国药一致(000028)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
国药集团一致药业股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“中国医药集团有限公司”。公司是集制药工业、医药批发、零售连锁为一体的医药上市公司,控股股东为国药控股有限公司.
根据国药一致2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收190.90亿元,同比基本持平。扣非净利润3.70亿元,同比小幅增长5.10%。国药一致2024年第一季度净利润4.46亿元,业绩同比小幅下降3.19%。
2023年公司主要从事医药批发、医药零售、其他,其中药品为第一大收入来源,占比86.03%。
2017年-2023年药品营收呈大幅增长趋势,从2017年的396.84亿元,大幅增长到2023年的649.32亿元。2023年药品毛利率为12.3%,同比去年的12.1%基本持平。
2023年器械耗材营收81.82亿元,同比去年的87.45亿元小幅下降了6.44%。同期,2023年器械耗材毛利率为9.68%,同比去年的12.33%下降了21.49%。
年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
2024 |
营业收入 |
190.90亿元 |
- |
- |
- |
净利润 |
4.46亿元 |
- |
- |
- |
2023 |
营业收入 |
186.87亿元 |
197.01亿元 |
181.98亿元 |
188.92亿元 |
净利润 |
4.61亿元 |
5.69亿元 |
4.21亿元 |
5.08亿元 |
2022 |
营业收入 |
171.51亿元 |
189.78亿元 |
184.88亿元 |
188.26亿元 |
净利润 |
2.95亿元 |
5.00亿元 |
4.25亿元 |
5.52亿元 |
2021 |
营业收入 |
160.50亿元 |
171.13亿元 |
170.47亿元 |
181.48亿元 |
净利润 |
3.90亿元 |
5.18亿元 |
3.63亿元 |
2.56亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占25%、三季度占25%、四季度占27%
本期净利润为4.46亿元,去年同期4.61亿元,同比小幅下降3.19%。
虽然(1)投资收益本期为1.03亿元,去年同期为8,771.27万元,同比增长;(2)所得税费用本期支出1.04亿元,去年同期支出1.18亿元,同比小幅下降。
但是主营业务利润本期为4.62亿元,去年同期为5.20亿元,同比小幅下降。
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
190.90亿元 |
186.87亿元 |
2.16% |
营业成本 |
170.17亿元 |
165.54亿元 |
2.80% |
销售费用 |
12.62亿元 |
12.61亿元 |
0.11% |
管理费用 |
2.52亿元 |
2.65亿元 |
-5.12% |
财务费用 |
4,558.79万元 |
4,217.01万元 |
8.11% |
研发费用 |
626.02万元 |
222.98万元 |
180.75% |
所得税费用 |
1.04亿元 |
1.18亿元 |
-11.50% |
2024年一季度主营业务利润为4.62亿元,去年同期为5.20亿元,同比小幅下降11.15%。
虽然营业总收入本期为190.90亿元,同比有所增长2.16%,不过毛利率本期为10.86%,同比小幅下降了0.56%,导致主营业务利润同比小幅下降。
2024年一季度,国药一致净现金流为-5.67亿元,去年同期为5,836.84万元,由正转负。
截止到2025年6月20日,国药一致近十二个月的滚动营收为744亿元,在医药流通行业中,国药一致的全国排名为4名,全球排名为11名。
医药流通营收排名
公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
McKesson 麦克森 |
25812 |
10.80 |
237 |
43.55 |
Cencora |
21133 |
11.16 |
108 |
-0.67 |
Cardinal Health 康德乐 |
16307 |
11.77 |
61 |
11.72 |
国药控股 |
5845 |
3.91 |
70 |
-3.14 |
上海医药 |
2753 |
8.45 |
46 |
-3.67 |
华润医药 |
2577 |
2.86 |
34 |
-3.84 |
MediPal 美迪发路 |
1819 |
3.71 |
20 |
11.03 |
九州通 |
1518 |
7.44 |
25 |
0.80 |
Alfresa 阿弗瑞萨 |
1467 |
4.62 |
14 |
-5.23 |
重药控股 |
806 |
8.82 |
2.83 |
-34.47 |
... |
... |
... |
... |
... |
国药一致 |
744 |
2.85 |
6.42 |
-21.66 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
国药一致属于医药商业行业,主营业务涵盖医药分销、零售及供应链服务。 近三年,医药商业行业受“两票制”“带量采购”等政策驱动,集中度持续提升,头部企业通过并购整合扩大市场份额。2023年行业规模突破2.8万亿元,年复合增长率约6.5%,未来三年预计维持5%-7%增速,其中零售药店连锁化率将超过60%,医药电商渗透率加速至15%以上,处方外流和慢病管理成为核心增长点。
国药一致为全国性医药商业龙头企业,旗下国大药房拥有超1万家直营门店,位列零售药店行业第一梯队,医药分销业务在两广区域市占率超30%,2024年整体营收规模预计突破750亿元,稳居行业前三。