司太立(603520)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
浙江司太立制药股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“胡锦生”。公司主营业务是特色原料药(包括中间体)及产品药研发,生产和销售。
根据司太立2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收6.42亿元,同比小幅增长13.50%。扣非净利润983.10万元,同比大幅增长31.85%。司太立2024年第一季度净利润1,256.13万元,业绩同比大幅增长34.69%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为医药制造,占比高达90.61%,其中造影剂系列为第一大收入来源,占比82.72%。
1、造影剂系列
2016年-2023年造影剂系列营收呈大幅增长趋势,从2016年的5.44亿元,大幅增长到2023年的18.17亿元。2023年造影剂系列毛利率为26.73%,同比去年的25.91%小幅增长了3.16%。
2017年,该产品名称由“造影剂产品”变更为“造影剂系列”。
2、CDMO系列
2021年-2023年CDMO系列营收呈大幅增长趋势,从2021年的4,502.39万元,大幅增长到2023年的9,724.54万元。2020年-2023年CDMO系列毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的46.07%,大幅下降到了2023年的13.46%。
2021年,该产品名称由“其他系列”变更为“CDMO系列”。
3、喹诺酮系列
2023年喹诺酮系列营收4,592.72万元,同比去年的5,360.00万元小幅下降了14.32%。同期,2023年喹诺酮系列毛利率为9.56%,同比去年的14.2%大幅下降了32.68%。
2018年,该产品名称由“喹诺酮系”变更为“喹诺酮系列”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长34.69%
本期净利润为1,256.13万元,去年同期932.60万元,同比大幅增长34.69%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然(1)所得税费用本期支出599.22万元,去年同期支出37.42万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为-457.86万元,去年同期为-127.53万元,亏损增大。
但是(1)主营业务利润本期为1,912.05万元,去年同期为1,088.89万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为1,171.16万元,去年同期为357.96万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长75.60%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 6.42亿元 | 5.66亿元 | 13.50% |
营业成本 | 5.00亿元 | 4.50亿元 | 11.06% |
销售费用 | 2,556.98万元 | 1,895.44万元 | 34.90% |
管理费用 | 3,039.61万元 | 2,580.84万元 | 17.78% |
财务费用 | 3,082.26万元 | 2,017.91万元 | 52.75% |
研发费用 | 3,212.49万元 | 3,484.47万元 | -7.81% |
所得税费用 | 599.22万元 | 37.42万元 | 1501.14% |
2024年一季度主营业务利润为1,912.05万元,去年同期为1,088.89万元,同比大幅增长75.60%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为6.42亿元,同比小幅增长13.50%;(2)毛利率本期为22.23%,同比小幅增长了1.71%。
行业分析
1、行业发展趋势
司太立属于医药制造业-化学制药行业中的原料药细分领域,核心聚焦于非离子型碘造影剂原料药生产。 全球造影剂原料药市场受老龄化及影像诊断渗透率提升驱动,2024年市场规模超50亿美元,年复合增长率约6%。中国“原料药+制剂”一体化政策推动行业集中度提升,2025年国内造影剂原料药需求预计突破1200吨,创新剂型研发及CDMO业务拓展成为增长新动能。
2、市场地位及占有率
司太立占据国内非离子型碘造影剂原料药市场约30%份额,主导产品碘海醇、碘克沙醇全球市占率超20%,系全球第三大碘造影剂中间体供应商,核心客户覆盖恒瑞医药、扬子江药业等头部制剂企业。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
司太立(603520) | 非离子型碘造影剂原料药龙头企业 | 2024年造影剂原料药营收占比80.29%,碘海醇全球市占率25% |
海翔药业(002099) | 抗生素与染料中间体双主业 | 2024年医药板块营收占比62%,培南类原料药国内市占率第一 |
健友股份(603707) | 肝素钠与造影剂双轮驱动 | 碘帕醇原料药通过FDA认证,2024年造影剂业务营收增长34% |
普洛药业(000739) | 横店系综合型原料药企业 | 头孢类原料药占营收45%,CDMO业务2024年新增订单超12亿元 |
天宇股份(300702) | 心血管类原料药核心供应商 | 沙坦类原料药全球市占率18%,2024年CDMO产能扩产50% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润1,256.13万元,较上期大幅增长。
由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润1,912.05万元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力较差,且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 55 | 64 | 47 | 48 | 44 |
行业中位数 | 60 | 75 | 55 | 71 | 58 |
行业排名 | 30 | 37 | 28 | 38 | 36 |
原料药及医药中间体行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 森萱医药 | 85 | 拓新药业 | 89 |
2 | 亨迪药业 | 80 | 川宁生物 | 88 |
3 | 海森药业 | 73 | 海森药业 | 87 |
3、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
Z值 | 分数 | 1.23 | 1.34 | 1.28 | 1.30 | 1.45 |
描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
Z值分数 | 财务状况 |
---|---|
分值 >= 2.675 | 良好 |
2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,司太立近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,司太立的PE-TTM是261.96,而原料药行业的PE-TTM是25.09,司太立的PE-TTM远高于原料药行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
司太立 | 1.227456 | 3128 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
司太立 | 1.331197 | 2939 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
司太立神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1.2274 | 1.3311 | 35 | 3168 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 峆一药业 | 747 | 170 |
2 | 山河药辅 | 1018 | 315 |
3 | 新和成 | 1035 | 326 |
文章来源:碧湾App
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