亚星锚链(601890)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
江苏亚星锚链股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“陶安祥”。公司主要从事船用锚链和海洋工程系泊链的生产与销售。公司主要产品为船用锚链和附件、海洋平台系泊链及其配套附件。
根据亚星锚链2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收4.49亿元,同比小幅下降8.14%。扣非净利润4,407.53万元,同比小幅下降3.04%。亚星锚链2024年第一季度净利润6,888.67万元,业绩同比小幅增长14.97%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为船舶行业,占比高达70.03%,主要产品包括船用链及附件和系泊链两项,其中船用链及附件占比70.03%,系泊链占比28.95%。
1、船用链及附件
2020年-2023年船用链及附件营收呈大幅增长趋势,从2020年的8.83亿元,大幅增长到2023年的13.52亿元。2021年-2023年船用链及附件毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的18.04%,大幅增长到了2023年的25.52%。
2、系泊链
2020年-2023年系泊链营收呈大幅增长趋势,从2020年的1.92亿元,大幅增长到2023年的5.59亿元。2023年系泊链毛利率为41.59%,同比去年的34.13%增长了21.86%。
2022年,该产品名称由“系泊链及附件”变更为“系泊链”。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 4.49亿元 | - | - | - |
净利润 | 6,888.67万元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 4.89亿元 | 5.24亿元 | 4.77亿元 | 4.41亿元 |
净利润 | 5,991.91万元 | 5,277.21万元 | 6,407.83万元 | 5,764.62万元 | |
2022 | 营业收入 | 3.54亿元 | 3.08亿元 | 4.07亿元 | 4.47亿元 |
净利润 | 2,642.78万元 | 3,260.69万元 | 3,987.81万元 | 5,306.66万元 | |
2021 | 营业收入 | 4.49亿元 | 3.03亿元 | 2.58亿元 | 3.09亿元 |
净利润 | 3,232.02万元 | 3,716.15万元 | 2,862.33万元 | 2,309.49万元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占27%、二季度占22%、三季度占25%、四季度占26%
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长14.97%
本期净利润为6,888.67万元,去年同期5,991.91万元,同比小幅增长14.97%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然主营业务利润本期为5,126.12万元,去年同期为5,474.96万元,同比小幅下降;
但是(1)公允价值变动收益本期为1,932.96万元,去年同期为1,183.70万元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期支出755.86万元,去年同期支出994.74万元,同比下降;(3)其他收益本期为225.92万元,去年同期为0.00元。
2、主营业务利润同比小幅下降6.37%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 4.49亿元 | 4.89亿元 | -8.14% |
营业成本 | 3.26亿元 | 3.60亿元 | -9.51% |
销售费用 | 1,833.01万元 | 1,868.52万元 | -1.90% |
管理费用 | 3,152.74万元 | 2,624.77万元 | 20.12% |
财务费用 | -140.24万元 | 993.57万元 | -114.12% |
研发费用 | 1,926.08万元 | 1,539.45万元 | 25.12% |
所得税费用 | 755.86万元 | 994.74万元 | -24.01% |
2024年一季度主营业务利润为5,126.12万元,去年同期为5,474.96万元,同比小幅下降6.37%。
主营业务利润同比小幅下降原因是:
主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
---|---|---|---|---|---|
营业总收入 | 4.49亿元 | -8.14% | 财务费用 | -140.24万元 | -114.12% |
毛利率 | 27.45% | 1.10% |
3、非主营业务利润同比大幅增长
亚星锚链2024年一季度非主营业务利润为2,528.40万元,去年同期为1,511.68万元,同比大幅增长。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 5,126.12万元 | 74.41% | 5,474.96万元 | -6.37% |
公允价值变动收益 | 1,932.96万元 | 28.06% | 1,183.70万元 | 63.30% |
其他 | 605.42万元 | 8.79% | 406.88万元 | 48.80% |
净利润 | 6,888.67万元 | 100.00% | 5,991.91万元 | 14.97% |
全国排名
截止到2025年6月20日,亚星锚链近十二个月的滚动营收为20亿元,在造船行业中,亚星锚链的全国排名为6名,全球排名为21名。
造船营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Hyundai Heavy Industries | 3544 | 34.01 | 27 | -- |
Mitsubishi Heavy 三菱重工 | 2494 | 9.20 | 122 | 29.30 |
KSOE 韩国造船海洋公司 | 1336 | 18.13 | 61 | -- |
Huntington Ingalls 亨廷顿英戈尔斯 | 829 | 6.59 | 40 | 0.37 |
中国船舶 | 786 | 9.57 | 36 | 156.64 |
Fincantieri 芬坎蒂尼 | 672 | 6.00 | 2.23 | 7.42 |
Daewoo Shipbuilding 大宇造船 | 564 | 33.92 | 28 | -- |
中国重工 | 554 | 11.92 | 13 | 81.31 |
Samsung Heavy 三星重工 | 518 | 14.36 | 3.34 | -- |
Seatrium | 517 | 70.50 | 8.78 | -- |
... | ... | ... | ... | ... |
亚星锚链 | 20 | 14.65 | 2.82 | 32.51 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
亚星锚链属于船舶与海洋工程装备制造行业,专注于船用锚链、系泊链及矿用链的研发与生产。 全球造船业近三年迎来复苏周期,2021-2023年新船订单量年均增速超30%,叠加海上风电向深远海发展,漂浮式风电对系泊链需求激增,预计2025年全球系泊链市场规模将突破50亿元。传统船舶配套与新能源海工双轮驱动,行业复合增长率有望保持10%以上。
2、市场地位及占有率
亚星锚链为全球锚链行业龙头,船用锚链全球市占率超70%,系泊链领域主导国内高端市场,R6级系泊链技术全球领先,2024年深海系泊链订单占比提升至55%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
亚星锚链(601890) | 全球锚链龙头企业,产品涵盖船用链、系泊链及矿用链 | 2024年深海系泊链市占率55%,R6级产品供货规模达3.2亿元 |
中国船舶(600150) | 国内最大船舶制造集团,涵盖整船建造及配套设备 | 2025年手持造船订单超2500亿元,锚链配套占比约15% |
中船防务(600685) | 军用舰船及海工装备核心制造商 | 2024年海工装备营收占比提升至28%,系泊链自供率超40% |
中国重工(601989) | 船舶配套及海洋工程装备综合供应商 | 2025年一季度新增海工订单19亿元,含系泊系统集成项目 |
江龙船艇(300589) | 中小型高性能船舶制造商,涉足海工辅助船领域 | 2024年新能源船舶订单占比35%,配套锚链采购额超8000万元 |
1、经营分析总结
2024年一季度扣非净利润4,498.47万元,较上期有所下降。
2020-2023年一季度公司主营利润持续增长,由于营收的小幅下降,2024年一季度主营利润5,126.12万元,较去年同期有所下降。
总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 53 | 77 | 53 | 74 | 55 |
行业中位数 | 47 | 67 | 46 | 57 | 48 |
行业排名 | 2 | 2 | 2 | 2 | 3 |
造船行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 中国船舶 | 73 | 亚星锚链 | 74 |
2 | 天海防务 | 62 | 中船防务 | 69 |
3 | 亚星锚链 | 55 | 天海防务 | 64 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,亚星锚链近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日,亚星锚链的PE-TTM是29.02,而航海装备行业的PE-TTM是82.81,亚星锚链的PE-TTM远低于航海装备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
亚星锚链 | 3.217751 | 1500 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
亚星锚链 | 2.739471 | 1678 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
亚星锚链神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
3.2177 | 2.7394 | 1 | 1605 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 亚星锚链 | 3178 | 1605 |
2 | 天海防务 | 5234 | 2754 |
3 | 中国海防 | 7096 | 3654 |
文章来源:碧湾App
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