湖南黄金(002155)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
湖南黄金股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“湖南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿,金锑钨等有色金属的冶炼及加工,黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务。公司主要产品为标准金锭、精锑、氧化锑、乙二醇锑、塑料阻燃母粒和仲钨酸铵,还有部分金精矿和含量锑直接对外销售。
根据湖南黄金2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收78.18亿元,同比大幅增长37.85%。扣非净利润1.59亿元,同比大幅增长51.84%。湖南黄金2024年第一季度净利润1.66亿元,业绩同比大幅增长50.19%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.10亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事外购非标金业务、有色金属开采、有色金属冶炼,其中黄金为第一大收入来源,占比90.65%。
1、黄金
2016年-2023年黄金营收呈大幅增长趋势,从2016年的54.08亿元,大幅增长到2023年的211.24亿元。2023年黄金毛利率为4.17%,同比去年的4.0%小幅增长了4.25%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长50.19%
本期净利润为1.66亿元,去年同期1.11亿元,同比大幅增长50.19%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出2,615.18万元,去年同期支出893.41万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为1.94亿元,去年同期为1.23亿元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长58.32%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 78.18亿元 | 56.72亿元 | 37.85% |
营业成本 | 73.76亿元 | 53.29亿元 | 38.40% |
销售费用 | 457.23万元 | 440.34万元 | 3.84% |
管理费用 | 1.46亿元 | 1.34亿元 | 9.33% |
财务费用 | 6.97万元 | 324.28万元 | -97.85% |
研发费用 | 7,521.90万元 | 5,683.22万元 | 32.35% |
所得税费用 | 2,615.18万元 | 893.41万元 | 192.72% |
2024年一季度主营业务利润为1.94亿元,去年同期为1.23亿元,同比大幅增长58.32%。
虽然毛利率本期为5.66%,同比小幅下降了0.37%,不过营业总收入本期为78.18亿元,同比大幅增长37.85%,推动主营业务利润同比大幅增长。
全国排名
截止到2025年6月20日,湖南黄金近十二个月的滚动营收为278亿元,在黄金行业中,湖南黄金的全国排名为5名,全球排名为14名。
黄金营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
紫金矿业 | 3036 | 10.49 | 321 | 26.93 |
Newmont 纽蒙特 | 1343 | 15.19 | 241 | 42.13 |
Barrick 巴里克 | 929 | 2.54 | 154 | 1.97 |
山东黄金 | 825 | 34.47 | 30 | -- |
恒邦股份 | 758 | 22.35 | 5.37 | 5.67 |
中金黄金 | 656 | 5.33 | 34 | 25.87 |
Maaden 沙特矿业 | 624 | 6.73 | 55 | -18.10 |
Agnico Eagle Mines 伊格尔矿业 | 596 | 29.40 | 136 | 51.70 |
Polyus | 528 | -72.81 | 231 | -73.18 |
Sibanye-Stillwater | 450 | -13.32 | -29.28 | -- |
... | ... | ... | ... | ... |
湖南黄金 | 278 | 11.94 | 8.47 | 32.57 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
湖南黄金属于贵金属开采与冶炼行业,核心业务涵盖黄金、锑、钨等有色金属资源开发。 贵金属开采与冶炼行业近三年受全球经济波动、地缘政治紧张及避险需求驱动,黄金价格中枢持续上移,2024年国际金价同比涨幅超15%,国内黄金消费量突破1200吨。锑作为光伏玻璃关键材料,需求年增速超30%,叠加供应链区域化重构,行业市场空间进一步扩大至2000亿元。未来趋势聚焦资源整合、低碳冶炼技术升级及产业链纵向延伸。
2、市场地位及占有率
湖南黄金位列国内黄金企业前五,2024年自产金量占全国总产量约5.8%,锑产品全球市占率超25%。依托全产业链布局,其黄金业务营收占比超90%,锑产品毛利率维持40%以上,乙二醇锑细分领域市占率达60%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
湖南黄金(002155) | 综合性贵金属企业,黄金、锑、钨三业协同 | 2025年自产金目标10吨/年,锑产能3万吨/年,乙二醇锑绑定80%光伏客户 |
山东黄金(600547) | 国内最大黄金生产企业,聚焦金矿采选冶炼 | 2024年矿产金量48.5吨,海外并购矿山权益储量新增50吨 |
中金黄金(600489) | 央企控股黄金全产业链平台,资源储备领先 | 2024年矿山金产量36.2吨,深部探矿增储12吨 |
紫金矿业(601899) | 国际化矿业巨头,铜金锌多金属布局 | 2025年规划黄金产量80吨,海外权益金矿占比超60% |
华钰矿业(601020) | 锑矿龙头企业,配套黄金铅锌业务 | 2024年塔吉克斯坦项目锑产能1.6万吨,锑业务毛利率88% |
1、经营分析总结
近5年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.67亿元,较上期大幅增长。
公司主营利润近5年一季度持续增长,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润1.94亿元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 58 | 85 | 63 | 86 | 57 |
行业中位数 | 55 | 77 | 50 | 74 | 51 |
行业排名 | 3 | 4 | 1 | 3 | 3 |
黄金行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 四川黄金 | 82 | 四川黄金 | 90 |
2 | 山金国际 | 66 | 山金国际 | 86 |
3 | 紫金矿业 | 59 | 湖南黄金 | 86 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,湖南黄金近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日,湖南黄金的PE-TTM是26.67,而黄金行业的PE-TTM是25.29,湖南黄金高于黄金行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
湖南黄金 | 7.43524 | 221 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
湖南黄金 | 2.97795 | 1523 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
湖南黄金神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
7.4352 | 2.9779 | 4 | 698 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 赤峰黄金 | 896 | 250 |
2 | 山金国际 | 1022 | 318 |
3 | 中金黄金 | 1432 | 538 |
文章来源:碧湾App
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