华秦科技(688281)2024年一季报深度解读:净利润同比增长但现金流净额由正转负
陕西华秦科技实业股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“折生阳”。公司主营业务为从事特种功能材料,包括隐身材料、伪装材料及防护材料的研发、生产和销售,公司主要产品有隐身涂层材料、结构隐身材料、高仿真伪装遮障、伪装网、重防腐材料、高效热阻材料。
根据华秦科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.48亿元,同比大幅增长32.61%。扣非净利润1.11亿元,同比增长28.36%。华秦科技2024年第一季度净利润1.09亿元,业绩同比增长24.85%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.13亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事特种功能材料、声学材料、航空航天零部件加工与制造,其中特种功能材料产品为第一大收入来源,占比94.76%。
1、特种功能材料产品
2023年特种功能材料产品营收8.69亿元,同比去年的6.15亿元大幅增长了41.44%。
净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比增长24.85%
本期净利润为1.09亿元,去年同期8,744.61万元,同比增长24.85%。
净利润同比增长的原因是(1)主营业务利润本期为1.08亿元,去年同期为8,555.60万元,同比增长;(2)信用减值损失本期损失52.09万元,去年同期损失346.67万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比增长26.70%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 2.48亿元 | 1.87亿元 | 32.61% |
营业成本 | 1.02亿元 | 7,618.06万元 | 34.03% |
销售费用 | 364.52万元 | 312.15万元 | 16.78% |
管理费用 | 1,615.91万元 | 1,016.11万元 | 59.03% |
财务费用 | 56.47万元 | -184.82万元 | 130.55% |
研发费用 | 1,362.36万元 | 1,188.45万元 | 14.63% |
所得税费用 | 1,668.84万元 | 1,375.00万元 | 21.37% |
2024年一季度主营业务利润为1.08亿元,去年同期为8,555.60万元,同比增长26.70%。
虽然毛利率本期为58.76%,同比有所下降了0.44%,不过营业总收入本期为2.48亿元,同比大幅增长32.61%,推动主营业务利润同比增长。
全球排名
截止到2025年6月20日,华秦科技近十二个月的滚动营收为11亿元,在非金属材料行业中,华秦科技的全球营收规模排名为6名,全国排名为4名。
非金属材料营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Mativ | 142 | 11.22 | -3.50 | -- |
Nolato | 73 | -5.93 | 4.97 | -17.22 |
聚合顺 | 72 | 9.87 | 3.00 | 7.93 |
鹿山新材 | 21 | 6.87 | 0.17 | -46.96 |
再升科技 | 15 | -3.06 | 0.91 | -28.61 |
华秦科技 | 11 | 30.56 | 4.14 | 21.08 |
常友科技 | 11 | 19.23 | 1.05 | 19.40 |
三祥新材 | 11 | 10.12 | 0.76 | -8.98 |
长江材料 | 10 | 3.88 | 1.21 | 7.93 |
坤彩科技 | 9.7 | 2.79 | 0.35 | -37.47 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华秦科技属于军工特种功能材料行业,专注于隐身、伪装及防护材料的研发与生产。 军工特种材料行业近三年受国防现代化及装备升级驱动,年均复合增长率超15%,2025年市场规模预计突破800亿元。技术迭代加速,隐身材料需求随新型装备列装持续释放,高温防护及复合材料应用拓宽至民用领域,行业向高性能、多场景方向延伸。
2、市场地位及占有率
华秦科技在国内军工隐身材料领域占据技术主导地位,核心产品适配多型主战装备,2024年三季报显示其军工特种材料营收占比超90%,毛利率54.6%,细分市场占有率约35%-40%,为产业链核心供应商。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
华秦科技(688281) | 军工隐身及防护材料龙头,覆盖航空、航天等领域 | 2024年隐身材料供货规模超10亿元,核心型号独家配套 |
光启技术(002625) | 超材料技术研发商,聚焦军工及民用尖端装备 | 2025年超材料产能扩至50吨级,某新型战机材料占比40% |
中简科技(300777) | 高性能碳纤维供应商,产品用于航空航天结构件 | 2024年碳纤维织物营收占比85%,T800级产品市占率30% |
西部超导(688122) | 钛合金及超导材料制造商,服务航空发动机等领域 | 2025年钛合金棒材营收同比增25%,占国内航空市场28% |
中航高科(600862) | 航空复合材料核心企业,涵盖树脂基体及预浸料 | 某无人机复材部件2024年供货量突破2000件,营收占比18% |
1、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 58 | 77 | 56 | 78 | 53 |
行业中位数 | 53 | 69 | 53 | 67 | 51 |
行业排名 | 14 | 14 | 13 | 11 | 21 |
非金属材料行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 骏鼎达 | 90 | 骏鼎达 | 90 |
2 | 长江材料 | 77 | 同益中 | 86 |
3 | 同益中 | 72 | 联瑞新材 | 85 |
2、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)
可以看到,华秦科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月24日,华秦科技的PE-TTM是43.21,而航空装备行业的PE-TTM是53.36,华秦科技低于航空装备行业的PE-TTM。
3、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
华秦科技 | 4.396121 | 897 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
华秦科技 | 1.554581 | 2745 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
华秦科技神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
4.3961 | 1.5545 | 11 | 1870 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 中航高科 | 1801 | 739 |
2 | 中航重机 | 2527 | 1207 |
3 | 钢研高纳 | 2566 | 1232 |
文章来源:碧湾App
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