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分析报告

华安证券(600909)2024年一季报深度解读:投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

华安证券股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“安徽省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事一、二级市场证券投资、交易,以获取手续费及佣金收入、利息收入、投资收益等。主要产品有证券经纪、期货经纪、证券自营、投资银行、资产管理、信用交易。

根据华安证券2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收8.32亿元,同比下降19.57%。扣非净利润2.77亿元,同比下降21.82%。华安证券2024年第一季度净利润2.78亿元,业绩同比大幅下降30.17%。本期经营活动产生的现金流净额为21.73亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的营收主要由以下三块构成,分别为证券经纪业务、期货业务、证券金融业务。

1、证券经纪业务

2021年-2023年证券经纪业务营收呈下降趋势,从2021年的11.45亿元,下降到2023年的9.56亿元。2023年证券经纪业务毛利率为29.26%,同比去年的26.8%小幅增长了9.18%。

2、期货业务

2019年-2023年期货业务营收呈大幅增长趋势,从2019年的1.84亿元,大幅增长到2023年的7.63亿元。2021年-2023年期货业务毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的35.19%,大幅下降到了2023年的16.95%。

2023年,该产品名称由“期货经纪业务”变更为“期货业务”。

3、证券金融业务

2023年证券金融业务营收6.42亿元,同比去年的6.34亿元基本持平。同期,2023年证券金融业务毛利率为99.35%,同比去年的99.05%基本持平。

2022年,该产品名称由“信用交易业务”变更为“证券金融业务”。

4、资产管理业务

2021年-2023年资产管理业务营收呈增长趋势,从2021年的5.29亿元,增长到2023年的5.41亿元。2021年-2023年资产管理业务毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的92.55%,小幅下降到了2023年的84.18%。

5、证券自营业务

2023年证券自营业务营收4.95亿元,同比去年的3.06亿元大幅增长了61.78%。同期,2023年证券自营业务毛利率为91.31%,同比去年的92.79%基本持平。

PART 2
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投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、净利润同比大幅下降30.17%

本期净利润为2.78亿元,去年同期3.97亿元,同比大幅下降30.17%。

净利润同比大幅下降的原因是(1)投资收益本期为1.91亿元,去年同期为3.62亿元,同比大幅下降;(2)主营业务利润本期为3.18亿元,去年同期为4.74亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降32.82%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.32亿元 10.34亿元 -19.57%
营业成本 -
销售费用 -
管理费用 3.91亿元 4.37亿元 -10.41%
财务费用 -
研发费用 -
所得税费用 4,041.95万元 7,557.89万元 -46.52%

2024年一季度主营业务利润为3.18亿元,去年同期为4.74亿元,同比大幅下降32.82%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为8.32亿元,同比下降19.57%。

3、非主营业务利润同比大幅下降

华安证券2024年一季度非主营业务利润为2.54亿元,去年同期为4.53亿元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3.18亿元 114.61% 4.74亿元 -32.82%
投资收益 1.91亿元 68.96% 3.62亿元 -47.21%
公允价值变动收益 5,964.58万元 21.49% 8,415.26万元 -29.12%
其他 360.43万元 1.30% 690.99万元 -47.84%
净利润 2.78亿元 100.00% 3.97亿元 -30.17%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

华安证券属于中国证券行业 近三年,中国证券行业在政策支持和市场复苏下逐步回暖,2023年成交额稳步提升,推动行业营收增长。金融科技应用深化,智能投顾、区块链技术提升服务效率。未来行业将聚焦财富管理转型、注册制改革及国际化布局,预计市场空间持续扩容

2、市场地位及占有率

华安证券2025年前三季度营收31.77亿元,净利润11.43亿元,增速高于行业平均水平,但在43家上市券商中排名中游,经纪与期货业务占总收入近50%,综合实力处于区域领先地位

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
华安证券(600909) 区域性综合券商,深耕安徽及长三角市场 2025年前三季度净利润同比增幅42%,经纪业务区域市占率排名前十五
中信证券(600030) 国内规模最大的综合类券商,投行及资管业务领先 2024年投行业务市占率15.2%,稳居行业首位
国泰君安(601211) 全牌照大型券商,财富管理业务优势突出 2024年资管规模突破2万亿元,行业排名前三
海通证券(600837) 国际化布局领先的头部券商,境外业务占比显著 2024年境外收入同比增长22%,国际业务竞争力持续提升
广发证券(000776) 以财富管理和自营投资为核心的综合金融服务商 2024年金融科技投入占比营收6%,智能投顾用户规模超百万

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