派能科技(688063)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
上海派能能源科技股份有限公司于2020年上市。公司的主营业务为磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研发、生产和销售。公司主要产品是储能电池系统和电芯。
根据派能科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.86亿元，同比大幅下降79.05%。扣非净利润-842.86万元，由盈转亏。派能科技2024年第一季度净利润395.19万元，业绩同比大幅下降99.14%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为储能行业，其中储能产品为第一大收入来源。
1、储能产品
2023年储能产品营收32.46亿元，同比去年的59.27亿元大幅下降了45.23%。同期，2023年储能产品毛利率为31.65%，同比去年的34.11%小幅下降了7.21%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降99.14%
本期净利润为395.19万元，去年同期4.62亿元，同比大幅下降99.14%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1,443.59万元，去年同期为5.65亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降97.45%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.86亿元 | 18.41亿元 | -79.05% |
| 营业成本 | 2.48亿元 | 11.00亿元 | -77.49% |
| 销售费用 | 1,879.38万元 | 2,514.34万元 | -25.25% |
| 管理费用 | 1,965.16万元 | 2,820.32万元 | -30.32% |
| 财务费用 | -1,047.37万元 | -470.08万元 | -122.81% |
| 研发费用 | 9,358.29万元 | 1.22亿元 | -23.02% |
| 所得税费用 | -1,130.41万元 | 9,031.77万元 | -112.52% |
2024年一季度主营业务利润为1,443.59万元，去年同期为5.65亿元，同比大幅下降97.45%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.86亿元，同比大幅下降79.05%；（2）毛利率本期为35.76%，同比小幅下降了4.47%。
3、非主营业务利润亏损增大
派能科技2024年一季度非主营业务利润为-2,178.81万元，去年同期为-1,295.05万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,443.59万元 | 365.29% | 5.65亿元 | -97.45% |
| 投资收益 | 584.57万元 | 147.92% | 254.93万元 | 129.31% |
| 公允价值变动收益 | 397.78万元 | 100.66% | 199.85万元 | 99.04% |
| 资产减值损失 | -2,688.32万元 | -680.27% | -629.11万元 | -327.32% |
| 其他收益 | 586.42万元 | 148.39% | 204.95万元 | 186.13% |
| 信用减值损失 | -1,036.82万元 | -262.36% | -1,337.76万元 | 22.50% |
| 其他 | 4.34万元 | 1.10% | 16.81万元 | -74.19% |
| 净利润 | 395.19万元 | 100.00% | 4.62亿元 | -99.14% |
行业分析
1、行业发展趋势
派能科技属于锂电池储能系统行业，专注于户用及工商业储能领域。 全球储能行业近三年复合增长率超30%，2024年市场规模突破500亿美元，预计2025年将达800亿美元。政策驱动下，户用储能需求激增，欧洲市场占据主导，北美及亚太增速显著。未来趋势聚焦高安全长循环电池技术、智能电网集成及光储一体化解决方案，行业向规模化、全球化发展。
2、市场地位及占有率
派能科技为全球户用储能系统龙头，2025年全球户用储能市场占有率约15%，位列前三，海外营收占比超80%，在欧洲及澳洲高端市场具有品牌溢价。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 派能科技（688063） | 专注锂电池储能系统研发制造 | 2025年户用储能系统全球出货量排名第三，市占率15% |
| 宁德时代（300750） | 动力电池及储能系统供应商 | 2025年储能电池出货量全球第一，储能业务营收占比22% |
| 阳光电源（300274） | 光伏逆变器及储能系统集成商 | 2025年储能系统全球营收占比超30%，欧洲大型储能项目中标率领先 |
| 亿纬锂能（300014） | 锂原电池及储能电池生产商 | 2025年储能电池产能扩至100GWh，磷酸铁锂储能电池市占率国内前五 |
| 国轩高科（002074） | 动力电池与储能系统制造商 | 2025年储能业务营收同比增长120%，工商业储能项目交付规模达千万级 |
1、经营分析总结
2024年一季度扣非净利润亏损847.72万元，是5年来一季度的首次亏损，2020-2023年一季度扣非净利润持续增长。
2020-2023年一季度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润1,443.59万元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 73 | 85 | 62 | 72 | 50 |
| 行业中位数 | 54 | 65 | 49 | 59 | 42 |
| 行业排名 | 1 | 1 | 1 | 8 | 13 |
储能行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 艾罗能源 | 82 | 艾罗能源 | 90 |
| 2 | 思源电气 | 80 | 盛弘股份 | 90 |
| 3 | 阳光电源 | 67 | 阳光电源 | 89 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，近期派能科技PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 派能科技 | -0.033857 | 4219 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 派能科技 | -0.066501 | 4248 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
派能科技神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -0.033 | -0.066 | 24 | 4255 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 德瑞锂电 | 242 | 27 |
| 2 | 力佳科技 | 750 | 173 |
| 3 | 远航精密 | 1772 | 722 |
文章来源：碧湾App
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