天能重工(300569)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
青岛天能重工股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“珠海市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为风机塔架及其相关产品的制造和销售、新能源(风力、光伏)发电项目的开发投资和建设运营。核心产品主要为风机塔架、光伏发电、风力发电。
根据天能重工2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收5.20亿元,同比基本持平。扣非净利润4,082.39万元,同比下降15.90%。天能重工2024年第一季度净利润4,386.97万元,业绩同比下降20.18%。
营业收入情况
2023年产品方面,塔筒等风电设备制造为第一大收入来源,占比85.19%。
1、塔筒等风电设备制造
2017年-2023年塔筒等风电设备制造营收呈大幅增长趋势,从2017年的7.33亿元,大幅增长到2023年的36.08亿元。2023年塔筒等风电设备制造毛利率为12.09%,同比去年的10.54%小幅增长了14.71%。
2021年,该产品名称由“塔筒等风电设备”变更为“塔筒等风电设备制造”。
2、新能源发电
2018年-2023年新能源发电营收呈大幅增长趋势,从2018年的8,051.27万元,大幅增长到2023年的5.74亿元。2021年-2023年新能源发电毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的71.01%,小幅下降到了2023年的65.17%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降20.18%
本期净利润为4,386.97万元,去年同期5,495.89万元,同比下降20.18%。
净利润同比下降的原因是:
虽然信用减值损失本期收益2,127.53万元,去年同期收益104.94万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为2,266.44万元,去年同期为5,071.25万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降55.31%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 5.20亿元 | 5.08亿元 | 2.36% |
营业成本 | 3.95亿元 | 3.55亿元 | 11.42% |
销售费用 | 546.19万元 | 187.44万元 | 191.39% |
管理费用 | 4,272.17万元 | 3,909.97万元 | 9.26% |
财务费用 | 4,626.45万元 | 4,756.94万元 | -2.74% |
研发费用 | 453.69万元 | 912.74万元 | -50.29% |
所得税费用 | 190.20万元 | 223.07万元 | -14.74% |
2024年一季度主营业务利润为2,266.44万元,去年同期为5,071.25万元,同比大幅下降55.31%。
虽然营业总收入本期为5.20亿元,同比有所增长2.36%,不过毛利率本期为24.03%,同比下降了6.18%,导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
天能重工2024年一季度非主营业务利润为2,310.73万元,去年同期为647.71万元,同比大幅增长。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 2,266.44万元 | 51.66% | 5,071.25万元 | -55.31% |
信用减值损失 | 2,127.53万元 | 48.50% | 104.94万元 | 1927.31% |
其他 | 505.85万元 | 11.53% | 801.09万元 | -36.85% |
净利润 | 4,386.97万元 | 100.00% | 5,495.89万元 | -20.18% |
行业分析
1、行业发展趋势
天能重工属于风电设备制造行业,主营风电塔筒及海工装备制造。 风电设备行业近三年受政策驱动持续扩容,2024年国内风电新增装机约65GW,累计装机超500GW。海上风电与深海项目成为增长核心,预计2025年全球风电市场规模突破1200亿美元。行业短期面临原材料价格波动及产能过剩压力,但长期受益于清洁能源转型,智能化、大型化及海上风电技术迭代将主导未来趋势。
2、市场地位及占有率
天能重工在国内风电塔筒领域位列前五,陆上塔筒市占率约8%-10%,海上桩基业务加速拓展,2025年产能规划提升至60万吨,区域性竞争优势显著。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
天能重工(300569) | 国内领先的风电塔筒及海工装备制造商,覆盖陆上、海上及海外市场 | 2025年海上桩基产能提升至30万吨,中标某深海项目供货规模超5亿元 |
大金重工(002487) | 全球风电塔筒龙头,深耕高端海上风电结构件 | 2025年欧洲市场订单占比超40%,桩基业务毛利率达25% |
天顺风能(002531) | 风电塔筒与叶片一体化供应商,布局风电场运营 | 2025年塔筒出货量突破80万吨,国内市占率约15% |
泰胜风能(300129) | 专注海上风电装备,具备漂浮式基础技术储备 | 2025年新增海上订单20亿元,与欧洲能源集团达成战略合作 |
海力风电(301155) | 海上风电基础核心供应商,覆盖导管架与升压站 | 2025年江苏基地扩产至50万吨,海上桩基市占率约12% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润4,386.97万元,较上期有所下降。
由于毛利率的下降,2024年一季度主营利润2,266.44万元,较去年同期大幅下降。
总体来说,公司不仅盈利能力良好,而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 49 | 64 | 47 | 60 | 62 |
行业中位数 | 50 | 71 | 50 | 67 | 49 |
行业排名 | 13 | 20 | 14 | 18 | 2 |
风电设备行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 盘古智能 | 64 | 盘古智能 | 82 |
2 | 天能重工 | 62 | 禾望电气 | 79 |
3 | 振江股份 | 61 | 三一重能 | 78 |
3、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
Z值 | 分数 | 1.45 | 1.56 | 1.57 | 1.53 | 1.59 |
描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
Z值分数 | 财务状况 |
---|---|
分值 >= 2.675 | 良好 |
2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,天能重工近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,天能重工的PE-TTM是87.88,而风电零部件行业的PE-TTM是36.21,天能重工的PE-TTM远高于风电零部件行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
天能重工 | 1.368412 | 2994 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
天能重工 | 2.206101 | 2129 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
天能重工神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1.3684 | 2.2061 | 6 | 2700 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 日月股份 | 1854 | 779 |
2 | 振江股份 | 2195 | 984 |
3 | 禾望电气 | 2936 | 1458 |
文章来源:碧湾App
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