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逸豪新材(301176)2024年一季报深度解读:其他收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小

赣州逸豪新材料股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“张剑萌”。公司主营业务为电子电路铜箔及其下游铝基覆铜板、PCB 的研发、生产及销售。主要产品有电子电路铜箔、铝基覆铜板、PCB。

根据逸豪新材2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.08亿元,同比小幅增长4.12%。扣非净利润-227.52万元,较去年同期亏损有所减小。逸豪新材2024年第一季度净利润-182.25万元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业,主要产品包括电子电路铜箔和印制电路板两项,其中电子电路铜箔占比71.61%,印制电路板占比22.79%。

1、电子电路铜箔

2023年电子电路铜箔营收9.14亿元,同比去年的10.89亿元下降了16.04%。同期,2023年电子电路铜箔毛利率为3.79%,同比去年的13.06%大幅下降了70.98%。

2、印制电路板

2023年印制电路板营收2.91亿元,同比去年的1.73亿元大幅增长了68.29%。同期,2023年印制电路板毛利率为-8.13%,同比去年的-13.82%大幅增长了41.17%。

2023年,该产品名称由“PCB”变更为“印制电路板”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 3.08亿元 - - -
净利润 -182.25万元 - - -
2023 营业收入 2.95亿元 2.99亿元 3.59亿元 3.24亿元
净利润 -277.70万元 -832.40万元 -399.21万元 -1,786.27万元
2022 营业收入 3.83亿元 3.71亿元 2.87亿元 2.94亿元
净利润 3,331.92万元 2,170.49万元 1,629.48万元 -99.31万元

2022-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占26%、二季度占26%、三季度占25%、四季度占23%

PART 3
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其他收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小

1、营业总收入同比小幅增加4.12%,净利润亏损有所减小

2024年一季度,逸豪新材营业总收入为3.08亿元,去年同期为2.95亿元,同比小幅增长4.12%,净利润为-182.25万元,去年同期为-277.70万元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然(1)主营业务利润本期为-811.29万元,去年同期为-214.68万元,亏损增大;(2)资产减值损失本期损失501.08万元,去年同期损失144.23万元,同比大幅增长。

但是其他收益本期为1,050.67万元,去年同期为43.62万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.08亿元 2.95亿元 4.12%
营业成本 3.00亿元 2.81亿元 6.82%
销售费用 187.30万元 130.45万元 43.58%
管理费用 396.15万元 369.75万元 7.14%
财务费用 185.64万元 173.95万元 6.72%
研发费用 678.93万元 881.17万元 -22.95%
所得税费用 -147.65万元 -182.40万元 19.05%

2024年一季度主营业务利润为-811.29万元,去年同期为-214.68万元,较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为3.08亿元,同比小幅增长4.12%,不过毛利率本期为2.45%,同比大幅下降了2.47%,导致主营业务利润亏损增大。

3、非主营业务利润扭亏为盈

逸豪新材2024年一季度非主营业务利润为481.39万元,去年同期为-245.42万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -811.29万元 445.15% -214.68万元 -277.90%
资产减值损失 -501.08万元 274.94% -144.23万元 -247.41%
其他收益 1,050.67万元 -576.50% 43.62万元 2308.47%
信用减值损失 -73.36万元 40.25% -179.33万元 59.09%
其他 7.44万元 -4.08% 2.47万元 201.09%
净利润 -182.25万元 100.00% -277.70万元 34.37%

4、净现金流由正转负

2024年一季度,逸豪新材净现金流为-5,556.31万元,去年同期为183.48万元,由正转负。

净现金流由正转负的原因是:

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为2.56亿元,同比下降18.78%;

但是(1)投资支付的现金本期为3,590.00万元,同比增长3,590.00万元;(2)支付其他与筹资活动有关的现金本期为6,575.34万元,同比大幅增长119.35%;(3)销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.41亿元,同比小幅下降9.26%。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,逸豪新材近十二个月的滚动营收为14亿元,在覆铜板行业中,逸豪新材的全球营收规模排名为9名,全国排名为5名。

覆铜板营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
南亚 Nan Ya Plastics 633 -14.25 8.14 -65.49
建滔集团 394 -8.77 15 -46.72
生益科技 204 0.19 17 -14.99
建滔积层板 170 -13.65 12 -41.96
联茂 ITEQ 72 -3.34 2.00 -36.07
金安国纪 40 -11.75 0.37 -62.27
华正新材 39 2.21 -0.97 --
南亚新材 34 -7.21 0.50 -49.87
逸豪新材 14 4.18 -0.39 --
中英科技 2.75 8.16 0.32 -15.12

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

逸豪新材属于电子电路基材行业,核心业务为印制电路板(PCB)及电子材料的研发生产。 全球PCB行业近三年受5G通信、消费电子及新能源汽车需求驱动,市场规模稳步增长,2023年突破800亿美元,中国占全球产值超50%。未来三年,高性能计算、AI服务器及智能驾驶将推动HDI板、IC载板等高端产品需求,预计2025年全球市场规模达892亿美元,复合增长率约4.7%,其中中国市场份额有望提升至55%。

2、市场地位及占有率

逸豪新材聚焦中高端PCB领域,2024年国内市场份额约3.2%,位列行业第二梯队,汽车电子领域市占率提升至5.8%,在新能源车用PCB细分市场供货规模突破8.6亿元。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
逸豪新材(待上市) 主营PCB及电子材料研发生产 2025年汽车电子领域营收占比达38%,HDI板产能利用率超95%
生益科技(600183) 全球覆铜板龙头供应商 2024年高端覆铜板全球市占率23%,服务器基材营收同比增长42%
深南电路(002916) 通信及封装基板核心厂商 2024年IC载板业务营收占比31%,5G基站PCB市占率维持28%
沪电股份(002463) 汽车及数据中心PCB供应商 2025年数据中心PCB订单占比47%,高阶产品良率提升至98.5%
景旺电子(603228) 消费电子PCB规模化企业 2024年柔性板营收增长39%,新能源汽车客户覆盖率扩大至12家头部厂商

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度净利润亏损182.25万元,亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近3年一季度持续下降,由于毛利率的大幅下降,2024年一季度主营利润亏损811.29万元,较去年同期亏损大幅加剧。

总体来说,公司不仅盈利能力堪忧,而且在行业中也属于落后地位。

2、经营评分及排名

经营评分:15 总排名:4782/5196
行业排名(覆铜板):5/5
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 16 20 23 15
行业中位数 71 52 67 50
行业排名 37 30 36 39

覆铜板行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 生益科技 55 生益科技 73
2 中英科技 48 中英科技 71
3 南亚新材 18 华正新材 28

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,近期逸豪新材PE-TTM为负,参考价值不大。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
逸豪新材 0.212071 4017

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
逸豪新材 0.167227 4071

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

逸豪新材神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
0.2120 0.1672 36 4094

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 依顿电子 1348 484
2 四会富仕 1948 828
3 广合科技 2017 864


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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