浙江自然(605080)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
浙江大自然户外用品股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“夏永辉”。公司主要从事充气床垫、户外箱包、头枕坐垫等户外运动用品的研发、设计、生产和销售。公司产品被广泛应用在沙滩、山地、草原、沙漠等休闲度假场景，是户外运动用品产品种类相对较齐全的企业之一。
根据浙江自然2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.74亿元，同比小幅增长13.84%。扣非净利润5,565.65万元，同比小幅增长4.41%。浙江自然2024年第一季度净利润4,095.91万元，业绩同比大幅下降38.51%。
2023年公司的主营业务为户外用品，主要产品包括气床和箱包两项，其中气床占比62.52%，箱包占比18.96%。
2023年气床营收5.15亿元，同比去年的6.88亿元下降了25.19%。同期，2023年气床毛利率为43.96%，同比去年的41.7%小幅增长了5.42%。
2021年-2023年箱包营收呈大幅增长趋势，从2021年的1.11亿元，大幅增长到2023年的1.56亿元。2021年-2023年箱包毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的26.42%，大幅下降到了2023年的14.44%。
2023年枕头坐垫营收6,016.93万元，同比去年的7,455.28万元下降了19.29%。2021年-2023年枕头坐垫毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的28.67%，小幅下降到了2023年的26.68%。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加13.84%，净利润同比大幅降低38.51%
2024年一季度，浙江自然营业总收入为2.74亿元，去年同期为2.40亿元，同比小幅增长13.84%，净利润为4,095.91万元，去年同期为6,660.69万元，同比大幅下降38.51%。
虽然主营业务利润本期为7,067.58万元，去年同期为6,437.94万元，同比小幅增长；
但是公允价值变动收益本期为-2,976.39万元，去年同期为714.13万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.74亿元 |
2.40亿元 |
13.84% |
| 营业成本 |
1.69亿元 |
1.49亿元 |
13.00% |
| 销售费用 |
630.29万元 |
479.04万元 |
31.57% |
| 管理费用 |
2,041.26万元 |
1,337.18万元 |
52.65% |
| 财务费用 |
-153.80万元 |
-73.42万元 |
-109.48% |
| 研发费用 |
769.83万元 |
827.16万元 |
-6.93% |
| 所得税费用 |
556.98万元 |
1,026.65万元 |
-45.75% |
2024年一季度主营业务利润为7,067.58万元，去年同期为6,437.94万元，同比小幅增长9.78%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为2.74亿元，同比小幅增长13.84%；（2）毛利率本期为38.37%，同比有所增长了0.46%。
浙江自然2024年一季度非主营业务利润为-2,414.69万元，去年同期为1,249.40万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
7,067.58万元 |
172.55% |
6,437.94万元 |
9.78% |
| 投资收益 |
1,198.17万元 |
29.25% |
772.28万元 |
55.15% |
| 公允价值变动收益 |
-2,976.39万元 |
-72.67% |
714.13万元 |
-516.79% |
| 信用减值损失 |
-488.70万元 |
-11.93% |
-329.79万元 |
-48.18% |
| 其他 |
86.45万元 |
2.11% |
92.88万元 |
-6.92% |
| 净利润 |
4,095.91万元 |
100.00% |
6,660.69万元 |
-38.51% |
截止到2025年6月20日，浙江自然近十二个月的滚动营收为10亿元，在户外用品行业中，浙江自然的全国排名为3名，全球排名为11名。
户外用品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Deckers Outdoor |
358 |
16.53 |
69 |
28.82 |
| Columbia Sportswear 哥伦比亚户外 |
242 |
2.52 |
16 |
-14.25 |
| Youngone |
185 |
8.00 |
22 |
12.73 |
| YETI |
132 |
9.05 |
13 |
-6.16 |
| Fenix Outdoor |
57 |
1.80 |
1.21 |
-36.15 |
| Johnson Outdoors 约翰逊户外 |
43 |
-7.61 |
-1.91 |
-- |
| Solo Brands |
33 |
4.03 |
-8.15 |
-- |
| 探路者 |
16 |
8.60 |
1.07 |
25.10 |
| American Outdoor Brands |
14 |
-10.09 |
-0.88 |
-- |
| 浙江正特 |
12 |
-0.08 |
-0.14 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 浙江自然 |
10 |
5.96 |
1.85 |
-5.52 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
浙江自然属于户外用品制造业，专注于充气床垫、户外箱包等户外运动装备的研发、生产与销售。 全球户外用品行业近三年保持稳定增长，2021年市场规模达1893亿美元，预计2025年中国市场规模将达2410亿元，年复合增长率约7.3%。海外市场受露营刚需及高消费群体支撑持续增长，国内市场受益于消费升级、健康意识提升及露营热潮，渗透率快速提升。未来行业将向高端化、专业化及环保材料应用方向发展，智能化户外装备或成新增长点。
