设研院(300732)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润由盈转亏
河南省交通规划设计研究院股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“常兴文”。公司为交通、市政、建筑、环境、能源等建设工程提供专业技术服务的工程咨询公司。公司主营业务包括咨询、规划、勘察、设计、测绘、试验、检测、监测、监理、项目管理等工程咨询服务。
根据设研院2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.24亿元，同比下降26.93%。扣非净利润-3,425.77万元，由盈转亏。设研院2024年第一季度净利润-3,445.43万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1.01亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为工程设计、咨询及管理。
1、工程设计咨
2023年工程设计咨营收18.83亿元，同比去年的21.99亿元小幅下降了14.36%。同期，2023年工程设计咨毛利率为36.8%，同比去年的34.37%小幅增长了7.07%。
2023年，该产品名称由“工程设计咨询及管理”变更为“工程设计咨”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低26.93%，净利润由盈转亏
2024年一季度，设研院营业总收入为3.24亿元，去年同期为4.44亿元，同比下降26.93%，净利润为-3,445.43万元，去年同期为4,186.77万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为119.65万元，去年同期为6,451.92万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失3,920.46万元，去年同期损失1,029.20万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降98.15%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.24亿元 | 4.44亿元 | -26.93% |
| 营业成本 | 2.41亿元 | 2.89亿元 | -16.56% |
| 销售费用 | 1,186.64万元 | 1,275.13万元 | -6.94% |
| 管理费用 | 3,267.71万元 | 3,176.01万元 | 2.89% |
| 财务费用 | 1,027.17万元 | 1,041.82万元 | -1.41% |
| 研发费用 | 2,345.19万元 | 3,051.62万元 | -23.15% |
| 所得税费用 | -246.70万元 | 852.15万元 | -128.95% |
2024年一季度主营业务利润为119.65万元，去年同期为6,451.92万元，同比大幅下降98.15%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.24亿元，同比下降26.93%；（2）毛利率本期为25.53%，同比下降了9.26%。
3、非主营业务利润亏损增大
设研院2024年一季度非主营业务利润为-3,811.78万元，去年同期为-1,412.99万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 119.65万元 | -3.47% | 6,451.92万元 | -98.15% |
| 其他收益 | 365.15万元 | -10.60% | 204.02万元 | 78.97% |
| 信用减值损失 | -3,920.46万元 | 113.79% | -1,029.20万元 | -280.92% |
| 其他 | -41.94万元 | 1.22% | -576.81万元 | 92.73% |
| 净利润 | -3,445.43万元 | 100.00% | 4,186.77万元 | -182.29% |
行业分析
1、行业发展趋势
设研院属于工程咨询服务行业，聚焦于交通、城建、能源等领域的专业技术服务。 工程咨询行业近三年受基建投资增速放缓及市场竞争加剧影响，整体营收承压，但“一带一路”倡议及新型城镇化建设推动部分区域市场扩容。未来行业将向数字化、绿色化转型，智慧交通、地下空间开发及生态修复等领域成为新增长点，预计2025年后市场空间逐步恢复至千亿级规模。
2、市场地位及占有率
设研院在河南省工程咨询市场处于龙头地位，尤其在交通设计领域占据区域主导权，水运工程市场份额省内领先，全国市场占有率约1.5%-2%，但2024年前三季度受行业下行拖累，营收同比缩水33.91%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 设研院（300732） | 河南省工程咨询龙头企业，覆盖交通、市政、建筑等领域全产业链技术服务 | 2024年水运工程省内市占率超30% |
| 华设集团（603018） | 全国性综合设计院，重点布局智慧交通与数字基建 | 2024年智慧交通项目营收占比达28% |
| 苏交科（300284） | 国内交通设计领域头部企业，拥有公路与市政领域双甲级资质 | 2024年海外业务营收同比增15% |
| 中设股份（002883） | 江苏省交通工程咨询主力企业，专注高等级公路与特大桥设计 | 长三角区域市占率维持12% |
| 勘设股份（603458） | 西南地区基建设计服务商，重点拓展山地特殊地形项目 | 山地公路设计市占率西南第一 |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润亏损3,445.43万元，是8年来一季度的首次亏损，近3年一季度净利润持续下降。
2021-2023年一季度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润119.65万元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 50 | 60 | 45 | 58 | 24 |
| 行业中位数 | 46 | 63 | 45 | 61 | 44 |
| 行业排名 | 14 | 25 | 16 | 28 | 36 |
建筑设计行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 南大环境 | 76 | 建发合诚 | 85 |
| 2 | 垒知集团 | 63 | 南大环境 | 82 |
| 3 | 同济科技 | 60 | 设计总院 | 81 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.55 | 1.59 | 1.84 | 1.81 | 1.85 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 不稳定 | 不稳定 | 不稳定 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期设研院PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 设研院 | -1.083556 | 4619 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 设研院 | -2.326848 | 4972 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
设研院神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -1.083 | -2.326 | 41 | 4801 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 华锡有色 | 281 | 34 |
| 2 | 广咨国际 | 502 | 93 |
| 3 | 青矩技术 | 1050 | 331 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
