孚能科技(688567)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
孚能科技(赣州)股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“YUWANG（王瑀）”。公司的主营业务是新能源车用锂离子动力电池及整车电池系统的研发、生产和销售。公司主要产品为三元软包动力电池的电芯、模组和电池包,涵盖纯电动车用电池系统、混合动力车及插电混合动力车用电池系统和48V微混电池系统。
根据孚能科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收29.24亿元，同比下降21.70%。扣非净利润-1.84亿元，较去年同期亏损有所减小。孚能科技2024年第一季度净利润-2.17亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
2023年公司的主要业务为动力电池系统，占比高达93.36%，主要产品包括电池包、模组、电芯三项，电池包占比41.82%，模组占比30.11%，电芯占比21.42%。
2020年-2023年电池包营收呈大幅增长趋势，从2020年的2.89亿元，大幅增长到2023年的68.74亿元。2023年电池包毛利率为2.45%，同比去年的5.53%大幅下降了55.7%。
2023年模组营收49.49亿元，同比去年的53.40亿元小幅下降了7.33%。同期，2023年模组毛利率为-5.54%，同比去年的5.46%大幅下降了近2倍。
2020年-2023年电芯营收呈大幅增长趋势，从2020年的7,511.93万元，大幅增长到2023年的35.21亿元。2020年-2023年电芯毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的-26.89%，大幅增长到了2023年的29.27%。
1、营业总收入同比降低21.70%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，孚能科技营业总收入为29.24亿元，去年同期为37.35亿元，同比下降21.70%，净利润为-2.17亿元，去年同期为-3.52亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然所得税费用本期收益4,869.40万元，去年同期收益8,553.35万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-1.82亿元，去年同期为-3.12亿元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期收益12.64万元，去年同期损失6,740.76万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
29.24亿元 |
37.35亿元 |
-21.70% |
| 营业成本 |
25.77亿元 |
36.64亿元 |
-29.67% |
| 销售费用 |
1.21亿元 |
1.43亿元 |
-15.66% |
| 管理费用 |
1.46亿元 |
1.32亿元 |
10.41% |
| 财务费用 |
1.08亿元 |
-2,338.81万元 |
560.30% |
| 研发费用 |
1.47亿元 |
1.23亿元 |
20.05% |
| 所得税费用 |
-4,869.40万元 |
-8,553.35万元 |
43.07% |
2024年一季度主营业务利润为-1.82亿元，去年同期为-3.12亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为29.24亿元，同比下降21.70%，不过毛利率本期为11.89%，同比大幅增长了9.98%，推动主营业务利润亏损有所减小。
孚能科技2024年一季度非主营业务利润为-8,357.16万元，去年同期为-1.25亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1.82亿元 |
83.95% |
-3.12亿元 |
41.48% |
| 投资收益 |
-3,779.15万元 |
17.39% |
-704.28万元 |
-436.60% |
| 公允价值变动收益 |
-5,296.77万元 |
24.38% |
-6,638.20万元 |
20.21% |
| 其他 |
900.79万元 |
-4.15% |
-5,198.96万元 |
117.33% |
| 净利润 |
-2.17亿元 |
100.00% |
-3.52亿元 |
38.20% |
2024年一季度，孚能科技净现金流为-11.06亿元，去年同期为1.38亿元，由正转负。
截止到2025年6月20日，孚能科技近十二个月的滚动营收为117亿元，在动力锂电池行业中，孚能科技的全国排名为5名，全球排名为12名。
动力锂电池营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 比亚迪 |
7771 |
53.20 |
403 |
136.45 |
| Panasonic 松下 |
4191 |
4.61 |
181 |
12.77 |
| SK Innovation |
3926 |
16.84 |
-118.75 |
-- |
| 宁德时代 |
3620 |
40.56 |
507 |
47.13 |
| LG Energy Solution |
1773 |
184.78 |
65 |
-- |
| Samsung SDI 三星SDI |
1126 |
16.51 |
109 |
20.88 |
| 天能动力 |
767 |
-3.61 |
11 |
-4.21 |
| 亿纬锂能 |
486 |
42.22 |
41 |
11.94 |
| 国轩高科 |
354 |
50.63 |
12 |
127.95 |
| 中创新航 |
278 |
59.67 |
5.91 |
61.62 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 孚能科技 |
117 |
49.44 |
-3.32 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
孚能科技属于动力电池行业，专注于新能源汽车动力电池研发、生产和销售。 动力电池行业近三年受新能源汽车高速增长驱动，全球装机量从2023年的700GWh增至2025年预计超1200GWh，年复合增长率超20%。市场空间持续扩大，技术迭代加速，高镍三元、磷酸铁锂及固态电池成为主流方向。未来行业集中度将进一步提升，龙头企业通过技术壁垒和规模效应巩固优势，固态电池商业化落地或重塑竞争格局。
孚能科技在国内动力电池行业中处于第二梯队，2025年市场占有率约3%，核心客户包括奔驰、广汽等。其软包电池技术路线差异化显著，但规模效应弱于头部企业，毛利率及盈利能力有待提升。
