根据振东制药2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7.82亿元，同比下降17.79%。扣非净利润-859.24万元，较去年同期亏损有所减小。振东制药2024年第一季度净利润2,234.71万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-2,387.44万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

2023年公司的主要业务为医药生产销售行业，占比高达80.25%，主要产品包括化药和中药两项，其中化药占比51.80%，中药占比47.38%。

2020年-2023年化药营收呈大幅下降趋势，从2020年的36.27亿元，大幅下降到2023年的18.78亿元。2023年化药毛利率为53.23%，同比去年的42.66%增长了24.78%。

2021年，该产品名称由“西药”变更为“化药”。

2023年中药营收17.18亿元，同比去年的15.66亿元小幅增长了9.71%。2020年-2023年中药毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的75.29%，大幅下降到了2023年的47.37%。

2024年一季度，振东制药营业总收入为7.82亿元，去年同期为9.51亿元，同比下降17.79%，净利润为2,234.71万元，去年同期为-90.21万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然其他收益本期为1,453.53万元，去年同期为2,156.94万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为-1,301.74万元，去年同期为-2,636.97万元，亏损有所减小；（2）资产处置收益本期为1,020.77万元，去年同期为8.34万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为1,688.88万元，去年同期为978.28万元，同比大幅增长。

2024年一季度主营业务利润为-1,301.74万元，去年同期为-2,636.97万元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小原因是：

振东制药2024年一季度非主营业务利润为4,401.06万元，去年同期为3,381.18万元，同比大幅增长。

2024年一季度，振东制药净现金流为-1.52亿元，去年同期为2,618.01万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）支付其他与经营活动有关的现金本期为2.54亿元，同比大幅下降39.84%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为4.25亿元，同比下降20.23%。

但是（1）投资支付的现金本期为21.64亿元，同比增长23.11%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为8.00亿元，同比小幅下降10.27%。

振东制药属于医药制造业中的化学制药细分领域，核心业务涵盖抗肿瘤、心脑血管、消化系统等仿制药及创新药研发生产。 近三年，化学制药行业受政策调控及市场需求双重驱动，2023年市场规模达1.2万亿元，年复合增长率约6.5%。集采常态化加速行业集中度提升，2024年创新药研发投入占比增至18%，生物医药与中药现代化成为主要增长点。预计2025年市场空间将突破1.5万亿元，其中抗肿瘤药物和慢性病治疗领域增速领先。

振东制药在抗肿瘤原料药和中药现代化领域具备差异化竞争力，核心产品比卡鲁胺原料药国内市占率约12%，排名前三；米诺地尔搽剂“达霏欣”占据生发类OTC市场15%份额。但受行业政策及资本运作拖累，2024年营收同比下滑9.3%，整体行业排名位于第二梯队。

2021-2023年一季度公司扣非净利润持续下降，2024年一季度扣非净利润亏损934.69万元，亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近4年一季度长期处于亏损状态，2021-2023年一季度主营利润持续下降，2024年一季度主营利润亏损1,301.74万元，较去年同期的亏损有大幅好转，主要是因为销售费用的下降。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期振东制药PE-TTM为负，参考价值不大。