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湖南黄金(002155)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

湖南黄金股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“湖南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿,金锑钨等有色金属的冶炼及加工,黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务。公司主要产品为标准金锭、精锑、氧化锑、乙二醇锑、塑料阻燃母粒和仲钨酸铵,还有部分金精矿和含量锑直接对外销售。

根据湖南黄金2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收78.18亿元,同比大幅增长37.85%。扣非净利润1.59亿元,同比大幅增长51.84%。湖南黄金2024年第一季度净利润1.66亿元,业绩同比大幅增长50.19%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.10亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事外购非标金业务、有色金属开采、有色金属冶炼,其中黄金为第一大收入来源,占比90.65%。

1、黄金

2016年-2023年黄金营收呈大幅增长趋势,从2016年的54.08亿元,大幅增长到2023年的211.24亿元。2023年黄金毛利率为4.17%,同比去年的4.0%小幅增长了4.25%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、净利润同比大幅增长50.19%

本期净利润为1.66亿元,去年同期1.11亿元,同比大幅增长50.19%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出2,615.18万元,去年同期支出893.41万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为1.94亿元,去年同期为1.23亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长58.32%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 78.18亿元 56.72亿元 37.85%
营业成本 73.76亿元 53.29亿元 38.40%
销售费用 457.23万元 440.34万元 3.84%
管理费用 1.46亿元 1.34亿元 9.33%
财务费用 6.97万元 324.28万元 -97.85%
研发费用 7,521.90万元 5,683.22万元 32.35%
所得税费用 2,615.18万元 893.41万元 192.72%

2024年一季度主营业务利润为1.94亿元,去年同期为1.23亿元,同比大幅增长58.32%。

虽然毛利率本期为5.66%,同比小幅下降了0.37%,不过营业总收入本期为78.18亿元,同比大幅增长37.85%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,湖南黄金近十二个月的滚动营收为278亿元,在黄金行业中,湖南黄金的全国排名为5名,全球排名为14名。

黄金营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
紫金矿业 3036 10.49 321 26.93
Newmont 纽蒙特 1343 15.19 241 42.13
Barrick 巴里克 929 2.54 154 1.97
山东黄金 825 34.47 30 --
恒邦股份 758 22.35 5.37 5.67
中金黄金 656 5.33 34 25.87
Maaden 沙特矿业 624 6.73 55 -18.10
Agnico Eagle Mines 伊格尔矿业 596 29.40 136 51.70
Polyus 528 -72.81 231 -73.18
Sibanye-Stillwater 450 -13.32 -29.28 --
... ... ... ... ...
湖南黄金 278 11.94 8.47 32.57

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

湖南黄金属于贵金属开采与冶炼行业,核心业务涵盖黄金、锑、钨等有色金属资源开发。 贵金属开采与冶炼行业近三年受全球经济波动、地缘政治紧张及避险需求驱动,黄金价格中枢持续上移,2024年国际金价同比涨幅超15%,国内黄金消费量突破1200吨。锑作为光伏玻璃关键材料,需求年增速超30%,叠加供应链区域化重构,行业市场空间进一步扩大至2000亿元。未来趋势聚焦资源整合、低碳冶炼技术升级及产业链纵向延伸。

2、市场地位及占有率

湖南黄金位列国内黄金企业前五,2024年自产金量占全国总产量约5.8%,锑产品全球市占率超25%。依托全产业链布局,其黄金业务营收占比超90%,锑产品毛利率维持40%以上,乙二醇锑细分领域市占率达60%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
湖南黄金(002155) 综合性贵金属企业,黄金、锑、钨三业协同 2025年自产金目标10吨/年,锑产能3万吨/年,乙二醇锑绑定80%光伏客户
山东黄金(600547) 国内最大黄金生产企业,聚焦金矿采选冶炼 2024年矿产金量48.5吨,海外并购矿山权益储量新增50吨
中金黄金(600489) 央企控股黄金全产业链平台,资源储备领先 2024年矿山金产量36.2吨,深部探矿增储12吨
紫金矿业(601899) 国际化矿业巨头,铜金锌多金属布局 2025年规划黄金产量80吨,海外权益金矿占比超60%
华钰矿业(601020) 锑矿龙头企业,配套黄金铅锌业务 2024年塔吉克斯坦项目锑产能1.6万吨,锑业务毛利率88%

总结
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1、经营分析总结

近5年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.67亿元,较上期大幅增长。

公司主营利润近5年一季度持续增长,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润1.94亿元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:57 总排名:1433/5196
行业排名(黄金):4/12
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 58 85 63 86 57
行业中位数 55 77 50 74 51
行业排名 3 4 1 3 3

黄金行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 四川黄金 82 四川黄金 90
2 山金国际 66 山金国际 86
3 紫金矿业 59 湖南黄金 86

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,湖南黄金近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日,湖南黄金的PE-TTM是26.67,而黄金行业的PE-TTM是25.29,湖南黄金高于黄金行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
湖南黄金 7.43524 221

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
湖南黄金 2.97795 1523

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

湖南黄金神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
7.4352 2.9779 4 698

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 赤峰黄金 896 250
2 山金国际 1022 318
3 中金黄金 1432 538


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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