根据美瑞新材2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.86亿元，同比增长21.47%。扣非净利润1,031.05万元，同比大幅下降53.16%。美瑞新材2024年第一季度净利润1,230.90万元，业绩同比大幅下降48.02%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.62亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

2023年公司的主营业务为化学原料和化学制品制造业，主营产品为聚氨酯新材料。

2024年一季度，美瑞新材营业总收入为3.86亿元，去年同期为3.18亿元，同比增长21.47%，净利润为1,230.90万元，去年同期为2,368.06万元，同比大幅下降48.02%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为650.97万元，去年同期为37.45万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为1,645.32万元，去年同期为3,035.71万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失374.21万元，去年同期损失20.77万元，同比大幅增长。

2024年一季度主营业务利润为1,645.32万元，去年同期为3,035.71万元，同比大幅下降45.80%。

虽然营业总收入本期为3.86亿元，同比增长21.47%，不过毛利率本期为11.56%，同比大幅下降了6.59%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2024年一季度，美瑞新材净现金流为-2.55亿元，去年同期为5,964.21万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然取得借款收到的现金本期为1.98亿元，同比大幅增长128.49%；

但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为3.88亿元，同比大幅增长114.79%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.85亿元，同比大幅增长120.16%。

美瑞新材属于高分子材料行业，专注于热塑性聚氨酯（TPU）及其复合材料的研发与生产。高分子材料行业近三年因环保政策驱动及新能源汽车、消费电子等领域需求增长，市场规模年均增速超8%，2023年全球市场规模突破6000亿元。未来行业将持续受益于可降解材料替代、高端制造国产化及绿色低碳转型，预计2025年国内市场规模将达4500亿元，复合增长率保持在7%-9%。

美瑞新材是国内TPU细分领域头部企业，其差异化产品在鞋材、管材等应用市场具备技术壁垒，2024年TPU产能达8万吨/年，国内市占率约12%-15%，位居行业前三。

2019-2023年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润1,230.90万元，较上期大幅下降。

由于毛利率的大幅下降，2024年一季度主营利润1,645.32万元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，美瑞新材近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，美瑞新材的PE-TTM是101.05，而聚氨酯行业的PE-TTM是15.17，美瑞新材的PE-TTM远高于聚氨酯行业的PE-TTM。