根据桂发祥2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.60亿元，同比小幅增长12.44%。扣非净利润1,807.22万元，同比下降25.03%。桂发祥2024年第一季度净利润1,869.86万元，业绩同比下降26.78%。本期经营活动产生的现金流净额为2,789.93万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

2023年公司的主营业务为食品，主要产品包括麻花产品和外采食品两项，其中麻花产品占比64.52%，外采食品占比16.80%。

2023年麻花产品营收3.25亿元，同比去年的1.29亿元大幅增长了151.83%。同期，2023年麻花产品毛利率为52.07%，同比去年的30.74%大幅增长了69.39%。

2018年，该产品名称由“麻花”变更为“麻花产品”。

2023年外采食品营收8,464.86万元，同比去年的5,365.21万元大幅增长了57.77%。同期，2023年外采食品毛利率为24.03%，同比去年的16.03%大幅增长了49.91%。

2020年，该产品名称由“小食品产品”变更为“外采食品”。

2023年糕点及方便食品营收6,058.42万元，同比去年的3,821.12万元大幅增长了58.55%。同期，2023年糕点及方便食品毛利率为44.87%，同比去年的33.69%大幅增长了33.18%。

2020年，该产品名称由“糕点产品”变更为“糕点及方便食品”。

2024年一季度，桂发祥营业总收入为1.60亿元，去年同期为1.43亿元，同比小幅增长12.44%，净利润为1,869.86万元，去年同期为2,553.66万元，同比下降26.78%。

净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为1,864.41万元，去年同期为2,200.37万元，同比下降；（2）所得税费用本期支出174.71万元，去年同期收益21.26万元，同比大幅下降；（3）投资收益本期为144.74万元，去年同期为246.26万元，同比大幅下降。

2024年一季度主营业务利润为1,864.41万元，去年同期为2,200.37万元，同比下降15.27%。

主营业务利润同比下降原因是：

桂发祥属于中国传统特色休闲食品行业，核心产品为麻花及糕点类食品。 传统特色休闲食品行业近三年受消费升级及国潮文化推动，市场规模年增速约8%-10%，2024年行业规模预计突破2000亿元。未来趋势聚焦健康化、高端化及电商渠道下沉，功能性零食和区域品牌全国化布局将成为增长引擎，2025年市场空间有望达2400亿元。

桂发祥作为华北地区传统麻花龙头企业，2024年华北区域市占率约12%，全国细分品类排名前五，但整体行业集中度低，头部企业合计市占率不足25%，公司依托老字号品牌优势深耕京津冀市场。

2024年一季度净利润1,869.86万元，较上期有所下降。

2024年一季度主营利润1,864.41万元，较去年同期有所下降，主要是因为销售费用的大幅增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，桂发祥近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，桂发祥的PE-TTM是76.61，而烘焙食品行业的PE-TTM是22.99，桂发祥的PE-TTM远高于烘焙食品行业的PE-TTM。