ST雪发(002485)2024年一季报深度解读：信用减值损失收益同比大幅增长导致净利润由盈转亏
雪松发展股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“张劲”。公司主要从事设计、生产和销售西装、衬衫及其他服饰类产品、文化旅游业务、供应链管理业务。公司"希努尔SINOER"、"新郎-希努尔"、"新郎-XINLANG"三个商标被认定为中国驰名商标.
根据ST雪发2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.67亿元，同比小幅下降11.04%。扣非净利润-865.52万元，由盈转亏。ST雪发2024年第一季度净利润-655.87万元，业绩由盈转亏。
2023年公司主要从事供应链、旅游、服装，其中供应链业务为第一大收入来源。
2023年供应链业务营收7.17亿元，同比去年的15.70亿元大幅下降了54.32%。同期，2023年供应链业务毛利率为1.14%，同比去年的0.43%大幅增长了165.12%。
1、营业总收入同比小幅降低11.04%，净利润由盈转亏
2024年一季度，ST雪发营业总收入为1.67亿元，去年同期为1.88亿元，同比小幅下降11.04%，净利润为-655.87万元，去年同期为6,028.40万元，由盈转亏。
虽然主营业务利润本期为-1,113.78万元，去年同期为-3,169.16万元，亏损有所减小；
但是信用减值损失本期收益405.02万元，去年同期收益8,336.77万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.67亿元 |
1.88亿元 |
-11.04% |
| 营业成本 |
1.58亿元 |
1.94亿元 |
-18.15% |
| 销售费用 |
294.96万元 |
353.08万元 |
-16.46% |
| 管理费用 |
973.39万元 |
879.56万元 |
10.67% |
| 财务费用 |
499.10万元 |
1,223.29万元 |
-59.20% |
| 研发费用 |
|
33.92万元 |
- |
| 所得税费用 |
-94.95万元 |
75.46万元 |
-225.83% |
2024年一季度主营业务利润为-1,113.78万元，去年同期为-3,169.16万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为1.67亿元，同比小幅下降11.04%，不过毛利率本期为5.28%，同比大幅增长了8.23%，推动主营业务利润亏损有所减小。
ST雪发2024年一季度非主营业务利润为362.96万元，去年同期为9,273.02万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1,113.78万元 |
169.82% |
-3,169.16万元 |
64.86% |
| 投资收益 |
74.06万元 |
-11.29% |
369.89万元 |
-79.98% |
| 营业外支出 |
165.48万元 |
-25.23% |
381.48万元 |
-56.62% |
| 信用减值损失 |
405.02万元 |
-61.75% |
8,336.77万元 |
-95.14% |
| 其他 |
49.36万元 |
-7.53% |
947.84万元 |
-94.79% |
| 净利润 |
-655.87万元 |
100.00% |
6,028.40万元 |
-110.88% |
截止到2025年6月20日，ST雪发近十二个月的滚动营收为8.23亿元，在男装行业中，ST雪发的全国排名为8名，全球排名为12名。
男装营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 海澜之家 |
210 |
1.25 |
22 |
-4.67 |
| 雅戈尔 |
142 |
1.40 |
28 |
-18.58 |
| 报喜鸟 |
52 |
5.00 |
4.95 |
2.15 |
| 中国利郎 |
36 |
2.60 |
4.61 |
-0.50 |
| 九牧王 |
32 |
1.41 |
1.76 |
-3.25 |
| 七匹狼 |
31 |
-3.68 |
2.85 |
7.16 |
| 慕尚集团控股 |
23 |
-5.57 |
0.31 |
-- |
| 红豆股份 |
20 |
-5.79 |
-2.38 |
-- |
| 乔治白 |
13 |
-1.07 |
0.88 |
-22.10 |
| 金利来 |
11 |
-3.87 |
0.85 |
-25.04 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| ST雪发 |
8.23 |
-25.81 |
-1.52 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
ST雪发属于旅游及文旅综合开发行业，核心业务涵盖文旅项目投资运营与景区开发。 旅游及文旅行业近三年受疫情冲击后逐步复苏，2024年国内旅游消费需求结构性分化加剧，短途休闲与高端定制游增长显著。行业整体市场规模2024年预计恢复至2019年水平，但竞争格局向头部集中，未来将向数字化体验、文旅融合及轻资产运营模式转型，2025年市场空间或突破6.5万亿元。
ST雪发当前市场地位较弱，2024年前三季度营收7.58亿元，同比下滑55.58%，远低于行业增速均值，文旅项目营收占比超40%，但整体市占率不足0.5%，处于区域性中小型企业梯队。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| ST雪发（002485） |
文旅项目开发与运营为主，布局珠三角地区 |
2024年文旅项目营收占比超40% |
| 华侨城A（000069） |
全国性文旅地产综合运营商，主题公园龙头 |
2024年文旅综合收入占比超65% |
| 曲江文旅（600706） |
西安历史文化景区运营及演艺业务主导 |
2024年景区管理营收占比52% |
| 中青旅（600138） |
旅行社、景区及酒店多元化业务布局 |
2024年乌镇景区客流量恢复至疫前85% |
| 黄山旅游（600054） |
黄山景区运营及周边旅游衍生服务 |
2024年门票收入同比增28% |
