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分析报告

宝武镁业(002182)2024年一季报深度解读:信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长

宝武镁业科技股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为镁、铝轻质合金材料及其挤压、压铸业务,主要产品包括镁合金、铝合金、金属锶、镁粒子、中间合金、压铸件等,主要应用于汽车和消费电子产品领域等。

根据宝武镁业2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收18.64亿元,同比小幅增长10.03%。扣非净利润6,049.37万元,同比大幅增长32.73%。宝武镁业2024年第一季度净利润6,158.16万元,业绩同比小幅增长9.00%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为有色金属冶炼及压延加工,主要产品包括镁合金产品、铝合金深加工产品、镁合金深加工产品、铝合金产品四项,镁合金产品占比33.04%,铝合金深加工产品占比23.95%,镁合金深加工产品占比13.79%,铝合金产品占比13.74%。

1、镁合金产品

2023年镁合金产品营收25.28亿元,同比去年的33.08亿元下降了23.58%。同期,2023年镁合金产品毛利率为18.08%,同比去年的29.14%大幅下降了37.95%。

2、铝合金深加工产品

2020年-2023年铝合金深加工产品营收呈大幅增长趋势,从2020年的5.15亿元,大幅增长到2023年的18.33亿元。2023年铝合金深加工产品毛利率为10.27%,同比去年的10.22%基本持平。

2021年,该产品名称由“铝挤压产品、空调扁管”,整合为“铝合金深加工产品”。

3、镁合金深加工产品

2023年镁合金深加工产品营收10.55亿元,同比去年的10.66亿元基本持平。同期,2023年镁合金深加工产品毛利率为12.37%,同比去年的7.99%大幅增长了54.82%。

2021年,该产品名称由“压铸件”变更为“镁合金深加工产品”。

4、铝合金产品

2021年-2023年铝合金产品营收呈大幅下降趋势,从2021年的31.40亿元,大幅下降到2023年的10.51亿元。2023年铝合金产品毛利率为6.29%,同比去年的1.58%大幅增长了近3倍。

5、中间合金

2023年中间合金营收6.73亿元,同比去年的7.16亿元小幅下降了5.91%。同期,2023年中间合金毛利率为3.25%,同比去年的3.12%小幅增长了4.17%。

PART 2
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信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长9.00%

本期净利润为6,158.16万元,去年同期5,649.67万元,同比小幅增长9.00%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然资产减值损失本期收益142.31万元,去年同期收益2,518.15万元,同比大幅下降;

但是(1)信用减值损失本期收益1,146.96万元,去年同期损失378.41万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为1,422.73万元,去年同期为520.74万元,同比大幅增长;(3)主营业务利润本期为4,547.19万元,去年同期为3,761.64万元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长20.88%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 18.64亿元 16.94亿元 10.03%
营业成本 16.42亿元 15.23亿元 7.84%
销售费用 964.04万元 716.79万元 34.50%
管理费用 4,283.32万元 3,188.18万元 34.35%
财务费用 2,835.60万元 2,708.85万元 4.68%
研发费用 8,621.61万元 5,797.74万元 48.71%
所得税费用 1,033.65万元 464.10万元 122.72%

2024年一季度主营业务利润为4,547.19万元,去年同期为3,761.64万元,同比增长20.88%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为18.64亿元,同比小幅增长10.03%;(2)毛利率本期为11.87%,同比增长了1.78%。

3、非主营业务利润同比小幅增长

宝武镁业2024年一季度非主营业务利润为2,644.62万元,去年同期为2,352.14万元,同比小幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 4,547.19万元 73.84% 3,761.64万元 20.88%
其他收益 1,422.73万元 23.10% 520.74万元 173.21%
信用减值损失 1,146.96万元 18.63% -378.41万元 403.10%
其他 220.49万元 3.58% 2,255.18万元 -90.22%
净利润 6,158.16万元 100.00% 5,649.67万元 9.00%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,宝武镁业近十二个月的滚动营收为90亿元,在合金材料行业中,宝武镁业的全球营收规模排名为7名,全国排名为5名。

合金材料营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
鄂尔多斯 284 -8.00 18 -32.82
立中集团 272 13.50 7.07 16.26
Carpenter Technology 卡朋特科技 198 23.21 13 --
博威合金 187 22.95 14 63.40
东阳光 122 -1.58 3.75 -24.58
Ferroglobe 118 -2.60 0.38 --
宝武镁业 90 3.44 1.60 -31.33
银邦股份 54 18.76 0.58 12.40
广大特材 40 13.51 1.15 -13.33
福达合金 39 9.52 0.46 -7.20

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

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