奥赛康(002755)2024年一季报深度解读:主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
北京奥赛康药业股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“陈庆财”。公司主营业务是聚焦于消化、抗肿瘤、抗感染、慢性病等四大主要治疗领域的产品研发、生产、销售,产品定位于临床亟需、国内首仿、创仿结合,产品剂型主要定位于冻干粉针制剂、小容量注射剂、固体口服制剂。
根据奥赛康2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收4.48亿元,同比大幅增长32.47%。扣非净利润2,353.61万元,扭亏为盈。奥赛康2024年第一季度净利润2,643.16万元,业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医药制造业,主要产品包括抗肿瘤类、消化类、抗感染类三项,抗肿瘤类占比42.74%,消化类占比20.71%,抗感染类占比19.56%。
1、抗肿瘤类
2019年-2023年抗肿瘤类营收呈大幅下降趋势,从2019年的10.19亿元,大幅下降到2023年的6.17亿元。2023年抗肿瘤类毛利率为90.69%,同比去年的92.34%基本持平。
2、消化类
2019年-2023年消化类营收呈大幅下降趋势,从2019年的33.66亿元,大幅下降到2023年的2.99亿元。2018年-2023年消化类毛利率呈下降趋势,从2018年的94.0%,下降到了2023年的72.8%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加32.47%,净利润扭亏为盈
2024年一季度,奥赛康营业总收入为4.48亿元,去年同期为3.39亿元,同比大幅增长32.47%,净利润为2,643.16万元,去年同期为-7,538.30万元,扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为1,931.02万元,去年同期为-9,287.29万元,扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 4.48亿元 | 3.39亿元 | 32.47% |
营业成本 | 8,187.15万元 | 6,605.61万元 | 23.94% |
销售费用 | 2.57亿元 | 2.15亿元 | 19.53% |
管理费用 | 2,517.25万元 | 2,669.26万元 | -5.70% |
财务费用 | -464.18万元 | -341.83万元 | -35.79% |
研发费用 | 6,351.20万元 | 1.22亿元 | -48.09% |
所得税费用 | 236.85万元 | 403.72万元 | -41.33% |
2024年一季度主营业务利润为1,931.02万元,去年同期为-9,287.29万元,扭亏为盈。
虽然销售费用本期为2.57亿元,同比增长19.53%,不过(1)营业总收入本期为4.48亿元,同比大幅增长32.47%;(2)研发费用本期为6,351.20万元,同比大幅下降48.09%,推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比大幅下降
奥赛康2024年一季度非主营业务利润为948.99万元,去年同期为2,152.70万元,同比大幅下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 1,931.02万元 | 73.06% | -9,287.29万元 | 120.79% |
其他 | 1,159.24万元 | 43.86% | 2,240.18万元 | -48.25% |
净利润 | 2,643.16万元 | 100.00% | -7,538.30万元 | 135.06% |
4、净现金流由负转正
2024年一季度,奥赛康净现金流为1.17亿元,去年同期为-2,542.21万元,由负转正。
行业分析
1、行业发展趋势
奥赛康属于化学制药行业,专注于抗肿瘤、消化、抗感染及慢性病领域创新药与仿制药的研发、生产及销售。 近三年,化学制药行业受集采政策影响,仿制药价格承压,但创新药研发加速,生物药及靶向治疗成为增长核心。2024年国内创新药市场规模预计突破1.2万亿元,抗肿瘤药物占比超30%,老龄化及精准医疗驱动行业未来5年复合增速约8%。
2、市场地位及占有率
奥赛康在消化类注射剂市场曾占据领先地位,质子泵抑制剂市占率一度超40%;受集采冲击后,2024年通过创新药转型,利厄替尼片上市填补国产三代EGFR-TKI空白,抗肿瘤管线营收占比提升至35%,细分领域市占率进入前十。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
奥赛康(002755) | 专注抗肿瘤及消化领域,拥有质子泵抑制剂和创新药管线 | 2024年抗肿瘤药营收占比35%,利厄替尼片上市首年销售突破3亿元 |
恒瑞医药(600276) | 国内化药龙头,覆盖抗肿瘤、麻醉及造影剂 | 2024年PD-1单抗市占率28%,卡瑞利珠单抗营收超80亿元 |
贝达药业(300558) | 聚焦肺癌靶向药,核心产品埃克替尼 | 2024年埃克替尼市占率15%,恩沙替尼纳入医保后销量增长120% |
海思科(002653) | 以肠外营养及麻醉药为主,布局小分子创新药 | 2024年环泊酚注射液销售额超10亿元,麻醉领域市占率12% |
科伦药业(002422) | 大输液龙头,转型创新药及仿制药 | 2024年ADC药物授权收入25亿元,科伦博泰分拆上市推进中 |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司扣非净利润持续下降,2024年一季度扣非净利润1,842.30万元,同比去年扭亏为盈。
2021-2023年一季度公司主营利润持续下降,2024年一季度主营利润1,931.02万元,同比去年扭亏为盈,一方面是因为公司营收在大幅增长,另一方面则是研发费用在大幅下降。
总体来说,公司盈利能力较差,且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 31 | 15 | 14 | 18 | 44 |
行业中位数 | 53 | 71 | 52 | 66 | 52 |
行业排名 | 76 | 100 | 76 | 92 | 76 |
化学制药行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 德源药业 | 88 | 特一药业 | 89 |
2 | 华森制药 | 76 | 福元医药 | 88 |
3 | 吉林敖东 | 75 | 德源药业 | 88 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,奥赛康近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,奥赛康的PE-TTM是77.77,而化学制剂行业的PE-TTM是26.69,奥赛康的PE-TTM远高于化学制剂行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
奥赛康 | 1.736161 | 2640 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
奥赛康 | 0.706738 | 3576 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
奥赛康神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1.7361 | 0.7067 | 74 | 3233 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 华特达因 | 44 | 2 |
2 | 百利天恒 | 169 | 12 |
3 | 德源药业 | 473 | 75 |
文章来源:碧湾App
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