逸豪新材(301176)2024年一季报深度解读:其他收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
赣州逸豪新材料股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“张剑萌”。公司主营业务为电子电路铜箔及其下游铝基覆铜板、PCB 的研发、生产及销售。主要产品有电子电路铜箔、铝基覆铜板、PCB。
根据逸豪新材2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.08亿元,同比小幅增长4.12%。扣非净利润-227.52万元,较去年同期亏损有所减小。逸豪新材2024年第一季度净利润-182.25万元,业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业,主要产品包括电子电路铜箔和印制电路板两项,其中电子电路铜箔占比71.61%,印制电路板占比22.79%。
1、电子电路铜箔
2023年电子电路铜箔营收9.14亿元,同比去年的10.89亿元下降了16.04%。同期,2023年电子电路铜箔毛利率为3.79%,同比去年的13.06%大幅下降了70.98%。
2、印制电路板
2023年印制电路板营收2.91亿元,同比去年的1.73亿元大幅增长了68.29%。同期,2023年印制电路板毛利率为-8.13%,同比去年的-13.82%大幅增长了41.17%。
2023年,该产品名称由“PCB”变更为“印制电路板”。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 3.08亿元 | - | - | - |
净利润 | -182.25万元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 2.95亿元 | 2.99亿元 | 3.59亿元 | 3.24亿元 |
净利润 | -277.70万元 | -832.40万元 | -399.21万元 | -1,786.27万元 | |
2022 | 营业收入 | 3.83亿元 | 3.71亿元 | 2.87亿元 | 2.94亿元 |
净利润 | 3,331.92万元 | 2,170.49万元 | 1,629.48万元 | -99.31万元 |
2022-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占26%、二季度占26%、三季度占25%、四季度占23%
其他收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅增加4.12%,净利润亏损有所减小
2024年一季度,逸豪新材营业总收入为3.08亿元,去年同期为2.95亿元,同比小幅增长4.12%,净利润为-182.25万元,去年同期为-277.70万元,较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是:
虽然(1)主营业务利润本期为-811.29万元,去年同期为-214.68万元,亏损增大;(2)资产减值损失本期损失501.08万元,去年同期损失144.23万元,同比大幅增长。
但是其他收益本期为1,050.67万元,去年同期为43.62万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 3.08亿元 | 2.95亿元 | 4.12% |
营业成本 | 3.00亿元 | 2.81亿元 | 6.82% |
销售费用 | 187.30万元 | 130.45万元 | 43.58% |
管理费用 | 396.15万元 | 369.75万元 | 7.14% |
财务费用 | 185.64万元 | 173.95万元 | 6.72% |
研发费用 | 678.93万元 | 881.17万元 | -22.95% |
所得税费用 | -147.65万元 | -182.40万元 | 19.05% |
2024年一季度主营业务利润为-811.29万元,去年同期为-214.68万元,较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为3.08亿元,同比小幅增长4.12%,不过毛利率本期为2.45%,同比大幅下降了2.47%,导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润扭亏为盈
逸豪新材2024年一季度非主营业务利润为481.39万元,去年同期为-245.42万元,扭亏为盈。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -811.29万元 | 445.15% | -214.68万元 | -277.90% |
资产减值损失 | -501.08万元 | 274.94% | -144.23万元 | -247.41% |
其他收益 | 1,050.67万元 | -576.50% | 43.62万元 | 2308.47% |
信用减值损失 | -73.36万元 | 40.25% | -179.33万元 | 59.09% |
其他 | 7.44万元 | -4.08% | 2.47万元 | 201.09% |
净利润 | -182.25万元 | 100.00% | -277.70万元 | 34.37% |
4、净现金流由正转负
2024年一季度,逸豪新材净现金流为-5,556.31万元,去年同期为183.48万元,由正转负。
净现金流由正转负的原因是:
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为2.56亿元,同比下降18.78%;
但是(1)投资支付的现金本期为3,590.00万元,同比增长3,590.00万元;(2)支付其他与筹资活动有关的现金本期为6,575.34万元,同比大幅增长119.35%;(3)销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.41亿元,同比小幅下降9.26%。
全球排名
截止到2025年6月20日,逸豪新材近十二个月的滚动营收为14亿元,在覆铜板行业中,逸豪新材的全球营收规模排名为9名,全国排名为5名。
覆铜板营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
南亚 Nan Ya Plastics | 633 | -14.25 | 8.14 | -65.49 |
建滔集团 | 394 | -8.77 | 15 | -46.72 |
生益科技 | 204 | 0.19 | 17 | -14.99 |
建滔积层板 | 170 | -13.65 | 12 | -41.96 |
联茂 ITEQ | 72 | -3.34 | 2.00 | -36.07 |
金安国纪 | 40 | -11.75 | 0.37 | -62.27 |
华正新材 | 39 | 2.21 | -0.97 | -- |
南亚新材 | 34 | -7.21 | 0.50 | -49.87 |
逸豪新材 | 14 | 4.18 | -0.39 | -- |
中英科技 | 2.75 | 8.16 | 0.32 | -15.12 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
逸豪新材属于电子电路基材行业,核心业务为印制电路板(PCB)及电子材料的研发生产。 全球PCB行业近三年受5G通信、消费电子及新能源汽车需求驱动,市场规模稳步增长,2023年突破800亿美元,中国占全球产值超50%。未来三年,高性能计算、AI服务器及智能驾驶将推动HDI板、IC载板等高端产品需求,预计2025年全球市场规模达892亿美元,复合增长率约4.7%,其中中国市场份额有望提升至55%。
2、市场地位及占有率
逸豪新材聚焦中高端PCB领域,2024年国内市场份额约3.2%,位列行业第二梯队,汽车电子领域市占率提升至5.8%,在新能源车用PCB细分市场供货规模突破8.6亿元。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
逸豪新材(待上市) | 主营PCB及电子材料研发生产 | 2025年汽车电子领域营收占比达38%,HDI板产能利用率超95% |
生益科技(600183) | 全球覆铜板龙头供应商 | 2024年高端覆铜板全球市占率23%,服务器基材营收同比增长42% |
深南电路(002916) | 通信及封装基板核心厂商 | 2024年IC载板业务营收占比31%,5G基站PCB市占率维持28% |
沪电股份(002463) | 汽车及数据中心PCB供应商 | 2025年数据中心PCB订单占比47%,高阶产品良率提升至98.5% |
景旺电子(603228) | 消费电子PCB规模化企业 | 2024年柔性板营收增长39%,新能源汽车客户覆盖率扩大至12家头部厂商 |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润亏损182.25万元,亏损较上期有大幅好转。
公司主营利润近3年一季度持续下降,由于毛利率的大幅下降,2024年一季度主营利润亏损811.29万元,较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说,公司不仅盈利能力堪忧,而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|
评分 | 16 | 20 | 23 | 15 |
行业中位数 | 71 | 52 | 67 | 50 |
行业排名 | 37 | 30 | 36 | 39 |
覆铜板行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 生益科技 | 55 | 生益科技 | 73 |
2 | 中英科技 | 48 | 中英科技 | 71 |
3 | 南亚新材 | 18 | 华正新材 | 28 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,近期逸豪新材PE-TTM为负,参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
逸豪新材 | 0.212071 | 4017 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
逸豪新材 | 0.167227 | 4071 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
逸豪新材神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
0.2120 | 0.1672 | 36 | 4094 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 依顿电子 | 1348 | 484 |
2 | 四会富仕 | 1948 | 828 |
3 | 广合科技 | 2017 | 864 |
文章来源:碧湾App
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