晶晨股份(688099)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
晶晨半导体(上海)股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“JohnZhong”。公司的主营业务为系统级SoC芯片及周边芯片的研发、设计与销售。公司主要产品是智能机顶盒SoC芯片、智能电视SoC芯片、AI音视频系统终端SoC芯片、WIFI和蓝牙芯片以及汽车电子芯片。
根据晶晨股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收13.78亿元，同比大幅增长33.16%。扣非净利润1.18亿元，同比大幅增长3.94倍。晶晨股份2024年第一季度净利润1.28亿元，业绩同比大幅增长3.19倍。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为集成电路，其中多媒体智能终端芯片为第一大收入来源，占比98.53%。
1、多媒体智能终端芯片
2023年多媒体智能终端芯片营收52.92亿元，同比去年的55.22亿元小幅下降了4.16%。2021年-2023年多媒体智能终端芯片毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的40.07%，小幅下降到了2023年的36.54%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加33.16%，净利润同比增加3.19倍
2024年一季度，晶晨股份营业总收入为13.78亿元，去年同期为10.35亿元，同比大幅增长33.16%，净利润为1.28亿元，去年同期为3,043.94万元，同比大幅增长3.19倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1.18亿元，去年同期为5,013.66万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失71.72万元，去年同期损失3,132.50万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长136.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.78亿元 | 10.35亿元 | 33.16% |
| 营业成本 | 9.07亿元 | 6.48亿元 | 39.91% |
| 销售费用 | 2,129.57万元 | 1,538.23万元 | 38.44% |
| 管理费用 | 3,553.65万元 | 3,192.18万元 | 11.32% |
| 财务费用 | -3,613.74万元 | 555.24万元 | -750.85% |
| 研发费用 | 3.28亿元 | 2.82亿元 | 16.28% |
| 所得税费用 | 128.91万元 | -256.28万元 | 150.30% |
2024年一季度主营业务利润为1.18亿元，去年同期为5,013.66万元，同比大幅增长136.27%。
虽然毛利率本期为34.22%，同比小幅下降了3.18%，不过营业总收入本期为13.78亿元，同比大幅增长33.16%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，晶晨股份近十二个月的滚动营收为59亿元，在逻辑IC行业中，晶晨股份的全球营收规模排名为9名，全国排名为2名。
逻辑IC营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| nVIDIA 英伟达 | 9382 | 69.25 | 5239 | 95.51 |
| Intel 英特尔 | 3817 | -12.41 | -1348.38 | -- |
| Broadcom 博通 | 3708 | 23.39 | 424 | -4.35 |
| Qualcomm 高通 | 2801 | 5.09 | 729 | 3.90 |
| AMD | 1854 | 16.20 | 118 | -19.64 |
| 联发科 MediaTek | 1291 | 2.45 | 259 | -1.53 |
| Marvell Technology 美满科技 | 415 | 8.93 | -63.62 | -- |
| 海光信息 | 92 | 58.28 | 19 | 80.73 |
| 晶晨股份 | 59 | 7.45 | 8.22 | 0.42 |
| 翱捷科技 | 34 | 16.58 | -6.93 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
集成电路设计行业 集成电路设计行业近三年受智能化终端、AIoT及车载电子需求驱动，年复合增长率超15%，2024年市场规模突破4500亿元。技术迭代加速，12nm及以下先进制程占比提升至35%，AI融合芯片、多模态SoC成为主流，预计至2027年市场空间将超6500亿元，车载及工业领域贡献增量超40%
2、市场地位及占有率
晶晨股份为全球领先的无晶圆半导体系统设计企业，智能机顶盒芯片市占率超30%居国内首位，智能电视芯片全球份额约18%，AI音视频终端芯片2024年出货量突破1.2亿颗，位列行业前三
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 晶晨股份（688099） | 多媒体智能终端SoC芯片设计商，覆盖智能电视、机顶盒及AIoT领域 | 2024年营收59.2亿元，智能电视芯片出货量占全球18%，AIoT芯片营收同比增58% |
| 瑞芯微（603893） | 智能物联网SoC芯片龙头，产品涵盖消费电子及工业应用 | 2024年营收31.5亿元，智能处理器芯片营收占比72%，净利润同比增367% |
| 全志科技（300458） | 车载及智能终端SoC供应商，聚焦智能座舱及工业控制 | 2024年车载芯片市占率12%，工业芯片营收同比增42% |
| 北京君正（300223） | 车载存储及视频处理芯片厂商，深耕智能汽车及安防领域 | 2024年车载芯片营收占比超55%，视频芯片出货量达8000万颗 |
| 富瀚微（300613） | 视频监控芯片核心供应商，拓展智能家居及车载视觉 | 2024年视频处理芯片市占率19%，智能家居营收同比增33% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润1.28亿元，较上期大幅增长。
由于营收的大幅增长，2024年一季度主营利润1.18亿元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 68 | 71 | 60 | 81 | 51 |
| 行业中位数 | 51 | 65 | 50 | 64 | 48 |
| 行业排名 | 7 | 12 | 3 | 4 | 16 |
逻辑IC行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 海光信息 | 51 | 晶晨股份 | 81 |
| 2 | 晶晨股份 | 51 | 海光信息 | 71 |
| 3 | 瑞芯微 | 23 | 瑞芯微 | 69 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，晶晨股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月24日，晶晨股份的PE-TTM是46.19，而数字芯片设计行业的PE-TTM是87.35，晶晨股份的PE-TTM相比数字芯片设计行业的PE-TTM较低。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 晶晨股份 | 4.645775 | 797 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 晶晨股份 | 1.645642 | 2650 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
晶晨股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 4.6457 | 1.6456 | 9 | 1743 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 普冉股份 | 2494 | 1179 |
| 2 | 聚辰股份 | 2500 | 1186 |
| 3 | 江波龙 | 2744 | 1357 |
文章来源：碧湾App
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