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德赛电池(000049)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

深圳市德赛电池科技股份有限公司于1995年上市,实际控制人为“惠州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是从事锂电池电源管理系统及封装集成产品的研发、设计、生产及销售业务。其中惠州电池主营中小型锂电池封装集成业务,惠州蓝微主营中小型锂电池电源管理系统业务,惠州新源主营大型动力电池、储能电池等电源管理系统业务及封装集成业务。

根据德赛电池2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收40.95亿元,同比小幅下降4.52%。扣非净利润3,299.75万元,同比大幅下降58.73%。德赛电池2024年第一季度净利润3,295.40万元,业绩同比大幅下降50.74%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为工业制造业,主要产品包括智能手机类、电动工具、智能家居和出行类、笔记本电脑和平板电脑类、智能穿戴类四项,智能手机类占比43.86%,电动工具、智能家居和出行类占比16.02%,笔记本电脑和平板电脑类占比12.25%,智能穿戴类占比11.57%。

1、智能手机类

2023年智能手机类营收88.97亿元,同比去年的99.36亿元小幅下降了10.45%。同期,2023年智能手机类毛利率为9.3%,同比去年的9.6%小幅下降了3.12%。

2、电动工具智能家居和出行类

2023年电动工具智能家居和出行类营收32.50亿元,同比去年的38.03亿元小幅下降了14.54%。2021年-2023年电动工具智能家居和出行类毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的14.85%,小幅下降到了2023年的12.71%。

3、笔记本电脑和平板电脑类

2023年笔记本电脑和平板电脑类营收24.86亿元,同比去年的30.55亿元下降了18.65%。同期,2023年笔记本电脑和平板电脑类毛利率为3.31%,同比去年的6.11%大幅下降了45.83%。

4、智能穿戴类

2023年智能穿戴类营收23.47亿元,同比去年的32.42亿元下降了27.6%。2021年-2023年智能穿戴类毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的7.57%,大幅增长到了2023年的10.43%。

5、储能产品类

2023年储能产品类营收12.09亿元,同比去年的17.13亿元下降了29.41%。同期,2023年储能产品类毛利率为5.63%,同比去年的9.82%大幅下降了42.67%。

2023年,该产品名称由“其他”变更为“储能产品类”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 40.95亿元 - - -
净利润 3,295.40万元 - - -
2023 营业收入 42.88亿元 45.07亿元 50.84亿元 64.05亿元
净利润 6,689.62万元 9,383.95万元 1.80亿元 1.70亿元
2022 营业收入 49.02亿元 45.75亿元 60.34亿元 62.37亿元
净利润 1.54亿元 1.52亿元 2.96亿元 2.49亿元
2021 营业收入 38.43亿元 38.41亿元 49.38亿元 68.49亿元
净利润 1.35亿元 1.34亿元 2.23亿元 3.02亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占19%、二季度占22%、三季度占27%、四季度占32%

PART 3
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低4.52%,净利润同比大幅降低50.74%

2024年一季度,德赛电池营业总收入为40.95亿元,去年同期为42.88亿元,同比小幅下降4.52%,净利润为3,295.40万元,去年同期为6,689.62万元,同比大幅下降50.74%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然投资收益本期为611.30万元,去年同期为-1,526.29万元,扭亏为盈;

但是主营业务利润本期为3,846.32万元,去年同期为9,803.87万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降60.77%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 40.95亿元 42.88亿元 -4.52%
营业成本 37.53亿元 39.16亿元 -4.16%
销售费用 2,698.66万元 2,494.63万元 8.18%
管理费用 8,164.97万元 7,760.11万元 5.22%
财务费用 653.96万元 2,934.75万元 -77.72%
研发费用 1.66亿元 1.27亿元 30.61%
所得税费用 1,295.74万元 1,804.23万元 -28.18%

2024年一季度主营业务利润为3,846.32万元,去年同期为9,803.87万元,同比大幅下降60.77%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为40.95亿元,同比小幅下降4.52%;(2)毛利率本期为8.34%,同比小幅下降了0.34%。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,德赛电池近十二个月的滚动营收为209亿元,在小型锂电池行业中,德赛电池的全球营收规模排名为2名,全国排名为2名。

小型锂电池营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
欣旺达 560 14.46 15 17.05
德赛电池 209 2.32 4.13 -19.57
横店东磁 186 13.76 18 17.70
珠海冠宇 115 3.73 4.30 -23.09
鹏辉能源 80 11.82 -2.52 --
蔚蓝锂芯 68 0.38 4.88 -10.04
锐信控股 53 -9.00 -0.12 --
豪鹏科技 51 15.47 0.91 -28.90
博力威 18 -5.95 -0.97 --
维科技术 15 -9.71 -0.29 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

德赛电池属于锂离子电池制造行业,专注于消费电子、储能及新能源汽车动力电池领域。 锂离子电池行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动,年复合增长率超25%,2025年全球市场规模预计突破1.2万亿元。技术迭代加速,固态电池、高镍三元材料成为主流方向,行业集中度持续提升,头部企业通过垂直整合及全球化布局巩固优势,储能领域将成为未来五年核心增长极。

2、市场地位及占有率

德赛电池是国内消费电子锂电模组头部企业,2024年在全球小型锂电池模组市场占有率约12%,位列前三;其储能业务加速扩张,2025年规划电芯产能达100GWh,跻身全球储能系统集成商第一梯队。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
德赛电池(000049) 消费电子锂电模组龙头,布局储能及动力电池 2025年储能电芯产能规划100GWh,消费电子模组全球市占率12%
欣旺达(300207) 消费及动力电池综合供应商 2025年动力电池装机量全球前八,消费类锂电模组市占率15%
亿纬锂能(300014) 动力及储能电池多元化龙头 2025年储能电池出货量全球前五,大圆柱电池技术领先
宁德时代(300750) 全球动力电池绝对龙头 2025年动力电池全球市占率38%,储能电池出货量占比25%
国轩高科(002074) 动力电池及储能系统集成商 2025年磷酸铁锂电池装机量国内前三,大众集团持股26%强化技术协同

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司扣非净利润持续下降,2024年一季度扣非净利润2,209.50万元,较上期大幅下降。

公司主营利润近3年一季度持续下降,由于营收和毛利率的同步下降,2024年一季度主营利润3,846.32万元,较去年同期大幅下降。

总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:53 总排名:2021/5196
行业排名(小型锂电池):2/9
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 58 72 54 72 53
行业中位数 54 65 49 59 42
行业排名 10 7 4 9 9

小型锂电池行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 横店东磁 63 横店东磁 86
2 德赛电池 53 时代万恒 75
3 时代万恒 49 德赛电池 72

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
M值 分数 - -0.74 - -3.02 -
描述 - 非常有可能 - 可能性不高 -

注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。

M值范围 财务造假可能
分值 >= -1.78 非常有可能
-1.78>分值>=-2.22 有一定的可能性
分值 < -2.22 可能性不高

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,德赛电池近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日,德赛电池的PE-TTM是20.54,而锂电池行业的PE-TTM是24.19,德赛电池低于锂电池行业的PE-TTM。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
德赛电池 0.360128 3912

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
德赛电池 0.476551 3787

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

德赛电池神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
0.3601 0.4765 21 3915

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 德瑞锂电 242 27
2 力佳科技 750 173
3 远航精密 1772 722


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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