高乐股份(002348)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
广东高乐股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“朱俭勇”。公司以“玩具+互联网教育”为双主营业务。玩具业务主要从事电子电动玩具的研发、生产和销售，主要产品包括电动火车玩具、互动对打机器人玩具、电动车玩具、线控仿真飞机、智能女仔玩具、环保磁性学习写字板等。
根据高乐股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4,573.94万元，同比小幅增长12.19%。扣非净利润-1,325.61万元，较去年同期亏损有所减小。高乐股份2024年第一季度净利润-1,312.28万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-715.49万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主要业务为玩具制造业，占比高达77.10%，主要产品包括IP玩具、品牌玩具、男孩玩具三项，IP玩具占比25.62%，品牌玩具占比14.37%，男孩玩具占比14.34%。
本期净利润为-1,312.28万元，去年同期-1,631.96万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然信用减值损失本期损失20.61万元，去年同期收益313.48万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-1,342.57万元，去年同期为-1,926.17万元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4,573.94万元 |
4,077.07万元 |
12.19% |
| 营业成本 |
3,664.70万元 |
3,397.03万元 |
7.88% |
| 销售费用 |
525.19万元 |
784.87万元 |
-33.09% |
| 管理费用 |
1,086.35万元 |
1,056.84万元 |
2.79% |
| 财务费用 |
181.02万元 |
327.29万元 |
-44.69% |
| 研发费用 |
326.86万元 |
415.10万元 |
-21.26% |
| 所得税费用 |
15.44万元 |
31.72万元 |
-51.34% |
2024年一季度主营业务利润为-1,342.57万元，去年同期为-1,926.17万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为4,573.94万元，同比小幅增长12.19%；（2）销售费用本期为525.19万元，同比大幅下降33.09%；（3）财务费用本期为181.02万元，同比大幅下降44.69%；（4）毛利率本期为19.88%，同比增长了3.20%。
截止到2025年6月20日，高乐股份近十二个月的滚动营收为3.15亿元，在玩具行业中，高乐股份的全国排名为4名，全球排名为14名。
玩具营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Mattel 美泰公司 |
387 |
-0.48 |
39 |
-15.66 |
| Hasbro 孩之宝 |
297 |
-13.64 |
28 |
-3.47 |
| 伟易达 VTech |
157 |
-2.80 |
11 |
-3.17 |
| 泡泡玛特 |
130 |
42.66 |
31 |
54.09 |
| TOMY 多美 |
124 |
14.79 |
8.10 |
21.51 |
| Funko |
75 |
0.66 |
-1.06 |
-- |
| JAKKS Pacific 杰克仕太平洋 |
50 |
3.62 |
2.44 |
-- |
| Build-A-Bear Workshop |
36 |
6.45 |
3.72 |
3.09 |
| 奥飞娱乐 |
27 |
0.89 |
-2.85 |
-- |
| 布鲁可 |
22 |
89.41 |
-4.01 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 高乐股份 |
3.15 |
-10.50 |
-0.57 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
高乐股份属于玩具制造行业，核心业务涵盖电子电动塑胶玩具研发生产及教育信息化服务。 玩具制造行业近三年呈现智能化、IP化转型趋势，益智教育类产品需求增长显著，2025年中证休闲设备指数年涨幅达18.55%，市场空间稳步扩容。未来行业将进一步整合，具备技术研发与品牌IP优势的企业将主导市场份额。
高乐股份是国内电子电动玩具出口龙头企业，自有品牌“GOLDLOK”市场认可度高，在中证休闲设备指数权重占比5.59%，位列行业前五，但具体市占率未公开披露。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 高乐股份（002348） |
电子电动玩具龙头，布局教育业务 |
2025年中证休闲设备指数权重占比5.59% |
| 奥飞娱乐（002292） |
动漫IP玩具及影视内容开发商 |
2025年中证休闲设备指数权重占比14.91% |
| 实丰文化（002862） |
动漫衍生玩具及模型制造商 |
2025年中证休闲设备指数权重占比4.36% |
| 星辉娱乐（300043） |
体育娱乐玩具及游戏运营商 |
2025年玩具业务营收占比超35% |
| 创源股份（300703） |
益智类文创产品供应商 |
2025年文教用品业务营收占比超60% |
最近4年一季度，公司净利润均处于亏损状态，近3年一季度净利润亏损持续收窄，2024年一季度净利润亏损1,312.28万元，亏损较上期有所好转。
公司主营利润近5年一季度均处于亏损状态，2024年一季度主营利润亏损1,342.57万元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是销售费用在大幅下降。
