新强联(300850)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益较去年同期大幅下降导致净利润由盈转亏
洛阳新强联回转支承股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“肖争强”。公司主营业务为从事大型回转支承和工业锻件的研发、生产和销售。公司的主要产品包括风电主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承,盾构机轴承及关键零部件,海工装备起重机回转支承和锻件等。
根据新强联2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.46亿元，同比小幅下降11.76%。扣非净利润2,414.70万元，同比大幅下降59.72%。新强联2024年第一季度净利润-5,040.79万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为2.81亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的主要业务为回转支承，占比高达80.13%，主要产品包括风电类产品和锁紧盘两项，其中风电类产品占比71.00%，锁紧盘占比11.87%。
2023年风电类产品营收20.05亿元，同比去年的19.90亿元基本持平。2021年-2023年风电类产品毛利率呈下降趋势，从2021年的31.56%，下降到了2023年的26.72%。
2023年锁紧盘营收3.35亿元，同比去年的2.68亿元增长了24.8%。同期，2023年锁紧盘毛利率为22.46%，同比去年的19.27%增长了16.55%。
公允价值变动收益较去年同期大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低11.76%，净利润由盈转亏
2024年一季度，新强联营业总收入为4.46亿元，去年同期为5.06亿元，同比小幅下降11.76%，净利润为-5,040.79万元，去年同期为4,862.15万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）公允价值变动收益本期为-9,133.98万元，去年同期为-2,245.73万元，亏损增大；（2）主营业务利润本期为2,458.28万元，去年同期为7,007.83万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.46亿元 |
5.06亿元 |
-11.76% |
| 营业成本 |
3.61亿元 |
3.69亿元 |
-2.37% |
| 销售费用 |
233.08万元 |
137.59万元 |
69.40% |
| 管理费用 |
1,664.74万元 |
1,659.52万元 |
0.31% |
| 财务费用 |
2,663.92万元 |
1,420.75万元 |
87.50% |
| 研发费用 |
1,209.84万元 |
3,140.75万元 |
-61.48% |
| 所得税费用 |
-1,144.26万元 |
384.73万元 |
-397.42% |
2024年一季度主营业务利润为2,458.28万元，去年同期为7,007.83万元，同比大幅下降64.92%。
虽然研发费用本期为1,209.84万元，同比大幅下降61.48%，不过（1）营业总收入本期为4.46亿元，同比小幅下降11.76%；（2）财务费用本期为2,663.92万元，同比大幅增长87.50%，导致主营业务利润同比大幅下降。
新强联2024年一季度非主营业务利润为-8,643.32万元，去年同期为-1,760.95万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2,458.28万元 |
-48.77% |
7,007.83万元 |
-64.92% |
| 公允价值变动收益 |
-9,133.98万元 |
181.20% |
-2,245.73万元 |
-306.73% |
| 其他 |
494.67万元 |
-9.81% |
484.77万元 |
2.04% |
| 净利润 |
-5,040.79万元 |
100.00% |
4,862.15万元 |
-203.67% |
截止到2025年6月20日，新强联近十二个月的滚动营收为29亿元，在铸锻件行业中，新强联的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
铸锻件营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Doosan Heavy 斗山重工 |
853 |
12.89 |
5.85 |
-39.19 |
| Bharat Forge 巴拉特锻造 |
126 |
13.07 |
7.84 |
-4.54 |
| Japan Steel Works 日本制钢所 |
123 |
5.15 |
8.90 |
8.79 |
| 通裕重工 |
62 |
2.30 |
0.41 |
-47.42 |
| 日月股份 |
47 |
-0.11 |
6.24 |
-2.22 |
| 宝鼎科技 |
29 |
101.61 |
2.48 |
238.81 |
| 新强联 |
29 |
5.95 |
0.65 |
-49.72 |
| 恒润股份 |
17 |
-9.04 |
-1.38 |
-- |
| 海锅股份 |
13 |
8.05 |
0.33 |
-27.51 |
| 福鞍股份 |
12 |
9.16 |
0.88 |
5.29 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
新强联属于风电装备核心部件制造行业，主营风电轴承及配套锻件产品 风电轴承行业近三年受双碳政策驱动加速发展，2022-2024年全球市场规模年复合增长率超15%，2024年国内市场规模突破200亿元。未来海上风电大型化趋势推动主轴轴承需求，预计2025年8MW以上机型轴承市场空间将超300亿元，国产替代率有望从当前65%提升至80%以上
新强联在国内风电轴承领域位居前三，2024年主轴轴承市占率约22%，偏航变桨轴承市占率18%，其5MW以上大兆瓦轴承产品已实现国产化突破，占据高端市场25%份额
