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分析报告

科力远(600478)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

湖南科力远新能源股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“钟发平”。公司的主营业务是电池及材料业务,以镍氢电池全产业链为基础,持续保障动力电池及材料需求供应,持续拓展轨道交通电源市场,继续保持消费类电池及材料销售规模,同时布局锂电上游产业链,为下游锂电及储能市场拓展提供原材料保障。

根据科力远2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收6.37亿元,同比下降28.32%。扣非净利润2,907.81万元,同比小幅增长12.64%。科力远2024年第一季度净利润2,419.03万元,业绩同比大幅增长51.23%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.19亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要产品包括动力电池及极片、消费类电池(含储能电池)、贸易收入、镍产品四项,动力电池及极片占比33.07%,消费类电池(含储能电池)占比27.74%,贸易收入占比17.26%,镍产品占比14.56%。

1、动力电池及极片

2023年动力电池及极片营收12.27亿元,同比去年的14.42亿元小幅下降了14.92%。2021年-2023年动力电池及极片毛利率呈下降趋势,从2021年的21.4%,下降到了2023年的17.82%。

2017年,该产品名称由“动力电池及正负极片”变更为“动力电池及极片”。

2、消费类电池(含储能电池)

2021年-2023年消费类电池(含储能电池)营收呈大幅增长趋势,从2021年的5.73亿元,大幅增长到2023年的10.30亿元。2023年消费类电池(含储能电池)毛利率为5.44%,同比去年的5.93%小幅下降了8.26%。

2023年,该产品名称由“消费类电池”变更为“消费类电池(含储能电池)”。

3、贸易收入

2023年贸易收入营收6.40亿元,同比去年的7.28亿元小幅下降了12.04%。同期,2023年贸易收入毛利率为0.53%,同比去年的0.02%大幅增长了近26倍。

2019年,该产品名称由“贸易”变更为“贸易收入”。

4、镍产品

2023年镍产品营收5.40亿元,同比去年的5.96亿元小幅下降了9.31%。2021年-2023年镍产品毛利率呈下降趋势,从2021年的26.24%,下降到了2023年的18.89%。

2017年,该产品名称由“镍产品(泡沫镍钢带)”变更为“镍产品”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 6.37亿元 - - -
净利润 2,419.03万元 - - -
2023 营业收入 8.88亿元 7.26亿元 7.85亿元 13.13亿元
净利润 1,602.30万元 -374.68万元 -1,598.91万元 -1.32亿元
2022 营业收入 5.41亿元 7.12亿元 10.39亿元 14.94亿元
净利润 2,217.55万元 2,992.60万元 1.03亿元 4,517.19万元
2021 营业收入 4.84亿元 7.36亿元 9.41亿元 8.98亿元
净利润 154.57万元 1,453.22万元 -475.60万元 -615.60万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占17%、二季度占22%、三季度占28%、四季度占33%

PART 3
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比降低28.32%,净利润同比大幅增加51.23%

2024年一季度,科力远营业总收入为6.37亿元,去年同期为8.88亿元,同比下降28.32%,净利润为2,419.03万元,去年同期为1,599.63万元,同比大幅增长51.23%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然(1)投资收益本期为1,800.16万元,去年同期为2,286.85万元,同比下降;(2)信用减值损失本期损失418.44万元,去年同期损失104.00万元,同比大幅增长。

但是(1)其他收益本期为1,490.01万元,去年同期为954.23万元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为171.47万元,去年同期为-223.06万元,扭亏为盈;(3)主营业务利润本期为-871.97万元,去年同期为-1,152.16万元,亏损有所减小。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.37亿元 8.88亿元 -28.32%
营业成本 5.36亿元 7.98亿元 -32.80%
销售费用 542.54万元 455.74万元 19.05%
管理费用 5,764.83万元 5,446.22万元 5.85%
财务费用 2,288.97万元 2,383.74万元 -3.98%
研发费用 1,631.39万元 1,372.23万元 18.89%
所得税费用 -338.49万元 -115.96万元 -191.90%

2024年一季度主营业务利润为-871.97万元,去年同期为-1,152.16万元,较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为6.37亿元,同比下降28.32%,不过毛利率本期为15.83%,同比大幅增长了5.62%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、非主营业务利润同比小幅增长

科力远2024年一季度非主营业务利润为2,952.51万元,去年同期为2,635.82万元,同比小幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -871.97万元 -36.05% -1,152.16万元 24.32%
投资收益 1,800.16万元 74.42% 2,286.85万元 -21.28%
其他收益 1,490.01万元 61.60% 954.23万元 56.15%
信用减值损失 -418.44万元 -17.30% -104.00万元 -302.35%
其他 199.48万元 8.25% 78.44万元 154.30%
净利润 2,419.03万元 100.00% 1,599.63万元 51.23%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,科力远近十二个月的滚动营收为39亿元,在燃料电池行业中,科力远的全球营收规模排名为5名,全国排名为3名。

燃料电池营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
大洋电机 121 6.54 8.88 52.47
Bloom Energy 106 14.88 -2.10 --
华昌化工 79 -5.56 5.21 -31.66
Plug Power 普拉格能源 45 7.77 -151.31 --
科力远 39 8.79 0.78 22.82
雄韬股份 36 4.55 0.97 --
雪人股份 23 4.39 0.36 --
长城电工 17 -6.75 -2.25 --
FuelCell Energy 燃料电池能源 8.06 17.24 -9.06 --
Ballard Power Systems 巴拉德动力系统 5.01 -12.62 -23.31 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

科力远属于新能源电池及储能系统行业,专注于镍氢电池、混合动力电池及储能产品的研发与生产。 新能源电池及储能行业近三年受政策支持与新能源汽车需求驱动,市场规模年均增长超25%,2024年国内动力电池装机量突破800GWh。未来趋势聚焦高能量密度、快充技术及固态电池研发,储能领域因电网调峰需求增长,预计2025年全球储能市场规模将达5000亿元,行业向低碳化、智能化加速转型。

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