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分析报告

赤峰黄金(600988)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“李金阳”。公司的主营业务是黄金、有色金属采选业务。公司主营业务在原有黄金采选、销售业务的基础上新增资源综合回收利用业务,包括有色金属资源综合回收利用及废旧电器、电子产品拆解业务,为公司带来新的利润增长点。

根据赤峰黄金2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收18.54亿元,同比增长16.83%。扣非净利润2.05亿元,同比大幅增长55.80%。赤峰黄金2024年第一季度净利润2.37亿元,业绩同比大幅增长162.96%。本期经营活动产生的现金流净额为3.88亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为采矿业,占比高达94.42%,其中矿产金为第一大收入来源,占比87.55%。

1、矿产金

2018年-2023年矿产金营收呈大幅增长趋势,从2018年的5.35亿元,大幅增长到2023年的63.22亿元。2023年矿产金毛利率为35.69%,同比去年的27.64%增长了29.12%。

2023年,该产品名称由“黄金”变更为“矿产金”。

2、其他(电子产品拆解)

2020年-2023年其他(电子产品拆解)营收呈大幅增长趋势,从2020年的1.90亿元,大幅增长到2023年的3.98亿元。2020年-2023年其他(电子产品拆解)毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的20.26%,大幅下降到了2023年的6.86%。

2020年,该产品名称由“其他”变更为“其他(电子产品拆解)”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 18.54亿元 - - -
净利润 2.37亿元 - - -
2023 营业收入 15.87亿元 17.85亿元 16.91亿元 21.59亿元
净利润 9,028.38万元 2.64亿元 2.01亿元 3.16亿元
2022 营业收入 14.88亿元 15.59亿元 14.30亿元 17.91亿元
净利润 2.21亿元 2.51亿元 694.98万元 1,519.67万元
2021 营业收入 7.63亿元 9.09亿元 9.96亿元 11.14亿元
净利润 1.81亿元 2.43亿元 1.55亿元 3,447.85万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占25%、三季度占24%、四季度占28%

PART 3
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加16.83%,净利润同比大幅增加162.96%

2024年一季度,赤峰黄金营业总收入为18.54亿元,去年同期为15.87亿元,同比增长16.83%,净利润为2.37亿元,去年同期为9,028.38万元,同比大幅增长162.96%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1.21亿元,去年同期支出6,864.51万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为3.70亿元,去年同期为1.98亿元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为3,467.86万元,去年同期为-5,375.52万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润同比大幅增长86.65%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 18.54亿元 15.87亿元 16.83%
营业成本 12.34亿元 11.30亿元 9.21%
销售费用 9.44万元 194.48万元 -95.15%
管理费用 1.10亿元 1.15亿元 -3.76%
财务费用 3,238.94万元 6,579.26万元 -50.77%
研发费用 1,641.47万元 405.64万元 304.66%
所得税费用 1.21亿元 6,864.51万元 76.92%

2024年一季度主营业务利润为3.70亿元,去年同期为1.98亿元,同比大幅增长86.65%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为18.54亿元,同比增长16.83%;(2)毛利率本期为33.46%,同比增长了4.64%。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,赤峰黄金近十二个月的滚动营收为90亿元,在黄金行业中,赤峰黄金的全国排名为7名,全球排名为22名。

黄金营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
紫金矿业 3036 10.49 321 26.93
Newmont 纽蒙特 1343 15.19 241 42.13
Barrick 巴里克 929 2.54 154 1.97
山东黄金 825 34.47 30 --
恒邦股份 758 22.35 5.37 5.67
中金黄金 656 5.33 34 25.87
Maaden 沙特矿业 624 6.73 55 -18.10
Agnico Eagle Mines 伊格尔矿业 596 29.40 136 51.70
Polyus 528 -72.81 231 -73.18
Sibanye-Stillwater 450 -13.32 -29.28 --
... ... ... ... ...
赤峰黄金 90 33.63 18 44.68

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

赤峰黄金属于黄金及有色金属采选行业。 近三年黄金采选行业受全球经济波动及避险需求推动呈现持续增长,2023年国内黄金消费量同比增长8%至1089吨,金价中枢突破2000美元/盎司。未来行业将聚焦资源整合与智能化开采,全球黄金勘探投资2024年同比增12%,海外优质矿山并购加速,预计2025年全球矿产金产量达3800吨,中国黄金企业海外权益产量占比有望突破25%,深部开采与低碳冶炼技术成核心竞争壁垒。

2、市场地位及占有率

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