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分析报告

广誉远(600771)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

广誉远中药股份有限公司于1996年上市。公司主要从事中药产品的生产、销售,根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》,公司属于医药制造业,核心业务为中成药业务。依据产品定位和销售渠道不同,公司医药工业主要包括传统中药、精品中药和养生酒三大板块。

根据广誉远2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.43亿元,同比小幅下降11.13%。扣非净利润4,849.40万元,同比大幅增长76.13%。广誉远2024年第一季度净利润4,962.19万元,业绩同比大幅增长76.21%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事医药工业、医药商业、养生酒,主要产品包括传统中药和精品中药两项,其中传统中药占比69.62%,精品中药占比21.89%。

1、传统中药

2021年-2023年传统中药营收呈大幅增长趋势,从2021年的5.66亿元,大幅增长到2023年的8.94亿元。2021年-2023年传统中药毛利率呈增长趋势,从2021年的62.56%,增长到了2023年的74.21%。

2、精品中药

2021年-2023年精品中药营收呈大幅增长趋势,从2021年的1.61亿元,大幅增长到2023年的2.81亿元。2020年-2023年精品中药毛利率呈小幅增长趋势,从2020年的77.83%,小幅增长到了2023年的83.28%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅降低11.13%,净利润同比大幅增加76.21%

2024年一季度,广誉远营业总收入为3.43亿元,去年同期为3.86亿元,同比小幅下降11.13%,净利润为4,962.19万元,去年同期为2,816.06万元,同比大幅增长76.21%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然营业外利润本期为-809.96万元,去年同期为-52.20万元,亏损增大;

但是主营业务利润本期为6,214.55万元,去年同期为3,401.05万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长82.72%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.43亿元 3.86亿元 -11.13%
营业成本 8,287.76万元 1.04亿元 -19.96%
销售费用 1.59亿元 2.11亿元 -24.72%
管理费用 2,018.65万元 1,842.05万元 9.59%
财务费用 254.07万元 398.23万元 -36.20%
研发费用 898.39万元 877.25万元 2.41%
所得税费用 450.97万元 588.94万元 -23.43%

2024年一季度主营业务利润为6,214.55万元,去年同期为3,401.05万元,同比大幅增长82.72%。

虽然营业总收入本期为3.43亿元,同比小幅下降11.13%,不过(1)销售费用本期为1.59亿元,同比下降24.72%;(2)毛利率本期为75.86%,同比小幅增长了2.66%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、净现金流同比大幅增长3.22倍

2024年一季度,广誉远净现金流为1.26亿元,去年同期为2,994.38万元,同比大幅增长3.22倍。

净现金流同比大幅增长的原因是:

虽然(1)支付其他与经营活动有关的现金本期为1.39亿元,同比大幅增长31.89%;(2)购买商品、接受劳务支付的现金本期为5,697.10万元,同比大幅增长132.73%。

但是(1)销售商品、提供劳务收到的现金本期为4.27亿元,同比增长25.49%;(2)支付其他与筹资活动有关的现金本期为143.76万元,同比大幅下降98.36%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,广誉远近十二个月的滚动营收为12亿元,在品牌中药行业中,广誉远的全球营收规模排名为8名,全国排名为6名。

品牌中药营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
云南白药 400 3.25 47 19.21
同仁堂 186 8.39 15 7.54
片仔癀 108 10.38 30 6.98
同仁堂科技 73 10.36 5.22 0.95
东阿阿胶 59 15.44 16 52.34
马应龙 37 3.27 5.28 4.36
同仁堂国药 15 1.17 4.58 -6.29
广誉远 12 12.66 0.74 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

广誉远属于医药制造业,核心业务为中药产品的研发、生产与销售。 近三年医药制造业在政策扶持下加速整合,2024年市场规模预计突破3.2万亿元,年复合增长率约6.8%。中药板块受益于健康消费升级,2024年品牌中药企业营收平均增速达12%,未来聚焦创新药研发、智能制造及国际化布局,预计2028年中药市场规模将超万亿元。

2、市场地位及占有率

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