中金岭南(000060)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比下降
深圳市中金岭南有色金属股份有限公司于1997年上市。公司主要业务是铅锌铜等有色金属的采矿、选矿、冶炼和深加工一体化生产、贸易、金融、期货经纪及投资业务,主要产品有铅锌精矿、铜精矿、铅锭、锌锭及锌合金、白银、黄金、粗铜、电铜、铟锭、工业硫酸、硫磺等。
根据中金岭南2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收180.23亿元，同比小幅增长7.33%。扣非净利润2.35亿元，同比下降23.94%。中金岭南2024年第一季度净利润3.19亿元，业绩同比下降15.08%。
2023年公司主要从事铅锌铜采掘、冶炼及销售、有色金属贸易业务、镍、锌加工及销售，主要产品包括铜冶炼产品和有色金属贸易业务两项，其中铜冶炼产品占比42.29%，有色金属贸易业务占比39.44%。
2023年有色金属贸易业务营收258.91亿元，同比去年的441.73亿元大幅下降了41.39%。同期，2023年有色金属贸易业务毛利率为0.15%，同比去年的0.08%大幅增长了87.5%。
2020年-2023年铅锌冶炼产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的46.82亿元，大幅增长到2023年的78.80亿元。2023年铅锌冶炼产品毛利率为15.26%，同比去年的20.73%下降了26.39%。
2023年，该产品名称由“冶炼产品”变更为“铅锌冶炼产品”。
本期净利润为3.19亿元，去年同期3.75亿元，同比下降15.08%。
虽然主营业务利润本期为3.99亿元，去年同期为3.68亿元，同比小幅增长；
但是公允价值变动收益本期为-3,857.09万元，去年同期为7,143.59万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
180.23亿元 |
167.92亿元 |
7.33% |
| 营业成本 |
171.76亿元 |
160.30亿元 |
7.15% |
| 销售费用 |
3,480.78万元 |
3,620.59万元 |
-3.86% |
| 管理费用 |
1.56亿元 |
1.42亿元 |
9.86% |
| 财务费用 |
1.18亿元 |
8,965.05万元 |
31.30% |
| 研发费用 |
4,916.20万元 |
5,486.69万元 |
-10.40% |
| 所得税费用 |
8,153.40万元 |
8,988.61万元 |
-9.29% |
2024年一季度主营业务利润为3.99亿元，去年同期为3.68亿元，同比小幅增长8.49%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为180.23亿元，同比小幅增长7.33%；（2）毛利率本期为4.70%，同比小幅增长了0.17%。
截止到2025年6月20日，中金岭南近十二个月的滚动营收为599亿元，在铅锌行业中，中金岭南的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
铅锌营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Korea Zinc 韩国锌业 |
633 |
6.50 |
10 |
-38.15 |
| 中金岭南 |
599 |
10.39 |
11 |
-2.62 |
| Teck Resources 泰克资源 |
479 |
-12.39 |
21 |
-47.88 |
| 豫光金铅 |
393 |
13.53 |
8.07 |
26.38 |
| Mitsui Mining & Smelting 三井金属 |
353 |
4.00 |
32 |
7.47 |
| 五矿资源 |
322 |
1.73 |
12 |
-37.62 |
| Hindustan Zinc |
283 |
4.94 |
86 |
2.45 |
| Nexa Resources |
199 |
1.80 |
-14.74 |
-- |
| 株冶集团 |
198 |
6.25 |
7.87 |
68.67 |
| 驰宏锌锗 |
188 |
-4.69 |
13 |
30.29 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
中金岭南属于有色金属行业，核心业务涵盖铅锌铜等金属的采选、冶炼及深加工。 近三年全球有色金属行业呈现结构性供需变化，铅锌因资源增量有限叠加新基建需求，锌消费年均增速稳定在2%-3%，铜受新能源领域驱动2024年需求增速达4.5%。未来行业加速向智能化、绿色化转型，稀有金属（如镓、锗）开发成为新增长极，预计2025年全球有色金属市场规模突破8万亿美元。
中金岭南铅锌采选产能国内前三，2024年控制铅锌资源量超1000万吨，精矿产量占全国市场份额约3%，铜冶炼产能突破50万吨/年，稀有金属综合回收率行业领先。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 中金岭南（000060） |
铅锌铜采选冶炼一体化企业，布局稀有金属回收 |
2025年铅锌精矿自给率超65%，铜冶炼产能达50万吨 |
| 紫金矿业（601899） |
全球综合性矿业巨头，铜金资源储量领先 |
2024年铜资源量达7500万吨，矿产铜产量突破100万吨 |
| 云南铜业（000878） |
国内铜冶炼龙头企业，阴极铜产能行业前三 |
2024年阴极铜产量120万吨，营收占比超80% |
| 驰宏锌锗（600497） |
铅锌采选冶炼专业化企业，锗产品国内主导 |
铅锌精矿年产量35万吨，锗产品市占率超40% |
| 西部矿业（601168） |
西北地区有色金属综合开发商，铜铅锌为主 |
2025年铜铅锌资源量突破2000万吨，冶炼产能扩至80万吨 |
