戎美股份(301088)2024年一季报深度解读：资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比下降
日禾戎美股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“郭健”。公司的主营业务是服装的企划设计、供应链管理和销售业务；公司的主要产品包括针织衫、衬衫、T恤、短裤、长裤、大衣、风衣、羽绒服、西装外套、短裙、长裙、连衣裙、皮质、皮毛制成衣、鞋、帽子、围巾、配件等。
根据戎美股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.80亿元，同比小幅下降12.86%。扣非净利润1,595.23万元，同比大幅下降38.22%。戎美股份2024年第一季度净利润2,599.96万元，业绩同比下降28.46%。本期经营活动产生的现金流净额为4,612.28万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
2023年公司的主营业务为服饰，主要产品包括上衣、外套、裤类、裙类四项，上衣占比31.79%，外套占比20.22%，裤类占比16.70%，裙类占比14.44%。
2023年上衣营收2.44亿元，同比去年的3.28亿元下降了25.63%。2021年-2023年上衣毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的42.94%，小幅下降到了2023年的37.92%。
2023年外套营收1.55亿元，同比去年的2.17亿元下降了28.63%。2021年-2023年外套毛利率呈下降趋势，从2021年的47.06%，下降到了2023年的39.96%。
2021年-2023年裤类营收呈下降趋势，从2021年的1.55亿元，下降到2023年的1.28亿元。2021年-2023年裤类毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的50.32%，小幅下降到了2023年的43.29%。
2023年裙类营收1.11亿元，同比去年的1.13亿元基本持平。同期，2023年裙类毛利率为39.97%，同比去年的39.9%基本持平。
2023年皮草营收4,240.74万元，同比去年的6,946.23万元大幅下降了38.95%。2021年-2023年皮草毛利率呈下降趋势，从2021年的45.81%，下降到了2023年的34.56%。
本期净利润为2,599.96万元，去年同期3,634.38万元，同比下降28.46%。
虽然所得税费用本期支出613.19万元，去年同期支出892.18万元，同比大幅下降；
但是（1）资产减值损失本期损失1,841.94万元，去年同期损失909.10万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为3,715.04万元，去年同期为4,032.43万元，同比小幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.80亿元 |
2.07亿元 |
-12.86% |
| 营业成本 |
1.02亿元 |
1.26亿元 |
-19.05% |
| 销售费用 |
2,294.08万元 |
2,767.39万元 |
-17.10% |
| 管理费用 |
1,196.77万元 |
941.71万元 |
27.09% |
| 财务费用 |
10.22万元 |
-197.67万元 |
105.17% |
| 研发费用 |
449.25万元 |
463.71万元 |
-3.12% |
| 所得税费用 |
613.19万元 |
892.18万元 |
-31.27% |
2024年一季度主营业务利润为3,715.04万元，去年同期为4,032.43万元，同比小幅下降7.87%。
虽然毛利率本期为43.57%，同比小幅增长了4.32%，不过营业总收入本期为1.80亿元，同比小幅下降12.86%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2024年一季度，戎美股份净现金流为2.26亿元，去年同期为-6,615.31万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是（1）投资支付的现金本期为8.21亿元，同比下降20.07%；（2）收回投资收到的现金本期为10.11亿元，同比小幅增长7.18%。
截止到2025年6月20日，戎美股份近十二个月的滚动营收为6.89亿元，在女装行业中，戎美股份的全国排名为8名，全球排名为11名。
女装营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 赢家时尚 |
66 |
1.21 |
4.69 |
-6.00 |
| 朗姿股份 |
57 |
15.80 |
2.57 |
11.12 |
| 思捷环球 Espirit |
54 |
88.33 |
-21.41 |
-- |
| 锦泓集团 |
44 |
0.54 |
3.06 |
10.99 |
| Padini |
32 |
23.07 |
2.48 |
39.46 |
| 歌力思 |
30 |
8.71 |
-3.10 |
-- |
| 地素时尚 |
22 |
-8.51 |
3.04 |
-23.93 |
| 安正时尚 |
20 |
-12.89 |
-1.24 |
-- |
| 欣贺股份 |
14 |
-12.56 |
-0.67 |
-- |
| 日播时尚 |
8.66 |
-5.46 |
-1.59 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 戎美股份 |
6.89 |
-7.56 |
1.07 |
-13.11 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
戎美股份属于互联网服装零售行业，专注于线上女装设计与销售。 近三年，中国互联网服装零售行业年均增速超15%，2024年市场规模预计突破1.2万亿元。行业呈现社交电商、直播带货渗透率提升趋势，供应链柔性化与数字化改造成为竞争核心，未来五年复合增长率或达12%-15%，下沉市场及个性化定制需求将驱动增量空间。
