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广誉远(600771)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

广誉远中药股份有限公司于1996年上市。公司主要从事中药产品的生产、销售,根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》,公司属于医药制造业,核心业务为中成药业务。依据产品定位和销售渠道不同,公司医药工业主要包括传统中药、精品中药和养生酒三大板块。

根据广誉远2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.43亿元,同比小幅下降11.13%。扣非净利润4,849.40万元,同比大幅增长76.13%。广誉远2024年第一季度净利润4,962.19万元,业绩同比大幅增长76.21%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事医药工业、医药商业、养生酒,主要产品包括传统中药和精品中药两项,其中传统中药占比69.62%,精品中药占比21.89%。

1、传统中药

2021年-2023年传统中药营收呈大幅增长趋势,从2021年的5.66亿元,大幅增长到2023年的8.94亿元。2021年-2023年传统中药毛利率呈增长趋势,从2021年的62.56%,增长到了2023年的74.21%。

2、精品中药

2021年-2023年精品中药营收呈大幅增长趋势,从2021年的1.61亿元,大幅增长到2023年的2.81亿元。2020年-2023年精品中药毛利率呈小幅增长趋势,从2020年的77.83%,小幅增长到了2023年的83.28%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅降低11.13%,净利润同比大幅增加76.21%

2024年一季度,广誉远营业总收入为3.43亿元,去年同期为3.86亿元,同比小幅下降11.13%,净利润为4,962.19万元,去年同期为2,816.06万元,同比大幅增长76.21%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然营业外利润本期为-809.96万元,去年同期为-52.20万元,亏损增大;

但是主营业务利润本期为6,214.55万元,去年同期为3,401.05万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长82.72%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.43亿元 3.86亿元 -11.13%
营业成本 8,287.76万元 1.04亿元 -19.96%
销售费用 1.59亿元 2.11亿元 -24.72%
管理费用 2,018.65万元 1,842.05万元 9.59%
财务费用 254.07万元 398.23万元 -36.20%
研发费用 898.39万元 877.25万元 2.41%
所得税费用 450.97万元 588.94万元 -23.43%

2024年一季度主营业务利润为6,214.55万元,去年同期为3,401.05万元,同比大幅增长82.72%。

虽然营业总收入本期为3.43亿元,同比小幅下降11.13%,不过(1)销售费用本期为1.59亿元,同比下降24.72%;(2)毛利率本期为75.86%,同比小幅增长了2.66%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、净现金流同比大幅增长3.22倍

2024年一季度,广誉远净现金流为1.26亿元,去年同期为2,994.38万元,同比大幅增长3.22倍。

净现金流同比大幅增长的原因是:

虽然(1)支付其他与经营活动有关的现金本期为1.39亿元,同比大幅增长31.89%;(2)购买商品、接受劳务支付的现金本期为5,697.10万元,同比大幅增长132.73%。

但是(1)销售商品、提供劳务收到的现金本期为4.27亿元,同比增长25.49%;(2)支付其他与筹资活动有关的现金本期为143.76万元,同比大幅下降98.36%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,广誉远近十二个月的滚动营收为12亿元,在品牌中药行业中,广誉远的全球营收规模排名为8名,全国排名为6名。

品牌中药营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
云南白药 400 3.25 47 19.21
同仁堂 186 8.39 15 7.54
片仔癀 108 10.38 30 6.98
同仁堂科技 73 10.36 5.22 0.95
东阿阿胶 59 15.44 16 52.34
马应龙 37 3.27 5.28 4.36
同仁堂国药 15 1.17 4.58 -6.29
广誉远 12 12.66 0.74 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

广誉远属于医药制造业,核心业务为中药产品的研发、生产与销售。 近三年医药制造业在政策扶持下加速整合,2024年市场规模预计突破3.2万亿元,年复合增长率约6.8%。中药板块受益于健康消费升级,2024年品牌中药企业营收平均增速达12%,未来聚焦创新药研发、智能制造及国际化布局,预计2028年中药市场规模将超万亿元。

2、市场地位及占有率

广誉远作为中华老字号,在妇科及滋补类中药细分领域具备品牌优势,定坤丹在妇科中成药市场份额约3.5%,龟龄集在补肾类产品中市占率约2.8%,整体行业排名位于第二梯队。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
广誉远(600771) 中华老字号,专注妇科及滋补中药 2024年定坤丹营收占比超35%,龟龄集终端覆盖超8000家医疗机构
同仁堂(600085) 综合性中药龙头,产品线全覆盖 2024年安宫牛黄丸市占率42%,六味地黄丸营收占比18%
片仔癀(600436) 肝病用药龙头,国家绝密配方 2024年片仔癀锭剂营收占比76%,海外渠道覆盖28个国家
云南白药(000538) 中药牙膏及创伤护理领军企业 2024年牙膏市占率24.3%,气雾剂产品营收同比增长14%
东阿阿胶(000423) 阿胶品类绝对主导者 2024年阿胶块市占率63%,复方阿胶浆终端销售网络覆盖超10万家药店

总结
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1、经营分析总结

近4年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润4,962.19万元,较上期大幅增长。

公司主营利润近4年一季度持续增长,2024年一季度主营利润6,214.55万元,较去年同期大幅增长,一方面是因为公司销售费用在下降,另一方面则是毛利率在小幅增长。

总体来说,公司盈利能力良好,在行业中处于中等水平。

2、经营评分及排名

经营评分:57 总排名:1366/5196
行业排名(品牌中药):6/6
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 53 74 40 67 57
行业中位数 58 77 56 73 57
行业排名 49 45 51 47 36

品牌中药行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 片仔癀 83 片仔癀 91
2 东阿阿胶 66 东阿阿胶 87
3 云南白药 65 马应龙 82

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,广誉远近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日,广誉远的PE-TTM是122.21,而中药行业的PE-TTM是23.59,广誉远的PE-TTM远高于中药行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
广誉远 3.362692 1402

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
广誉远 0.939395 3349

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

广誉远神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
3.3626 0.9393 48 2501

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 仁和药业 429 61
2 济川药业 437 63
3 葵花药业 449 68


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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