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福瑞股份(300049)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

内蒙古福瑞医疗科技股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“王冠一”。公司的主营业务为肝病领域的药品生产与销售、诊断设备研发与销售以及医疗服务相关业务,主要产品为复方鳖甲软肝片。

根据福瑞股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.23亿元,同比大幅增长33.36%。扣非净利润4,129.12万元,同比大幅增长126.24%。福瑞股份2024年第一季度净利润6,539.73万元,业绩同比大幅增长81.29%。本期经营活动产生的现金流净额为3,848.16万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为医疗行业,主要产品包括设备及技术和药品两项,其中设备及技术占比72.08%,药品占比24.69%。

1、设备及技术

2020年-2023年设备及技术营收呈大幅增长趋势,从2020年的4.78亿元,大幅增长到2023年的8.32亿元。2023年设备及技术毛利率为89.83%,同比去年的88.64%基本持平。

2、药品

2023年药品营收2.85亿元,同比去年的3.60亿元下降了20.8%。同期,2023年药品毛利率为38.25%,同比去年的53.39%下降了28.36%。

2023年,该产品名称由“自有药品、流通药品”,整合为“药品”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 3.23亿元 - - -
净利润 6,539.73万元 - - -
2023 营业收入 2.42亿元 2.82亿元 2.83亿元 3.47亿元
净利润 3,607.43万元 4,209.77万元 4,356.43万元 5,537.78万元
2022 营业收入 2.09亿元 2.40亿元 2.70亿元 2.90亿元
净利润 1,491.11万元 3,834.17万元 4,254.80万元 4,960.77万元
2021 营业收入 1.77亿元 2.11亿元 2.13亿元 2.98亿元
净利润 1,534.93万元 4,458.04万元 2,231.32万元 6,579.93万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占23%、三季度占24%、四季度占31%

PART 3
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比增加33.36%,净利润同比增加81.29%

2024年一季度,福瑞股份营业总收入为3.23亿元,去年同期为2.42亿元,同比大幅增长33.36%,净利润为6,539.73万元,去年同期为3,607.43万元,同比大幅增长81.29%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失339.77万元,去年同期收益708.56万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为8,812.79万元,去年同期为5,649.03万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长56.01%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.23亿元 2.42亿元 33.36%
营业成本 7,552.66万元 4,921.60万元 53.46%
销售费用 7,815.06万元 6,963.22万元 12.23%
管理费用 5,898.50万元 5,232.96万元 12.72%
财务费用 -552.42万元 -593.06万元 6.85%
研发费用 2,543.61万元 1,937.15万元 31.31%
所得税费用 1,780.67万元 2,191.42万元 -18.74%

2024年一季度主营业务利润为8,812.79万元,去年同期为5,649.03万元,同比大幅增长56.01%。

虽然毛利率本期为76.60%,同比小幅下降了3.07%,不过营业总收入本期为3.23亿元,同比大幅增长33.36%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

福瑞股份属于医药生物行业中的肝病诊疗综合服务领域,聚焦肝纤维化及慢性肝病管理。 肝病诊疗行业近三年受慢性肝病高发及精准医疗需求驱动,市场规模年增速超12%,2024年全球肝纤维化检测设备市场预计突破45亿美元。AI辅助诊断、无创检测技术加速渗透,肝病早筛及全病程管理成为核心增长点,中国市场因肝炎防治政策推动,未来五年复合增长率或达15%以上。

2、市场地位及占有率

福瑞股份在肝纤维化无创诊断设备领域占据全球领先地位,其核心产品FibroScan系列全球市占率超60%,在中国公立医院肝病科覆盖率超85%,2024年国内肝纤维化检测服务营收占比达78%,为细分市场绝对龙头。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
福瑞股份(300049) 肝纤维化诊疗全链条服务商,覆盖诊断设备、药物及慢病管理 2024年肝纤维化检测设备全球市占率62%,国内公立医院终端覆盖率91%
迈瑞医疗(300760) 综合性医疗器械龙头,产品涵盖生命信息与支持、体外诊断等领域 2024年国内超声影像设备市场占有率23%,肝病相关检测模块装机量年增18%
鱼跃医疗(002223) 家用医疗器械及临床诊疗设备供应商,聚焦呼吸、血糖监测等场景 2024年院内监护设备营收占比34%,无创检测设备线新增肝功监测模块
理邦仪器(300206) 妇幼健康及心电监护设备制造商,拓展重症监护领域 2024年多参数监护仪销量突破8万台,ICU设备线营收同比增长27%
新华医疗(600587) 消毒灭菌及放射诊疗设备生产商,布局医疗工程服务 2024年医用电子直线加速器市占率19%,感染控制设备营收占比41%

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润6,539.73万元,较上期大幅增长。

公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润8,812.79万元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司不仅盈利能力优秀,而且在行业中也属于领先地位。

2、经营评分及排名

经营评分:76 总排名:274/5196
行业排名(处方中药):3/36
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 54 72 55 73 76
行业中位数 58 81 56 76 57
行业排名 19 27 14 23 4

处方中药行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 西藏药业 85 济川药业 90
2 济川药业 81 西藏药业 90
3 福瑞股份 76 康弘药业 90

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,福瑞股份近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日,福瑞股份的PE-TTM是63.79,而医疗设备行业的PE-TTM是29.13,福瑞股份的PE-TTM远高于医疗设备行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
福瑞股份 6.434663 342

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
福瑞股份 1.410507 2870

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

福瑞股份神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
6.4346 1.4105 12 1628

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 麦澜德 839 221
2 鱼跃医疗 866 238
3 祥生医疗 1154 381


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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