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分析报告

超声电子(000823)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

广东汕头超声电子股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“汕头市国资委”。公司主要从事印制线路板、液晶显示器及触摸屏、覆铜板及半固化片、超声电子仪器的研制、生产和销售。主要产品包括线路板、液晶显示器及触摸屏、超薄及特种覆铜板、超声电子仪器。

根据超声电子2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收12.66亿元,同比基本持平。扣非净利润1,427.98万元,同比增长17.78%。超声电子2024年第一季度净利润1,966.93万元,业绩同比大幅增长41.84%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为电子元器件制造业(主营收入),占比高达98.96%,主要产品包括印制线路板和液晶显示器两项,其中印制线路板占比46.77%,液晶显示器占比32.00%。

1、印制线路板

2023年印制线路板营收25.52亿元,同比去年的29.62亿元小幅下降了13.83%。同期,2023年印制线路板毛利率为18.8%,同比去年的21.37%小幅下降了12.03%。

2、液晶显示器

2023年液晶显示器营收17.47亿元,同比去年的21.66亿元下降了19.35%。同期,2023年液晶显示器毛利率为17.21%,同比去年的17.66%基本持平。

3、覆铜板

2021年-2023年覆铜板营收呈大幅下降趋势,从2021年的15.54亿元,大幅下降到2023年的9.06亿元。2021年-2023年覆铜板毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的17.35%,大幅下降到了2023年的8.99%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 12.66亿元 - - -
净利润 1,966.93万元 - - -
2023 营业收入 12.70亿元 13.53亿元 14.49亿元 13.85亿元
净利润 1,386.73万元 6,962.51万元 7,390.07万元 7,116.79万元
2022 营业收入 17.17亿元 16.77亿元 16.68亿元 16.11亿元
净利润 8,858.82万元 1.26亿元 1.51亿元 1.31亿元
2021 营业收入 15.07亿元 16.87亿元 17.95亿元 17.42亿元
净利润 9,157.34万元 1.11亿元 1.46亿元 9,206.25万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占24%、三季度占26%、四季度占27%

PART 3
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅增加41.84%

2024年一季度,超声电子营业总收入为12.66亿元,去年同期为12.70亿元,同比基本持平,净利润为1,966.93万元,去年同期为1,386.73万元,同比大幅增长41.84%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为1,873.32万元,去年同期为1,315.55万元,同比大幅增长;(2)营业外利润本期为127.78万元,去年同期为-44.04万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润同比大幅增长42.40%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 12.66亿元 12.70亿元 -0.33%
营业成本 10.66亿元 10.35亿元 2.94%
销售费用 3,196.49万元 3,402.36万元 -6.05%
管理费用 7,403.51万元 9,673.23万元 -23.46%
财务费用 -407.26万元 1,373.44万元 -129.65%
研发费用 7,259.40万元 7,166.85万元 1.29%
所得税费用 636.62万元 500.09万元 27.30%

2024年一季度主营业务利润为1,873.32万元,去年同期为1,315.55万元,同比大幅增长42.40%。

虽然毛利率本期为15.84%,同比小幅下降了2.67%,不过(1)管理费用本期为7,403.51万元,同比下降23.46%;(2)财务费用本期为-407.26万元,同比大幅下降129.65%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比增长

超声电子2024年一季度非主营业务利润为730.23万元,去年同期为571.28万元,同比增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1,873.32万元 95.24% 1,315.55万元 42.40%
其他收益 428.92万元 21.81% 401.38万元 6.86%
其他 325.96万元 16.57% 232.38万元 40.27%
净利润 1,966.93万元 100.00% 1,386.73万元 41.84%

4、净现金流由正转负

2024年一季度,超声电子净现金流为-2.77亿元,去年同期为1.02亿元,由正转负。

净现金流由正转负的原因是:

虽然收回投资收到的现金本期为2.95亿元,同比增长2.95亿元;

但是(1)投资支付的现金本期为5.55亿元,同比增长5.55亿元;(2)取得借款收到的现金本期为3,785.72万元,同比大幅下降77.62%。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,超声电子近十二个月的滚动营收为58亿元,在PCB行业中,超声电子的全国排名为9名,全球排名为24名。

PCB营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
臻鼎 418 3.46 22 -1.66
NOK 380 3.96 15 5.48
鹏鼎控股 351 1.79 36 2.96
欣兴 Unimicron 281 3.33 12 -27.29
生益科技 204 0.19 17 -14.99
Ibiden 揖斐电 183 -2.71 17 -6.50
深南电路 179 8.70 19 8.24
华通 Compeq 177 4.75 14 2.89
TTM Technologies 讯达科技 176 2.80 4.05 1.14
健鼎 Tripod 160 1.46 20 12.68
... ... ... ... ...
超声电子 58 -5.08 2.16 -16.88

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

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