新华医疗(600587)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
山东新华医疗器械股份有限公司于2002年上市,实际控制人为“山东省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事消毒灭菌设备等医疗器械、制药装备的生产与销售,以及医疗医药服务.
根据新华医疗2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收25.28亿元,同比小幅增长3.68%。扣非净利润2.09亿元,同比小幅增长13.77%。新华医疗2024年第一季度净利润2.15亿元,业绩同比小幅增长6.43%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.14亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事医疗器械、制药装备、医疗服务,主要产品包括医疗器械制造产品、医疗商贸产品、制药装备产品三项,医疗器械制造产品占比41.62%,医疗商贸产品占比28.89%,制药装备产品占比19.20%。
1、医疗器械制造产品
2018年-2023年医疗器械制造产品营收呈大幅增长趋势,从2018年的22.53亿元,大幅增长到2023年的41.67亿元。2020年-2023年医疗器械制造产品毛利率呈小幅增长趋势,从2020年的36.77%,小幅增长到了2023年的40.82%。
2、医疗商贸产品
2018年-2023年医疗商贸产品营收呈大幅下降趋势,从2018年的63.29亿元,大幅下降到2023年的28.92亿元。2023年医疗商贸产品毛利率为10.2%,同比去年的9.83%小幅增长了3.76%。
3、制药装备产品
2020年-2023年制药装备产品营收呈大幅增长趋势,从2020年的10.69亿元,大幅增长到2023年的19.23亿元。2023年制药装备产品毛利率为27.12%,同比去年的27.9%基本持平。
4、医疗服务
2017年-2023年医疗服务营收呈大幅增长趋势,从2017年的4.81亿元,大幅增长到2023年的9.22亿元。2021年-2023年医疗服务毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的13.03%,大幅增长到了2023年的18.32%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 25.29亿元 | - | - | - |
净利润 | 2.15亿元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 24.39亿元 | 26.34亿元 | 22.44亿元 | 26.95亿元 |
净利润 | 2.02亿元 | 2.76亿元 | 1.28亿元 | 7,071.62万元 | |
2022 | 营业收入 | 21.13亿元 | 23.22亿元 | 22.15亿元 | 26.31亿元 |
净利润 | 1.30亿元 | 2.01亿元 | 9,930.53万元 | 9,706.86万元 | |
2021 | 营业收入 | 25.17亿元 | 29.43亿元 | 18.94亿元 | 21.27亿元 |
净利润 | 1.50亿元 | 1.89亿元 | 9,326.81万元 | 1.24亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占26%、三季度占24%、四季度占27%
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长6.43%
本期净利润为2.15亿元,去年同期2.02亿元,同比小幅增长6.43%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然信用减值损失本期损失1,772.87万元,去年同期损失528.52万元,同比大幅增长;
但是(1)营业外利润本期为165.97万元,去年同期为-917.26万元,扭亏为盈;(2)所得税费用本期支出2,498.06万元,去年同期支出3,407.60万元,同比下降;(3)投资收益本期为1,862.37万元,去年同期为1,102.95万元,同比大幅增长;(4)主营业务利润本期为2.30亿元,去年同期为2.23亿元,同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长3.02%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 25.28亿元 | 24.39亿元 | 3.68% |
营业成本 | 19.04亿元 | 18.00亿元 | 5.83% |
销售费用 | 2.04亿元 | 2.06亿元 | -1.02% |
管理费用 | 8,819.09万元 | 1.14亿元 | -22.32% |
财务费用 | 440.54万元 | 836.30万元 | -47.32% |
研发费用 | 8,330.51万元 | 7,355.77万元 | 13.25% |
所得税费用 | 2,498.06万元 | 3,407.60万元 | -26.69% |
2024年一季度主营业务利润为2.30亿元,去年同期为2.23亿元,同比小幅增长3.02%。
虽然毛利率本期为24.68%,同比小幅下降了1.54%,不过营业总收入本期为25.28亿元,同比小幅增长3.68%,推动主营业务利润同比小幅增长。
全国排名
截止到2025年6月20日,新华医疗近十二个月的滚动营收为100亿元,在医疗器械综合行业中,新华医疗的全国排名为2名,全球排名为16名。
医疗器械综合营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Cardinal Health 康德乐 | 16307 | 11.77 | 61 | 11.72 |
Johnson & Johnson 强生 | 6385 | -1.79 | 1011 | -12.33 |
Medtronic 美敦力 | 2411 | 1.91 | 335 | -2.57 |
Siemens Healthineers 西门子医疗系统 | 1851 | 7.51 | 161 | 3.97 |
Danaher 丹纳赫 | 1716 | -6.76 | 280 | -15.37 |
Stryker 史赛克 | 1624 | 9.72 | 215 | 14.50 |
Philips 飞利浦 | 1492 | 1.65 | -58.03 | -- |
Becton Dickinson 碧迪 | 1451 | -0.12 | 123 | -6.59 |
GE HealthCare Technologies GE医疗 | 1414 | 3.81 | 143 | -3.92 |
Baxter 百特 | 765 | -5.95 | -46.66 | -- |
... | ... | ... | ... | ... |
新华医疗 | 100 | 1.86 | 6.92 | 7.51 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
新华医疗属于医疗器械及装备制造行业。 医疗器械行业近三年受政策支持与技术升级驱动,市场规模年均增长超12%,2025年预计突破1.5万亿元。未来趋势聚焦高端国产替代、智能化和全球化,细分领域如感染控制设备、放射诊疗器械需求持续增长,AI与精准医疗推动行业创新。
2、市场地位及占有率
新华医疗是国内感染控制与放射诊疗设备龙头企业,核心产品市占率超30%,消毒灭菌设备国内第一,制药装备领域位列前三,2025年医疗器械业务营收占比达65%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
新华医疗(600587) | 综合性医疗器械集团,涵盖感染控制、放射诊疗、制药装备 | 2025年感染控制设备市占率32%居首,制药装备营收占比超40% |
迈瑞医疗(300760) | 全球领先的医疗设备与解决方案供应商,产品覆盖生命信息与支持等 | 监护仪全球市占率15%,2025年影像设备营收同比增25% |
鱼跃医疗(002223) | 家用医疗器械龙头,聚焦呼吸制氧、血糖监测等消费级产品 | 2025年制氧机国内市占率超60%,呼吸机营收同比增18% |
乐普医疗(300003) | 心血管介入器械领先企业,布局AI医疗与创新器械 | 2025年心血管支架市占率28%,AI心电图机装机量破10万台 |
万东医疗(600055) | 医学影像设备专业制造商,核心产品包括DR、MRI等 | 2025年DR设备市占率19%,MRI营收同比增30% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润2.15亿元,较上期有所增长。
公司主营利润近5年一季度持续增长,由于营收的小幅增长,2024年一季度主营利润2.30亿元,较去年同期有所增长。
总体来说,公司盈利能力良好,在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 55 | 83 | 57 | 76 | 56 |
行业中位数 | 58 | 81 | 56 | 76 | 57 |
行业排名 | 18 | 14 | 12 | 21 | 22 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,新华医疗近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日,新华医疗的PE-TTM是13.98,而医疗设备行业的PE-TTM是29.13,新华医疗的PE-TTM远低于医疗设备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
新华医疗 | 3.811867 | 1146 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
新华医疗 | 6.92564 | 232 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
新华医疗神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
3.8118 | 6.9256 | 4 | 503 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 麦澜德 | 839 | 221 |
2 | 鱼跃医疗 | 866 | 238 |
3 | 祥生医疗 | 1154 | 381 |
文章来源:碧湾App
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