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震安科技(300767)2024年一季报深度解读:净利润由盈转亏但现金流净额由负转正

震安科技股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“李涛”。公司专业从事建筑减隔震技术咨询,减隔震结构分析设计,减隔震产品研发、生产、销售、检测、安装指导及更换,减隔震建筑监测,售后维护等成套解决方案的高新技术企业。主要产品有建筑隔震橡胶支座、弹性滑板支座、消能阻尼器、公路桥梁支座。

根据震安科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.10亿元,同比小幅下降13.75%。扣非净利润-1,183.84万元,由盈转亏。震安科技2024年第一季度净利润-752.08万元,业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为6,677.22万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为隔震产品生产,占比高达71.84%,主要产品包括隔震支座和消能阻尼器两项,其中隔震支座占比68.49%,消能阻尼器占比27.12%。

1、隔震支座

2023年隔震支座营收4.75亿元,同比去年的5.75亿元下降了17.28%。同期,2023年隔震支座毛利率为34.16%,同比去年的45.05%下降了24.17%。

2、消能阻尼器

2023年消能阻尼器营收1.88亿元,同比去年的2.81亿元大幅下降了32.94%。2019年-2023年消能阻尼器毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的54.75%,大幅下降到了2023年的34.91%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 1.10亿元 - - -
净利润 -752.08万元 - - -
2023 营业收入 1.27亿元 2.04亿元 2.09亿元 1.54亿元
净利润 421.32万元 1,125.55万元 82.26万元 -5,753.63万元
2022 营业收入 2.28亿元 2.03亿元 2.22亿元 2.44亿元
净利润 3,283.58万元 2,233.23万元 2,415.07万元 2,181.90万元
2021 营业收入 1.51亿元 1.81亿元 1.28亿元 2.10亿元
净利润 2,951.56万元 3,589.32万元 1,270.50万元 702.91万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占21%、二季度占28%、三季度占26%、四季度占25%

PART 3
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净利润由盈转亏但现金流净额由负转正

1、营业总收入同比小幅降低13.75%,净利润由盈转亏

2024年一季度,震安科技营业总收入为1.10亿元,去年同期为1.27亿元,同比小幅下降13.75%,净利润为-752.08万元,去年同期为421.32万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是:

虽然资产处置收益本期为378.44万元,去年同期为2.19万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为-1,531.32万元,去年同期为-437.13万元,亏损增大;(2)信用减值损失本期收益406.31万元,去年同期收益771.52万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.10亿元 1.27亿元 -13.75%
营业成本 7,881.59万元 7,972.95万元 -1.15%
销售费用 1,953.66万元 2,203.99万元 -11.36%
管理费用 1,173.65万元 1,585.57万元 -25.98%
财务费用 616.60万元 592.13万元 4.13%
研发费用 770.36万元 687.09万元 12.12%
所得税费用 77.06万元 -20.63万元 473.63%

2024年一季度主营业务利润为-1,531.32万元,去年同期为-437.13万元,较去年同期亏损增大。

虽然管理费用本期为1,173.65万元,同比下降25.98%,不过营业总收入本期为1.10亿元,同比小幅下降13.75%,导致主营业务利润亏损增大。

3、非主营业务利润同比基本持平

震安科技2024年一季度非主营业务利润为856.31万元,去年同期为837.83万元,同比基本持平。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -1,531.32万元 203.61% -437.13万元 -250.31%
资产减值损失 -115.69万元 15.38% -26.21万元 -341.35%
营业外收入 121.87万元 -16.20% 52.84万元 130.64%
其他收益 90.99万元 -12.10% 45.30万元 100.86%
信用减值损失 406.31万元 -54.03% 771.52万元 -47.34%
资产处置收益 378.44万元 -50.32% 2.19万元 17155.28%
其他 73.46万元 -9.77% 12.96万元 467.03%
净利润 -752.08万元 100.00% 421.32万元 -278.50%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,震安科技近十二个月的滚动营收为4.17亿元,在建筑五金行业中,震安科技的全球营收规模排名为2名,全国排名为2名。

建筑五金营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
坚朗五金 66 -9.00 0.90 -53.40
震安科技 4.17 -14.63 -1.41 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

震安科技属于建筑减隔震行业,专注于建筑隔震支座的研发、生产及技术推广。 建筑减隔震行业近三年受政策驱动持续扩容,2024年市场规模突破百亿,年均增速超25%。《建设工程抗震管理条例》强制执行下,学校、医院等公共建筑需求激增,叠加城市更新与防灾韧性城市建设,行业渗透率提升至15%。预计未来五年市场空间将达300亿元,技术迭代向智能化、标准化方向发展。

2、市场地位及占有率

震安科技为国内建筑减隔震领域龙头,2024年公共建筑领域市占率约52%,技术标准制定参与度行业第一,产品覆盖全国80%高烈度设防区域,头部优势显著。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
震安科技(300767) 建筑隔震支座核心供应商 2025年公共建筑订单占比超60%
天铁股份(300587) 轨道减振与建筑减隔震双主业 2025年隔震业务营收增速35%
时代新材(600458) 高分子减振材料主导企业 2024年建筑减隔膜材料供货量破亿级
科顺股份(300737) 建筑防水与减震协同布局 2025年减震产品线营收占比升至18%
海达股份(300320) 橡胶减震细分领域头部企业 2024年抗震支架项目中标额达千万级

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度扣非净利润亏损1,190.39万元,是7年来一季度的首次亏损,近3年一季度扣非净利润持续下降。

公司主营利润近3年一季度持续下降,由于营收的小幅下降,2024年一季度主营利润亏损1,531.32万元,较去年同期亏损大幅加剧。

总体来说,公司不仅盈利能力不佳,而且在行业中也属于落后地位。

2、经营评分及排名

经营评分:26 总排名:3909/5196
行业排名(建筑五金):1/2
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 52 55 44 18 26
行业中位数 55 70 50 76 72
行业排名 6 11 5 11 11

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
M值 分数 - -0.32 - -2.08 -
描述 - 非常有可能 - 有一定的可能性 -

注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。

M值范围 财务造假可能
分值 >= -1.78 非常有可能
-1.78>分值>=-2.22 有一定的可能性
分值 < -2.22 可能性不高

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,近期震安科技PE-TTM为负,参考价值不大。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
震安科技 -0.602348 4448

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
震安科技 -0.697737 4533

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

震安科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
-0.602 -0.697 12 4507

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 利通科技 564 110
2 科强股份 855 233
3 丰茂股份 1526 582


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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