明阳电路(300739)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
深圳明阳电路科技股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“张佩珂”。公司主营业务为印制电路板（PCB）研发、生产和销售，拥有PCB全制程的生产能力，产品以小批量PCB为主。公司印制电路板产品类型覆盖HDI板、多层板、刚挠结合板、厚铜板、金属基板、高频板、挠性板等。
根据明阳电路2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.76亿元，同比小幅下降12.71%。扣非净利润963.13万元，同比大幅下降58.98%。明阳电路2024年第一季度净利润853.61万元，业绩同比大幅下降65.01%。
2023年印制线路板营收15.37亿元，同比去年的18.54亿元下降了17.12%。2021年-2023年印制线路板毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的16.2%，大幅增长到了2023年的21.7%。
2021年，该产品名称由“单/双面板、多层板”，整合为“印制线路板”。
1、营业总收入同比小幅降低12.71%，净利润同比大幅降低65.01%
2024年一季度，明阳电路营业总收入为3.76亿元，去年同期为4.31亿元，同比小幅下降12.71%，净利润为853.61万元，去年同期为2,439.26万元，同比大幅下降65.01%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1,775.19万元，去年同期为2,802.10万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,014.74万元，去年同期损失468.26万元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为-666.61万元，去年同期为-408.77万元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.76亿元 |
4.31亿元 |
-12.71% |
| 营业成本 |
2.87亿元 |
3.24亿元 |
-11.43% |
| 销售费用 |
1,508.13万元 |
895.51万元 |
68.41% |
| 管理费用 |
2,811.65万元 |
3,260.43万元 |
-13.76% |
| 财务费用 |
604.97万元 |
1,038.91万元 |
-41.77% |
| 研发费用 |
1,909.09万元 |
2,322.25万元 |
-17.79% |
| 所得税费用 |
53.64万元 |
96.94万元 |
-44.66% |
2024年一季度主营业务利润为1,775.19万元，去年同期为2,802.10万元，同比大幅下降36.65%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.76亿元，同比小幅下降12.71%；（2）毛利率本期为23.64%，同比小幅下降了1.10%。
明阳电路2024年一季度非主营业务利润为-867.94万元，去年同期为-265.90万元，亏损增大。
非主营业务表
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金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1,775.19万元 |
207.96% |
2,802.10万元 |
-36.65% |
| 投资收益 |
289.57万元 |
33.92% |
180.21万元 |
60.69% |
| 公允价值变动收益 |
-666.61万元 |
-78.09% |
-408.77万元 |
-63.08% |
| 资产减值损失 |
-1,014.74万元 |
-118.88% |
-468.26万元 |
-116.70% |
| 其他收益 |
388.17万元 |
45.47% |
242.51万元 |
60.06% |
| 信用减值损失 |
115.85万元 |
13.57% |
79.83万元 |
45.12% |
| 其他 |
29.82万元 |
3.49% |
108.59万元 |
-72.54% |
| 净利润 |
853.61万元 |
100.00% |
2,439.26万元 |
-65.01% |
明阳电路属于印刷电路板（PCB）制造业。 近三年，全球PCB行业受益于5G通信、新能源汽车及消费电子需求增长，2023年市场规模超800亿美元，预计2025年将突破900亿美元。行业向高密度、高精度及环保工艺升级，国内企业凭借成本和技术优势加速替代进口，头部厂商聚焦高频高速板、IC载板等高端领域，市场集中度持续提升。
明阳电路在PCB行业处于中游梯队，产品覆盖通信、工控及汽车电子领域，2024年国内市场份额约1.5%-2%，营收规模位居行业前20。公司通过技术创新提升高端产品占比，但较头部企业在规模及市占率上仍有差距。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 明阳电路（300739） |
PCB设计制造，聚焦中小批量板 |
2024年汽车电子营收占比超25% |
| 沪电股份（002463） |
通信及汽车PCB龙头 |
2024年服务器PCB市占率国内第一 |
| 深南电路（002916） |
封装基板及通信PCB核心供应商 |
2024年IC载板营收同比增30% |
| 景旺电子（603228） |
汽车及消费电子PCB主力厂商 |
2024年汽车PCB营收占比达35% |
| 生益科技（600183） |
覆铜板行业龙头，延伸PCB制造 |
2024年高频高速覆铜板产能扩产50% |
近3年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润853.61万元，较上期大幅下降。
公司主营利润近3年一季度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润1,775.19万元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。
