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千金药业(600479)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

株洲千金药业股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“株洲市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是中成药、化学药和女性卫生用品的研制、生产和销售以及药品的批发和零售业务,主要产品中药生产、中药材及饮片生产、西药生产、药品批发零售、娱乐、卫生用品。

根据千金药业2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收10.01亿元,同比小幅增长4.22%。扣非净利润4,350.86万元,同比增长21.25%。千金药业2024年第一季度净利润6,100.78万元,业绩同比小幅增长7.51%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事药品生产、药品批发零售、其他,主要产品包括药品批发零售、中药生产、西药生产三项,药品批发零售占比45.04%,中药生产占比25.97%,西药生产占比22.10%。

1、药品批发零售

2023年药品批发零售营收17.11亿元,同比去年的20.19亿元下降了15.27%。2020年-2023年药品批发零售毛利率呈增长趋势,从2020年的14.97%,增长到了2023年的18.74%。

2、中药生产

2023年中药生产营收9.86亿元,同比去年的10.27亿元小幅下降了3.95%。2021年-2023年中药生产毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的72.32%,小幅下降到了2023年的69.45%。

3、西药生产

2021年-2023年西药生产营收呈增长趋势,从2021年的6.53亿元,增长到2023年的8.39亿元。2023年西药生产毛利率为68.88%,同比去年的68.52%基本持平。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 10.01亿元 - - -
净利润 6,100.78万元 - - -
2023 营业收入 9.60亿元 9.53亿元 8.66亿元 10.20亿元
净利润 5,674.74万元 8,758.28万元 9,528.39万元 1.55亿元
2022 营业收入 9.53亿元 9.58亿元 9.84亿元 11.31亿元
净利润 5,105.35万元 8,764.04万元 8,542.16万元 1.63亿元
2021 营业收入 9.12亿元 8.42亿元 9.14亿元 9.96亿元
净利润 4,573.70万元 8,008.98万元 9,540.44万元 1.54亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占24%、三季度占25%、四季度占27%

PART 3
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长7.51%

本期净利润为6,100.78万元,去年同期5,674.74万元,同比小幅增长7.51%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)投资收益本期为-272.48万元,去年同期为471.71万元,由盈转亏;(2)其他收益本期为341.63万元,去年同期为675.39万元,同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为7,962.78万元,去年同期为6,689.44万元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长19.04%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 10.01亿元 9.60亿元 4.22%
营业成本 5.43亿元 5.35亿元 1.53%
销售费用 2.49亿元 2.69亿元 -7.39%
管理费用 5,982.19万元 5,513.04万元 8.51%
财务费用 -130.68万元 121.01万元 -207.99%
研发费用 6,046.04万元 2,388.43万元 153.14%
所得税费用 1,051.71万元 930.47万元 13.03%

2024年一季度主营业务利润为7,962.78万元,去年同期为6,689.44万元,同比增长19.04%。

虽然研发费用本期为6,046.04万元,同比大幅增长153.14%,不过(1)营业总收入本期为10.01亿元,同比小幅增长4.22%;(2)销售费用本期为2.49亿元,同比小幅下降7.39%,推动主营业务利润同比增长。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,千金药业近十二个月的滚动营收为36亿元,在中药OTC行业中,千金药业的全球营收规模排名为7名,全国排名为7名。

中药OTC营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
华润三九 276 21.70 34 18.06
太极集团 124 0.64 0.27 --
昆药集团 84 0.59 6.48 8.48
济川药业 80 1.66 25 13.77
江中药业 44 15.56 7.88 15.94
仁和药业 41 -6.19 4.82 -10.18
千金药业 36 -0.31 2.31 -8.58
健民集团 35 2.25 3.62 3.70
葵花药业 34 -8.86 4.92 -11.29
亚宝药业 27 -0.95 2.43 9.06

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

千金药业属于中药行业,核心业务涵盖中成药、化学药及女性卫生用品的研发、生产和销售。 中药行业近三年受政策支持及消费升级驱动,市场规模持续扩大,2024年行业并购整合加速,智能化转型成为趋势。妇科、慢病治疗及大健康领域需求增长显著,预计2025年中药市场规模将突破1.2万亿元,创新药研发与AI技术融合成为竞争焦点。

2、市场地位及占有率

千金药业在妇科中药细分领域占据领先地位,核心产品妇科千金片/胶囊为国家基药独家品种,2024年妇科类产品营收占比超30%,但其整体市占率未公开披露,行业排名居前二十。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
千金药业(600479) 以妇科中药为核心,涵盖卫生用品及化学药 2024年妇科类产品营收占比超30%
云南白药(000538) 中药全产业链龙头,涵盖药品及健康品 2024年中药板块营收占比约45%
华润三九(000999) OTC中药领先企业,覆盖感冒、皮肤等品类 OTC感冒药市占率连续三年稳居前三
白云山(600332) 综合性医药集团,中药业务占比超50% 2024年中药营收规模突破200亿元
同仁堂(600085) 中华老字号,核心产品安宫牛黄丸等 安宫牛黄丸市占率长期居首,2024年营收增12%

总结
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1、经营分析总结

近5年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润6,100.78万元,较上期有所增长。

公司主营利润近5年一季度持续增长,2024年一季度主营利润7,962.78万元,较去年同期有所增长,一方面是因为公司营收在小幅增长,另一方面则是销售费用在小幅下降。

总体来说,公司盈利能力较差,且在行业中也处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:48 总排名:2881/5196
行业排名(中药OTC):12/18
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 53 75 57 82 48
行业中位数 58 77 56 73 57
行业排名 51 41 28 21 53

中药OTC行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 葵花药业 81 葵花药业 91
2 济川药业 81 济川药业 90
3 仁和药业 74 羚锐制药 90

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,千金药业近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日,千金药业的PE-TTM是14.73,而中药行业的PE-TTM是23.59,千金药业的PE-TTM相比中药行业的PE-TTM较低。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

暂无本公司排名。

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 仁和药业 429 61
2 济川药业 437 63
3 葵花药业 449 68


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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