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分析报告

安宁股份(002978)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比小幅下降

四川安宁铁钛股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“罗阳勇”。公司主要业务为钒钛磁铁矿的开采、洗选和销售,主要产品为钒钛铁精矿、钛精矿。

根据安宁股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收4.45亿元,同比基本持平。扣非净利润2.30亿元,同比基本持平。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为黑色金属矿采选业,主要产品包括钛精矿和钒钛铁精矿(61)两项,其中钛精矿占比61.92%,钒钛铁精矿(61)占比37.48%。

1、钛精矿

2021年-2023年钛精矿营收呈小幅下降趋势,从2021年的12.71亿元,小幅下降到2023年的11.49亿元。2021年-2023年钛精矿毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的81.78%,小幅下降到了2023年的76.5%。

2、钒钛铁精矿

2021年-2023年钒钛铁精矿营收呈大幅下降趋势,从2021年的10.20亿元,大幅下降到2023年的6.96亿元。2021年-2023年钒钛铁精矿毛利率呈下降趋势,从2021年的65.84%,下降到了2023年的50.63%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 4.45亿元 - - -
净利润 2.30亿元 - - -
2023 营业收入 4.45亿元 4.00亿元 5.32亿元 4.79亿元
净利润 2.32亿元 2.12亿元 2.68亿元 2.25亿元
2022 营业收入 5.95亿元 4.81亿元 4.34亿元 4.86亿元
净利润 3.54亿元 3.02亿元 2.14亿元 2.24亿元
2021 营业收入 6.23亿元 5.92亿元 6.31亿元 4.57亿元
净利润 3.58亿元 4.05亿元 4.27亿元 2.46亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占26%、二季度占25%、三季度占25%、四季度占24%

PART 3
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主营业务利润同比小幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.45亿元 4.45亿元 0.03%
营业成本 1.48亿元 1.53亿元 -3.19%
销售费用 55.80万元 60.45万元 -7.70%
管理费用 2,203.45万元 1,731.04万元 27.29%
财务费用 -867.71万元 -1,561.06万元 44.42%
研发费用 1,422.05万元 1,276.86万元 11.37%
所得税费用 3,933.36万元 4,015.07万元 -2.04%

2024年一季度主营业务利润为2.52亿元,去年同期为2.65亿元,同比小幅下降4.90%。

虽然毛利率本期为66.66%,同比有所增长了1.11%,不过(1)财务费用本期为-867.71万元,同比大幅增长44.42%;(2)营业税金及附加本期为1,683.32万元,同比大幅增长41.38%;(3)管理费用本期为2,203.45万元,同比增长27.29%,导致主营业务利润同比小幅下降。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,安宁股份近十二个月的滚动营收为19亿元,在铁矿石行业中,安宁股份的全球营收规模排名为10名,全国排名为3名。

铁矿石营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
BHP 必和必拓 3869 7.82 929 17.54
Rio Tinto 力拓 3858 -5.46 830 -18.19
Vale 淡水河谷 2736 -11.28 443 -34.99
Cleveland-Cliffs 克利夫兰克里夫 1379 -2.10 -54.21 --
Fortescue Metals 1310 -6.42 409 --
Kumba Iron Ore 昆巴铁矿石 275 -12.44 59 -23.83
NMDC 印度国家矿业开发 199 23.82 54 25.24
海南矿业 41 -0.43 7.06 -6.86
大中矿业 38 -7.75 7.51 -22.68
安宁股份 19 -6.93 8.52 -15.97

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

安宁股份属于有色金属行业,专注于钒钛磁铁矿开采及钛精矿、钒钛铁精矿的生产与销售。 近三年,钛矿行业受新能源、航空航天及高端制造驱动,钒钛资源需求稳步增长,但面临产能结构性过剩及环保政策约束。未来,随着钛合金在新型材料中的应用拓展及钒电池储能技术商业化加速,行业市场空间有望扩容,预计2025年全球钛精矿市场规模将突破50亿美元,但企业需通过技术升级和资源整合提升竞争力。

2、市场地位及占有率

安宁股份是国内钛精矿领域头部企业,2024年钛精矿销量约110万吨,占国内市场份额约20%,钒钛铁精矿市占率约5%,凭借高品位矿石资源及76.5%的钛精矿毛利率,在细分领域具备较强定价权。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
安宁股份(002978) 钒钛磁铁矿开采及钛精矿生产龙头企业 2024年钛精矿营收占比62.44%,毛利率64.23%
龙佰集团(002601) 全球钛白粉产能第一,延伸钛矿产业链 2024年钛白粉产能超150万吨,钛矿自供率提升至60%
攀钢钒钛(000629) 钒钛资源综合利用企业 2024年钒产品市占率约35%,钛渣产能规模位居国内前三
宝钛股份(600456) 高端钛材加工制造企业 2024年航空航天钛材供货量同比增长18%,占营收比重超45%
西部材料(002149) 稀有金属材料及制品供应商 2024年钛合金管材在核电领域市占率约12%

总结
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