招商证券(600999)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
招商证券股份有限公司于2009年上市。公司是主营业务是以客户为中心,向个人、机构及企业客户提供多元、全方位的金融产品和服务并从事投资与交易。主要产品是财富管理和机构业务、投资银行业务、投资管理业务、投资及交易业务。
根据招商证券2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收42.99亿元，同比小幅下降9.66%。扣非净利润21.59亿元，同比小幅下降3.86%。招商证券2024年第一季度净利润21.58亿元，业绩同比小幅下降4.53%。
本期净利润为21.58亿元，去年同期22.61亿元，同比小幅下降4.53%。
虽然公允价值变动收益本期为26.41亿元，去年同期为4.32亿元，同比大幅增长；
但是投资收益本期为-2.42亿元，去年同期为16.81亿元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
42.99亿元 |
47.58亿元 |
-9.66% |
| 营业成本 |
|
|
- |
| 销售费用 |
|
|
- |
| 管理费用 |
20.43亿元 |
20.94亿元 |
-2.47% |
| 财务费用 |
|
|
- |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
1.13亿元 |
2.90亿元 |
-60.91% |
2024年一季度主营业务利润为22.74亿元，去年同期为25.48亿元，同比小幅下降10.74%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于营业总收入本期为42.99亿元，同比小幅下降9.66%。
招商证券2024年一季度非主营业务利润为24.48亿元，去年同期为21.70亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
22.74亿元 |
105.38% |
25.48亿元 |
-10.74% |
| 投资收益 |
-2.42亿元 |
-11.24% |
16.81亿元 |
-114.43% |
| 公允价值变动收益 |
26.41亿元 |
122.35% |
4.32亿元 |
511.03% |
| 其他 |
7,310.52万元 |
3.39% |
5,735.17万元 |
27.47% |
| 净利润 |
21.58亿元 |
100.00% |
22.61亿元 |
-4.53% |
2024年一季度，招商证券净现金流为-305.35亿元，去年同期为15.24亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是（1）回购业务资金净增加额本期为109.73亿元，同比大幅下降59.41%；（2）偿还债务支付的现金本期为471.52亿元，同比大幅增长49.05%；（3）投资支付的现金本期为110.30亿元，同比增长110.30亿元。
截止到2025年6月20日，招商证券近十二个月的滚动营收为209亿元，在证券投行行业中，招商证券的全国排名为9名，全球排名为25名。
证券投行营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| StoneX |
7181 |
32.92 |
19 |
30.89 |
| Deutsche Bank 德意志银行 |
4913 |
35.44 |
395 |
-- |
| Morgan Stanley 摩根士丹利 |
4440 |
1.11 |
963 |
-3.79 |
| Goldman Sachs 高盛 |
3847 |
-3.39 |
1026 |
-12.94 |
| UBS 瑞银集团 |
3455 |
5.75 |
366 |
-11.98 |
| Charles Schwab 嘉信理财 |
1409 |
1.92 |
427 |
0.49 |
| Macquarie Group 麦格理集团 |
1399 |
79.26 |
165 |
-- |
| Nomura 野村控股 |
938 |
5.89 |
169 |
33.57 |
| Raymond James Financial 瑞杰金融 |
922 |
9.52 |
149 |
13.81 |
| 中信证券 |
638 |
-5.89 |
217 |
-2.06 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 招商证券 |
209 |
-10.79 |
104 |
-3.74 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
招商证券属于中国证券行业，涵盖证券经纪、投资银行、资产管理及自营业务等核心领域。 近三年证券行业呈现波动性增长，2023年全行业营收约5,100亿元，受市场活跃度下降影响同比减少8%，但2024年政策推动下投行业务回升，IPO规模同比增长15%。未来行业将聚焦财富管理转型与金融科技融合，预计到2025年资管业务规模占比提升至30%，市场空间有望突破6,000亿元。
招商证券位列行业前十，2024年经纪业务市占率约3.8%，投行业务承销规模排名第六，资管规模超5,000亿元，综合实力稳居第一梯队。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 招商证券（600999） |
综合性券商，业务覆盖经纪、投行、资管等领域 |
2024年投行股权承销规模行业第六，市占率6.2% |
| 中信证券（600030） |
行业龙头，全牌照综合金融服务商 |
2024年经纪业务市占率6.5%，投行承销规模稳居第一 |
| 海通证券（600837） |
以国际化布局和投研能力著称 |
资管规模行业前三，2024年境外收入占比超18% |
| 国泰君安（601211） |
稳健型券商，财富管理转型成效显著 |
2024年金融产品代销规模同比增25%，市占率4.1% |
| 华泰证券（601688） |
金融科技领先，线上经纪业务优势突出 |
移动端交易量占比超70%，2024年信息技术投入同比增30% |
2024年一季度净利润21.58亿元，较上期有所下降。
由于营收的小幅下降，2024年一季度主营利润22.74亿元，较去年同期有所下降。
