龙迅股份(688486)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
龙迅半导体(合肥)股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“FENGCHEN”。公司的主营业务是高速混合信号芯片研发和销售。主要产品是视频桥接芯片、显示处理芯片、中继芯片、切换芯片、分配芯片、矩阵交换芯片。
根据龙迅股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.04亿元，同比大幅增长101.95%。扣非净利润2,320.07万元，同比大幅增长3.80倍。龙迅股份2024年第一季度净利润3,101.00万元，业绩同比大幅增长3.25倍。本期经营活动产生的现金流净额为-3,552.47万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为集成电路，其中高清视频桥接及处理芯片为第一大收入来源，占比91.90%。
1、高清视频桥接及处理芯片
2023年高清视频桥接及处理芯片营收2.97亿元，同比去年的2.13亿元大幅增长了39.24%。同期，2023年高清视频桥接及处理芯片毛利率为53.54%，同比去年的61.57%小幅下降了13.04%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加101.95%，净利润同比增加3.25倍
2024年一季度，龙迅股份营业总收入为1.04亿元，去年同期为5,164.74万元，同比大幅增长101.95%，净利润为3,101.00万元，去年同期为729.91万元，同比大幅增长3.25倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为2,334.16万元，去年同期为591.06万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为482.54万元，去年同期为100.31万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.95倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.04亿元 | 5,164.74万元 | 101.95% |
| 营业成本 | 4,786.64万元 | 2,328.83万元 | 105.54% |
| 销售费用 | 240.57万元 | 232.72万元 | 3.37% |
| 管理费用 | 650.30万元 | 716.09万元 | -9.19% |
| 财务费用 | 57.05万元 | -139.82万元 | 140.80% |
| 研发费用 | 2,238.88万元 | 1,391.94万元 | 60.85% |
| 所得税费用 | 136.84万元 | 79.64万元 | 71.81% |
2024年一季度主营业务利润为2,334.16万元，去年同期为591.06万元，同比大幅增长2.95倍。
虽然毛利率本期为54.11%，同比有所下降了0.80%，不过营业总收入本期为1.04亿元，同比大幅增长101.95%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
龙迅股份2024年一季度非主营业务利润为892.64万元，去年同期为218.49万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,334.16万元 | 75.27% | 591.06万元 | 294.91% |
| 公允价值变动收益 | 482.54万元 | 15.56% | 100.31万元 | 381.05% |
| 其他 | 421.13万元 | 13.58% | 118.43万元 | 255.61% |
| 净利润 | 3,101.00万元 | 100.00% | 729.91万元 | 324.85% |
行业分析
1、行业发展趋势
龙迅股份属于集成电路设计行业，专注于高速混合信号芯片的研发与销售。 近三年，全球集成电路设计行业受5G通信、人工智能及汽车电子驱动，年均复合增长率超10%，2024年市场规模突破6000亿美元。未来，高速数据传输、智能驾驶及物联网需求将持续释放，预计高速接口芯片细分领域2025年市场空间超200亿美元，国产替代与技术自主化成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
龙迅股份在国内高速混合信号芯片领域处于技术领先地位，其HDMI、DisplayPort等接口芯片全球市占率约3%-5%，在国内厂商中排名前三，2024年相关业务营收占比超85%，技术迭代速度领先同业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 龙迅股份（688486） | 专注高速混合信号芯片，覆盖HDMI/DP等接口 | 2025年高速接口芯片营收占比超85% |
| 圣邦股份（300661） | 模拟芯片龙头，覆盖电源管理和信号链 | 2025年模拟芯片市占率国内第一（约12%） |
| 思瑞浦（688536） | 高性能模拟芯片供应商，主攻信号链产品 | 2025年工业领域营收占比超60% |
| 瑞芯微（603893） | 处理器芯片设计企业，布局AIoT及车载领域 | 2025年智能座舱芯片出货量超2000万颗 |
| 韦尔股份（603501） | CIS传感器龙头，拓展车载与医疗芯片 | 2025年车载CIS全球市占率超30% |
1、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 87 | 53 |
| 行业中位数 | 64 | 48 |
| 行业排名 | 2 | 13 |
数字芯片设计行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 成都华微 | 83 | 紫光国微 | 90 |
| 2 | 澜起科技 | 80 | 龙迅股份 | 87 |
| 3 | 星宸科技 | 69 | 成都华微 | 86 |
2、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| M值 | 分数 | - | 0.18 | - | 8.75 | - |
| 描述 | - | 非常有可能 | - | 非常有可能 | - |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
| M值范围 | 财务造假可能 |
|---|---|
| 分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
| -1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
| 分值 < -2.22 | 可能性不高 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，龙迅股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月24日，龙迅股份的PE-TTM是77.59，而数字芯片设计行业的PE-TTM是87.35，龙迅股份低于数字芯片设计行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 龙迅股份 | 4.433688 | 880 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 龙迅股份 | 1.650454 | 2643 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
龙迅股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 4.4336 | 1.6504 | 10 | 1781 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 普冉股份 | 2494 | 1179 |
| 2 | 聚辰股份 | 2500 | 1186 |
| 3 | 江波龙 | 2744 | 1357 |
文章来源：碧湾App
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