中钢天源(002057)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
中钢天源股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主要从事检验检测服务业务和磁性材料的研发、生产及销售。公司主营产品及服务包括检验检测服务和稀土永磁器件、永磁器件、软磁材料及器件等。
根据中钢天源2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6.08亿元，同比基本持平。扣非净利润4,535.76万元，同比基本持平。中钢天源2024年第一季度净利润6,125.00万元，业绩同比小幅下降6.81%。
2023年公司主要从事制造业、服务业、其他，主要产品包括工业原料、检验检测、电子元器件、金属制品四项，工业原料占比27.52%，检验检测占比23.55%，电子元器件占比22.78%，金属制品占比17.79%。
2021年-2023年工业原料营收呈下降趋势，从2021年的9.37亿元，下降到2023年的7.63亿元。2023年工业原料毛利率为13.75%，同比去年的14.81%小幅下降了7.16%。
2017年-2023年检验检测营收呈大幅增长趋势，从2017年的1.30亿元，大幅增长到2023年的6.53亿元。2023年检验检测毛利率为52.67%，同比去年的56.63%小幅下降了6.99%。
2021年，该产品名称由“金属制品检测”变更为“检验检测”。
2023年电子元器件营收6.31亿元，同比去年的6.58亿元小幅下降了4.09%。同期，2023年电子元器件毛利率为16.0%，同比去年的10.41%大幅增长了53.7%。
2023年金属制品营收4.93亿元，同比去年的4.16亿元增长了18.55%。同期，2023年金属制品毛利率为22.22%，同比去年的20.96%小幅增长了6.01%。
本期净利润为6,125.00万元，去年同期6,572.27万元，同比小幅下降6.81%。
虽然（1）信用减值损失本期收益323.11万元，去年同期损失235.47万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期收益94.98万元，去年同期支出251.66万元，同比大幅增长。
但是（1）投资收益本期为-151.73万元，去年同期为1,013.22万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为803.69万元，去年同期为1,256.35万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6.08亿元 |
6.06亿元 |
0.26% |
| 营业成本 |
4.77亿元 |
4.77亿元 |
-0.11% |
| 销售费用 |
1,448.19万元 |
716.72万元 |
102.06% |
| 管理费用 |
3,948.63万元 |
4,005.10万元 |
-1.41% |
| 财务费用 |
-217.66万元 |
-251.32万元 |
13.40% |
| 研发费用 |
2,480.20万元 |
3,314.03万元 |
-25.16% |
| 所得税费用 |
-94.98万元 |
251.66万元 |
-137.74% |
2024年一季度主营业务利润为5,083.20万元，去年同期为4,772.71万元，同比小幅增长6.51%。
虽然销售费用本期为1,448.19万元，同比大幅增长102.06%，不过研发费用本期为2,480.20万元，同比下降25.16%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2024年一季度，中钢天源净现金流为-6,485.48万元，去年同期为914.97万元，由正转负。
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为5.15亿元，同比小幅增长4.04%；（2）收到的其他与经营活动有关的现金本期为3,776.55万元，同比大幅增长102.91%。
但是（1）收到其他与筹资活动有关的现金本期为7,992.48万元，同比大幅下降49.47%；（2）偿还债务支付的现金本期为7,202.69万元，同比大幅增长3.49倍。
截止到2025年6月20日，中钢天源近十二个月的滚动营收为27亿元，在磁性材料行业中，中钢天源的全球营收规模排名为8名，全国排名为8名。
磁性材料营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 横店东磁 |
186 |
13.76 |
18 |
17.70 |
| 金力永磁 |
68 |
18.35 |
2.91 |
-13.72 |
| 中科三环 |
68 |
-1.88 |
0.12 |
-68.89 |
| 正海磁材 |
55 |
18.02 |
0.92 |
-29.63 |
| 宁波韵升 |
50 |
10.33 |
0.95 |
-43.18 |
| 英洛华 |
40 |
2.16 |
2.48 |
22.29 |
| 天通股份 |
31 |
-9.07 |
0.89 |
-40.21 |
| 中钢天源 |
27 |
1.55 |
1.72 |
-6.93 |
| 天和磁材 |
26 |
12.37 |
1.36 |
-1.65 |
| 铂科新材 |
17 |
31.83 |
3.76 |
46.19 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
中钢天源属于磁性材料及新能源电池材料行业，核心产品包括四氧化三锰、永磁铁氧体等，并布局固态电池及氢燃料电池材料领域。 磁性材料及新能源电池材料行业近三年受新能源汽车、储能产业驱动，市场规模年均增长超15%。2024年全球新能源电池材料需求突破800亿美元，固态电池材料产业化加速，预计2025年行业规模将达1200亿美元，复合增长率维持12%-15%。高纯四氧化三锰、稀土永磁等细分领域因技术壁垒和下游高景气度，市场集中度持续提升。
