诺普信(002215)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
深圳诺普信作物科学股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“卢柏强”。公司主营业务是研发、生产、销售环境友好农药制剂和植物营养等农业投入品，为客户提供专业化农业综合服务。公司的主要产品有杀虫剂、杀菌剂、除草剂、植物营养、助剂、种子、粮食、技术服务及病虫害防治。
根据诺普信2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收18.27亿元，同比大幅增长35.76%。扣非净利润4.45亿元，同比大幅增长93.76%。诺普信2024年第一季度净利润4.37亿元，业绩同比大幅增长98.96%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 18.27亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 4.37亿元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 13.46亿元 | 12.01亿元 | 5.12亿元 | 10.61亿元 |
| 净利润 | 2.20亿元 | 1.21亿元 | -6,639.82万元 | -6,966.06万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 12.74亿元 | 13.51亿元 | 5.81亿元 | 10.60亿元 |
| 净利润 | 1.65亿元 | 1.73亿元 | -2,339.90万元 | 1,230.36万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 12.19亿元 | 13.85亿元 | 6.98亿元 | 11.99亿元 |
| 净利润 | 1.43亿元 | 1.67亿元 | 2,511.23万元 | -3,770.28万元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占29%、二季度占32%、三季度占16%、四季度占23%
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加35.76%，净利润同比增加98.96%
2024年一季度，诺普信营业总收入为18.27亿元，去年同期为13.46亿元，同比大幅增长35.76%，净利润为4.37亿元，去年同期为2.20亿元，同比大幅增长98.96%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失5,638.25万元，去年同期损失1,143.00万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为4.97亿元，去年同期为2.58亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长92.46%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.27亿元 | 13.46亿元 | 35.76% |
| 营业成本 | 9.91亿元 | 8.64亿元 | 14.70% |
| 销售费用 | 1.68亿元 | 1.11亿元 | 50.88% |
| 管理费用 | 1.09亿元 | 6,445.95万元 | 69.31% |
| 财务费用 | 2,427.51万元 | 1,932.42万元 | 25.62% |
| 研发费用 | 3,481.74万元 | 2,522.19万元 | 38.04% |
| 所得税费用 | 1,379.84万元 | 1,627.91万元 | -15.24% |
2024年一季度主营业务利润为4.97亿元，去年同期为2.58亿元，同比大幅增长92.46%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为18.27亿元，同比大幅增长35.76%；（2）毛利率本期为45.78%，同比增长了9.96%。
3、净现金流由负转正
2024年一季度，诺普信净现金流为2.53亿元，去年同期为-1.12亿元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 24.89亿元 | 35.19% | 偿还债务支付的现金 | 23.00亿元 | 81.12% |
| 收到其他与投资活动有关的现金 | 7.64亿元 | 537.49% | 支付的其他与投资活动有关的现金 | 7.45亿元 | 248.26% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 14.25亿元 | 67.85% | 支付的其他与投资活动有关的现金 | 7.45亿元 | 248.26% |
全国排名
截止到2025年6月20日，诺普信近十二个月的滚动营收为53亿元，在农药行业中，诺普信的全国排名为10名，全球排名为16名。
农药营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| BASF 巴斯夫 | 5402 | -6.01 | 107 | -38.29 |
| DuPont de Nemours 杜邦 | 890 | -9.40 | 51 | -52.27 |
| 中化国际 | 529 | -13.10 | -28.37 | -- |
| UPL | 388 | 0.29 | 7.47 | -37.22 |
| FMC 富美实 | 305 | -5.59 | 25 | -22.63 |
| 安道麦A | 295 | -1.69 | -29.03 | -- |
| Nufarm 纽发姆 | 157 | 1.33 | -0.26 | -- |
| 新安股份 | 147 | -8.23 | 0.51 | -73.15 |
| 润丰股份 | 133 | 10.72 | 4.50 | -17.44 |
| 华邦健康 | 117 | -1.91 | -2.99 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 诺普信 | 53 | 5.52 | 5.85 | 24.17 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
诺普信属于农化制品行业，聚焦农药制剂研发、生产及农业综合技术服务。 农化制品行业近三年受政策推动绿色农业及粮食安全需求驱动，市场规模稳步增长，2024年行业规模突破2000亿元。未来趋势集中于生物农药、精准施药技术及数字化农业服务，预计2025年市场空间达2300亿元，复合增速超5%。行业整合加速，头部企业通过技术升级与产业链整合提升竞争力。
2、市场地位及占有率
诺普信连续12年位居中国农药制剂销量第一，2024年营收超45亿元，市占率约10%。其技术推广团队覆盖2000余个农业乡镇，在单一作物技术服务领域建立领先优势，特色作物产业链布局近10万亩产业园区。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 诺普信（002215） | 农药制剂龙头，提供农业技术服务与特色作物产业链运营 | 2024年农药制剂营收占比超80%，特色水果产业链贡献营收15% |
| 扬农化工（600486） | 综合性农药生产企业，涵盖杀虫剂、除草剂等 | 2024年农化业务营收占比75%，菊酯类产品市占率国内第一 |
| 利民股份（002734） | 专注杀菌剂和除草剂，布局生物农药研发 | 2024年杀菌剂出口额同比增长22%，国内市占率约6% |
| 新安股份（600596） | 草甘膦龙头企业，拓展有机硅及作物保护业务 | 2024年草甘膦营收占比超50%，有机硅协同效应显著 |
| 江山股份（600389） | 主营除草剂及化工中间体，推进绿色农药研发 | 2024年除草剂产能利用率达95%，营收同比增长18% |
1、经营分析总结
近5年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润4.37亿元，较上期大幅增长。
公司主营利润近5年一季度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润4.97亿元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 64 | 62 |
| 行业中位数 | 63 | 48 |
| 行业排名 | 15 | 5 |
农药行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 扬农化工 | 84 | 国光股份 | 87 |
| 2 | 广信股份 | 63 | 扬农化工 | 85 |
| 3 | 诺 普 信 | 62 | 海利尔 | 82 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.52 | 1.26 | 1.10 | 1.33 | 1.53 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，诺普信近期的市盈率在历史上处在中等的水平。
在2025年01月23日，诺普信的PE-TTM是22.62，而农药行业的PE-TTM是26.56，诺普信低于农药行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 诺普信 | 5.378455 | 558 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 诺普信 | 4.99977 | 567 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
诺普信神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 5.3784 | 4.9997 | 2 | 370 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 国光股份 | 569 | 114 |
| 2 | 诺普信 | 1125 | 370 |
| 3 | 广信股份 | 1158 | 383 |
文章来源：碧湾App
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