根据ST张家界2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5,861.47万元，同比小幅下降8.48%。扣非净利润-4,656.13万元，较去年同期亏损增大。ST张家界2024年第一季度净利润-4,648.19万元，业绩较去年同期亏损增大。

2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为旅游客运行业、旅游服务业、旅行社服务业。主要产品包括环保客运、旅行社服务、杨家界索道、宝峰湖景区四项，环保客运占比41.31%，旅行社服务占比21.94%，杨家界索道占比13.33%，宝峰湖景区占比10.24%。

2023年环保客运营收1.73亿元，同比去年的5,127.00万元大幅增长了近2倍。同期，2023年环保客运毛利率为28.44%，同比去年的-87.8%大幅增长了132.39%。

2023年旅行社服务营收9,211.92万元，同比去年的3,022.61万元大幅增长了近2倍。2021年-2023年旅行社服务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的19.5%，大幅下降到了2023年的8.02%。

2023年杨家界索道营收5,599.04万元，同比去年的1,453.06万元大幅增长了近3倍。同期，2023年杨家界索道毛利率为43.12%，同比去年的-45.86%大幅增长了194.03%。

2024年一季度，ST张家界营业总收入为5,861.47万元，去年同期为6,404.74万元，同比小幅下降8.48%，净利润为-4,648.19万元，去年同期为-3,004.77万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-4,674.41万元，去年同期为-3,764.51万元，亏损增大；（2）所得税费用本期收益12.90万元，去年同期收益730.34万元，同比大幅下降。

2024年一季度主营业务利润为-4,674.41万元，去年同期为-3,764.51万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为5,861.47万元，同比小幅下降8.48%；（2）销售费用本期为579.01万元，同比大幅增长2.37倍。

2024年一季度，ST张家界净现金流为-6,044.88万元，去年同期为-344.87万元，较去年同期大幅下降16.53倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然偿还债务支付的现金本期为712.00万元，同比大幅下降70.42%；

但是（1）取得借款收到的现金本期为1,000.00万元，同比大幅下降83.33%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3,025.43万元，同比大幅增长186.37%。

张家界主营业务属于文化和旅游行业，核心聚焦于景区运营、旅游服务及文旅融合项目开发。文化和旅游行业近三年受政策推动加速复苏，2024年湖南省提出到2027年实现旅游总收入1.4万亿元的目标，年均复合增长率超15%。行业向沉浸式体验、数字化升级及全域旅游方向转型，文旅项目投资规模扩大，如湖南省2024年对张家界等重点区域投入超480亿元，市场空间向高质量服务和多元化业态拓展。

张家界作为湖南省文旅龙头，依托武陵源等核心景区占据区域市场主导地位，2024年重点文旅项目七十二奇楼年接待游客突破180万人次，省内头部景区游客量占比约30%，但全国市场份额不足2%，属区域性强势品牌。

最近10年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，2024年一季度净利润亏损4,648.19万元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年一季度均处于亏损状态，2024年一季度主营利润亏损4,674.41万元，较去年同期亏损增大，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是销售费用在大幅增长。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期张家界PE-TTM为负，参考价值不大。