ST鼎龙(002502)2024年一季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
鼎龙文化股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“龙学勤”。公司主要从事钛矿业务、游戏业务及影视业务，其中钛矿业务为公司未来发展的核心业务方向。公司的主要产品为游戏产品、影视剧制作、工业金属。
根据ST鼎龙2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.49亿元，同比大幅增长47.01%。扣非净利润-307.73万元，较去年同期亏损有所减小。ST鼎龙2024年第一季度净利润-276.21万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为文化教育与娱乐，占比高达75.95%，主要产品包括游戏研发和运营和钛铁精矿两项，其中游戏研发和运营占比75.80%，钛铁精矿占比23.04%。
1、游戏研发和运营
2023年游戏研发和运营营收4.63亿元，同比去年的2.55亿元大幅增长了81.53%。同期，2023年游戏研发和运营毛利率为11.58%，同比去年的-3.83%大幅增长了近4倍。
2018年，该产品名称由“游戏产品”变更为“游戏研发和运营”。
2、钛铁精矿
2023年钛铁精矿营收1.41亿元，同比去年的9,078.55万元大幅增长了55.13%。同期，2023年钛铁精矿毛利率为64.21%，同比去年的45.64%大幅增长了40.69%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-276.21万元，去年同期-980.07万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然资产减值损失本期损失660.01万元，去年同期损失72.15万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为649.47万元，去年同期为-873.64万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.49亿元 | 1.01亿元 | 47.01% |
| 营业成本 | 1.17亿元 | 7,199.21万元 | 62.24% |
| 销售费用 | 516.51万元 | 544.41万元 | -5.13% |
| 管理费用 | 1,696.87万元 | 2,872.08万元 | -40.92% |
| 财务费用 | 115.41万元 | 85.06万元 | 35.68% |
| 研发费用 | 39.47万元 | 43.34万元 | -8.93% |
| 所得税费用 | 119.92万元 | 134.43万元 | -10.80% |
2024年一季度主营业务利润为649.47万元，去年同期为-873.64万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为21.40%，同比下降了7.38%，不过营业总收入本期为1.49亿元，同比大幅增长47.01%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润由盈转亏
ST鼎龙2024年一季度非主营业务利润为-805.76万元，去年同期为28.00万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 649.47万元 | -235.14% | -873.64万元 | 174.34% |
| 资产减值损失 | -660.01万元 | 238.95% | -72.15万元 | -814.72% |
| 信用减值损失 | -135.62万元 | 49.10% | -13.67万元 | -892.08% |
| 其他 | 23.27万元 | -8.43% | 170.92万元 | -86.39% |
| 净利润 | -276.21万元 | 100.00% | -980.07万元 | 71.82% |
全国排名
截止到2025年3月7日，ST鼎龙近十二个月的滚动营收为6.11亿元，在影视娱乐行业中，ST鼎龙的全国排名为9名，全球排名为19名。
影视娱乐营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Lions Gate Entertainment 狮师门娱乐 | 291.0 | 7.08 | -79.98 | -- |
| Toho 东宝 | 138.0 | 13.86 | 22 | 45.54 |
| 阿里影业 | 51.0 | 20.90 | 2.85 | -- |
| 中国儒意 | 36.0 | 150.73 | 6.90 | 285.69 |
| 浙文影业 | 29.0 | 19.18 | 1.01 | -- |
| 捷成股份 | 28.0 | -4.19 | 4.50 | -- |
| 华策影视 | 23.0 | -15.31 | 3.82 | -1.44 |
| 博纳影业 | 16.0 | -0.03 | -5.53 | -- |
| 光线传媒 | 15.0 | 10.07 | 4.18 | 12.81 |
| 弘毅文化集团 | 13.0 | 134.73 | -0.91 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| ST鼎龙 | 6.11 | 11.20 | -0.07 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
ST鼎龙属于钛矿采选行业。 钛矿行业作为战略资源领域，近三年受高端制造、航空航天及新能源需求驱动，全球市场空间稳步扩容，我国钛矿对外依存度超50%，国产替代需求迫切。未来行业将聚焦资源整合与高附加值产品开发，预计2025年后氯化法钛白粉及钛合金材料应用扩大，推动钛精矿需求年均增长6%-8%。
2、市场地位及占有率
ST鼎龙持有云南钛铁砂矿资源超1200万吨，钛精矿产能逐步释放，但当前国内市场份额不足5%，处于区域性中型供应商地位，尚未进入第一梯队。其核心优势在于资源储备及低成本开采潜力，但市场占有率较头部企业仍有提升空间。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST鼎龙（002502） | 主营钛矿采选，兼营影视及游戏业务，核心资产为云南钛矿资源 | 2024年钛矿业务营收占比提升至38%，钛精矿年产能50万吨 |
| 安宁股份（002978） | 国内钒钛磁铁矿综合利用龙头企业，钛精矿产量居行业前列 | 2025年钛精矿市占率约12%，位列国内第三 |
| 攀钢钒钛（000629） | 依托攀西钒钛资源，形成钛原料至钛制品全产业链布局 | 2024年钛产品营收占比超35%，氯化法钛白粉产能扩张至30万吨 |
| 龙佰集团（002601） | 全球钛白粉巨头，钛矿自给率超80%，纵向整合产业链 | 2025年钛精矿自产规模达150万吨，成本优势显著 |
| 宝钛股份（600456） | 国内高端钛材核心供应商，聚焦航空航天及军工领域 | 2024年钛材加工业务营收占比58%，高端市场占有率超40% |
1、经营分析总结
最近4年一季度，公司净利润均处于亏损状态，近3年一季度净利润亏损持续收窄，2024年一季度净利润亏损276.21万元，亏损较上期有大幅好转。
公司主营利润近4年一季度仅在2024年盈利，主营利润近3年一季度持续增长，由于营收的大幅增长，2024年一季度主营利润649.47万元，同比去年扭亏为盈。
总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 15 | 70 | 38 | 25 | 16 |
| 行业中位数 | 61 | 66 | 52 | 65 | 48 |
| 行业排名 | 12 | 6 | 9 | 10 | 11 |
影视娱乐行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 捷成股份 | 79 | 捷成股份 | 79 |
| 2 | 中南文化 | 75 | 中南文化 | 71 |
| 3 | 光线传媒 | 63 | 华策影视 | 71 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.48 | 2.46 | 1.75 | 1.50 | 2.69 |
| 描述 | 堪忧 | 不稳定 | 堪忧 | 堪忧 | 良好 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期ST鼎龙PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
暂无本公司排名。
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 安宁股份 | 535 | 101 |
| 2 | 宝钛股份 | 1873 | 787 |
| 3 | 锡业股份 | 2410 | 1132 |
文章来源：碧湾App
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