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分析报告

汇川技术(300124)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

深圳市汇川技术股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“朱兴明”。公司主营业务是为自动化设备/自动化产线提供变频器、伺服系统、PLC/HMI、高性能电机、传感器、机器视觉、气动元件等工业自动化核心部件及解决方案,为电梯行业提供电梯电气大配套解决方案,为新能源汽车行业提供电驱&电源系统。

根据汇川技术2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收64.92亿元,同比大幅增长35.78%。扣非净利润7.92亿元,同比增长26.67%。汇川技术2024年第一季度净利润8.24亿元,业绩同比小幅增长9.46%。本期经营活动产生的现金流净额为2,719.89万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为智能制造(通用自动化、智慧电梯等),占比高达67.38%,主要产品包括通用自动化类和新能源汽车&轨道交通类两项,其中通用自动化类占比49.44%,新能源汽车&轨道交通类占比32.61%。

1、通用自动化类

2023年通用自动化类营收150.38亿元,同比去年的114.65亿元大幅增长了31.17%。同期,2023年通用自动化类毛利率为44.74%,同比去年的45.64%基本持平。

2、新能源汽车&轨道交通类

2023年新能源汽车&轨道交通类营收99.20亿元,同比去年的55.52亿元大幅增长了78.69%。同期,2023年新能源汽车&轨道交通类毛利率为18.87%,同比去年的18.97%基本持平。

3、智慧电梯电气类

2023年智慧电梯电气类营收52.91亿元,同比去年的51.62亿元基本持平。同期,2023年智慧电梯电气类毛利率为29.12%,同比去年的26.95%小幅增长了8.05%。

2023年,该产品名称由“电梯电气类”变更为“智慧电梯电气类”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 64.92亿元 - - -
净利润 8.23亿元 - - -
2023 营业收入 47.82亿元 76.69亿元 76.70亿元 102.99亿元
净利润 7.52亿元 13.38亿元 12.55亿元 14.30亿元
2022 营业收入 47.78亿元 56.18亿元 58.44亿元 67.67亿元
净利润 7.20亿元 12.75亿元 11.12亿元 12.18亿元
2021 营业收入 34.13亿元 48.61亿元 50.74亿元 45.95亿元
净利润 6.85亿元 9.58亿元 9.57亿元 10.81亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占17%、二季度占25%、三季度占27%、四季度占31%

PART 3
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长9.46%

本期净利润为8.24亿元,去年同期7.52亿元,同比小幅增长9.46%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为-6,896.68万元,去年同期为3,288.90万元,由盈转亏;

但是(1)主营业务利润本期为6.71亿元,去年同期为5.02亿元,同比大幅增长;(2)信用减值损失本期收益4,616.94万元,去年同期收益25.23万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长33.58%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 64.92亿元 47.82亿元 35.78%
营业成本 42.44亿元 30.36亿元 39.79%
销售费用 4.23亿元 3.25亿元 30.20%
管理费用 3.38亿元 2.88亿元 17.24%
财务费用 -1,452.79万元 -2,912.22万元 50.11%
研发费用 7.86亿元 6.26亿元 25.63%
所得税费用 -217.01万元 -2,154.33万元 89.93%

2024年一季度主营业务利润为6.71亿元,去年同期为5.02亿元,同比大幅增长33.58%。

虽然毛利率本期为34.63%,同比小幅下降了1.88%,不过营业总收入本期为64.92亿元,同比大幅增长35.78%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,汇川技术近十二个月的滚动营收为370亿元,在工业自动化行业中,汇川技术的全球营收规模排名为9名,全国排名为1名。

工业自动化营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Schneider 施耐德 3158 9.69 353 10.04
Siemens Energy 西门子能源 2853 6.56 98 --
Honeywell 霍尼韦尔 2768 3.83 410 0.97
ABB 2362 4.31 283 -4.70
Emerson Electric 艾默生 1258 -1.38 141 -5.10
台达电 Delta Electronics 1027 10.20 86 9.55
Rockwell Automation 罗克韦尔 594 5.70 68 -11.15
Keyence 基恩士 525 4.71 198 3.18
汇川技术 370 27.33 43 6.24
Yokogawa Electric 横河电机 279 12.99 26 34.79

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

汇川技术属于工业自动化设备行业,核心业务涵盖变频器、伺服系统、PLC及工业机器人等产品。 工业自动化设备行业近三年受益于智能制造升级及国产替代政策推动,2024年市场规模突破3000亿元,年复合增长率超15%。未来,新能源、高端装备及机器人领域将驱动行业持续扩容,预计2025年市场空间达4000亿元,智能化、高精度及集成化解决方案成为竞争焦点。

2、市场地位及占有率

汇川技术为国内工业自动化龙头,低压变频器市占率约30%居首,伺服系统市占率超20%位列第一,PLC产品市占率快速提升至8%,工业机器人出货量稳居国产前三。

3、主要竞争对手

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