分析报告

天能重工(300569)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降

青岛天能重工股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“珠海市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为风机塔架及其相关产品的制造和销售、新能源（风力、光伏）发电项目的开发投资和建设运营。核心产品主要为风机塔架、光伏发电、风力发电。

根据天能重工2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5.20亿元，同比基本持平。扣非净利润4,082.39万元，同比下降15.90%。天能重工2024年第一季度净利润4,386.97万元，业绩同比下降20.18%。

PART 1

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营业收入情况

2023年产品方面，塔筒等风电设备制造为第一大收入来源，占比85.19%。

1、塔筒等风电设备制造

2017年-2023年塔筒等风电设备制造营收呈大幅增长趋势，从2017年的7.33亿元，大幅增长到2023年的36.08亿元。2023年塔筒等风电设备制造毛利率为12.09%，同比去年的10.54%小幅增长了14.71%。

2021年，该产品名称由“塔筒等风电设备”变更为“塔筒等风电设备制造”。

2、新能源发电

2018年-2023年新能源发电营收呈大幅增长趋势，从2018年的8,051.27万元，大幅增长到2023年的5.74亿元。2021年-2023年新能源发电毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的71.01%，小幅下降到了2023年的65.17%。

PART 2

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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降

1、净利润同比下降20.18%

本期净利润为4,386.97万元，去年同期5,495.89万元，同比下降20.18%。

净利润同比下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益2,127.53万元，去年同期收益104.94万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2,266.44万元，去年同期为5,071.25万元，同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降55.31%

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	5.20亿元	5.08亿元	2.36%
营业成本	3.95亿元	3.55亿元	11.42%
销售费用	546.19万元	187.44万元	191.39%
管理费用	4,272.17万元	3,909.97万元	9.26%
财务费用	4,626.45万元	4,756.94万元	-2.74%
研发费用	453.69万元	912.74万元	-50.29%
所得税费用	190.20万元	223.07万元	-14.74%

2024年一季度主营业务利润为2,266.44万元，去年同期为5,071.25万元，同比大幅下降55.31%。

虽然营业总收入本期为5.20亿元，同比有所增长2.36%，不过毛利率本期为24.03%，同比下降了6.18%，导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

天能重工2024年一季度非主营业务利润为2,310.73万元，去年同期为647.71万元，同比大幅增长。

非主营业务表

	金额	占净利润比例	去年同期	同比增减
主营业务利润	2,266.44万元	51.66%	5,071.25万元	-55.31%
信用减值损失	2,127.53万元	48.50%	104.94万元	1927.31%
其他	505.85万元	11.53%	801.09万元	-36.85%
净利润	4,386.97万元	100.00%	5,495.89万元	-20.18%

PART 3

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行业分析

1、行业发展趋势

天能重工属于风电设备制造行业，主营风电塔筒及海工装备制造。风电设备行业近三年受政策驱动持续扩容，2024年国内风电新增装机约65GW，累计装机超500GW。海上风电与深海项目成为增长核心，预计2025年全球风电市场规模突破1200亿美元。行业短期面临原材料价格波动及产能过剩压力，但长期受益于清洁能源转型，智能化、大型化及海上风电技术迭代将主导未来趋势。

2、市场地位及占有率

天能重工在国内风电塔筒领域位列前五，陆上塔筒市占率约8%-10%，海上桩基业务加速拓展，2025年产能规划提升至60万吨，区域性竞争优势显著。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
天能重工（300569）	国内领先的风电塔筒及海工装备制造商，覆盖陆上、海上及海外市场	2025年海上桩基产能提升至30万吨，中标某深海项目供货规模超5亿元
大金重工（002487）	全球风电塔筒龙头，深耕高端海上风电结构件	2025年欧洲市场订单占比超40%，桩基业务毛利率达25%
天顺风能（002531）	风电塔筒与叶片一体化供应商，布局风电场运营	2025年塔筒出货量突破80万吨，国内市占率约15%
泰胜风能（300129）	专注海上风电装备，具备漂浮式基础技术储备	2025年新增海上订单20亿元，与欧洲能源集团达成战略合作
海力风电（301155）	海上风电基础核心供应商，覆盖导管架与升压站	2025年江苏基地扩产至50万吨，海上桩基市占率约12%

总结

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1、经营分析总结

2024年一季度净利润4,386.97万元，较上期有所下降。

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