根据山水比德2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收8,437.84万元，同比大幅增长32.89%。扣非净利润565.22万元，扭亏为盈。山水比德2024年第一季度净利润582.55万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-1,766.93万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

2023年公司主要从事设计服务、出售房产收入、租赁收入，主要产品包括社区景观和市政公共两项，其中社区景观占比73.34%，市政公共占比10.80%。

2021年-2023年社区景观营收呈大幅下降趋势，从2021年的4.85亿元，大幅下降到2023年的2.44亿元。2023年社区景观毛利率为37.12%，同比去年的14.17%大幅增长了161.96%。

2023年市政公共营收3,598.33万元，同比去年的3,627.88万元基本持平。同期，2023年市政公共毛利率为26.49%，同比去年的13.73%大幅增长了92.94%。

2021-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占17%、二季度占30%、三季度占20%、四季度占33%

2024年一季度，山水比德营业总收入为8,437.84万元，去年同期为6,349.46万元，同比大幅增长32.89%，净利润为582.55万元，去年同期为-918.81万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为-255.25万元，去年同期为647.64万元，由盈转亏；

但是主营业务利润本期为1,098.09万元，去年同期为-1,790.75万元，扭亏为盈。

2024年一季度主营业务利润为1,098.09万元，去年同期为-1,790.75万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为8,437.84万元，同比大幅增长32.89%；（2）毛利率本期为49.96%，同比大幅增长了25.98%。

山水比德2024年一季度非主营业务利润为-495.03万元，去年同期为537.75万元，由盈转亏。

2024年一季度，山水比德净现金流为-1.18亿元，去年同期为-2,550.66万元，较去年同期大幅下降3.64倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为1.30亿元，同比大幅增长43.87%；

但是投资支付的现金本期为2.60亿元，同比大幅增长25.00倍。

山水比德属于专业技术服务业中的园林景观设计细分领域，聚焦社区、文旅、商业及市政公共类项目的整体性解决方案。 景观设计行业近三年受房地产调控及疫情冲击增速放缓，2023年后随绿色基建、城市更新及文旅复苏逐步回暖。行业集中度提升，头部企业依托技术壁垒和资质优势抢占市场，未来五年预计复合增长率约8%-10%，市政及文旅领域将成为核心增长点，数字化与生态化设计需求驱动行业升级。

山水比德为国内园林景观设计头部企业，拥有风景园林工程设计专项甲级资质，与90%中国TOP30地产集团深度合作，文旅项目占比显著提升。2024年前三季度营收同比增长34.5%，净利润同比增158.2%，综合竞争力位居行业前三，但市占率未公开披露。

最近4年一季度，公司净利润仅在2024年盈利，近3年一季度净利润持续增长，2024年一季度净利润582.55万元，同比去年扭亏为盈。

公司主营利润近3年一季度持续增长，由于营收和毛利率的同步大幅增长，2024年一季度主营利润1,098.09万元，同比去年扭亏为盈。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期山水比德PE-TTM为负，参考价值不大。