博通集成(603068)2024年一季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
博通集成电路(上海)股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“PENGFEIZHANGDAWEIGUO”。公司主营业务为无线通讯集成电路芯片的研发与销售，具体类型分为无线数传芯片和无线音频芯片。公司目前产品应用类别主要包括5.
根据博通集成2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.68亿元，同比小幅增长5.61%。扣非净利润95.28万元，扭亏为盈。博通集成2024年第一季度净利润50.26万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为集成电路，主要产品包括无线数传类和无线音频类两项，其中无线数传类占比71.05%，无线音频类占比28.95%。
1、无线数传类
2023年无线数传类营收5.01亿元，同比去年的4.68亿元小幅增长了6.99%。同期，2023年无线数传类毛利率为25.81%，同比去年的20.45%增长了26.21%。
2、无线音频类
2021年-2023年无线音频类营收呈大幅下降趋势，从2021年的2.96亿元，大幅下降到2023年的2.04亿元。2020年-2023年无线音频类毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的25.0%，大幅增长到了2023年的42.37%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅增加5.61%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，博通集成营业总收入为1.68亿元，去年同期为1.59亿元，同比小幅增长5.61%，净利润为50.26万元，去年同期为-3,747.37万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为-162.49万元，去年同期为-2,404.38万元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期收益127.30万元，去年同期损失1,538.46万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.68亿元 | 1.59亿元 | 5.61% |
| 营业成本 | 1.10亿元 | 1.21亿元 | -9.31% |
| 销售费用 | 419.08万元 | 300.97万元 | 39.25% |
| 管理费用 | 498.01万元 | 384.54万元 | 29.51% |
| 财务费用 | -1,419.04万元 | -1,085.45万元 | -30.73% |
| 研发费用 | 6,470.96万元 | 6,587.65万元 | -1.77% |
| 所得税费用 | 16.62万元 | -202.20万元 | 108.22% |
2024年一季度主营业务利润为-162.49万元，去年同期为-2,404.38万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为1.68亿元，同比小幅增长5.61%；（2）财务费用本期为-1,419.04万元，同比大幅下降30.73%；（3）毛利率本期为34.64%，同比大幅增长了10.76%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
博通集成2024年一季度非主营业务利润为229.36万元，去年同期为-1,545.20万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -162.49万元 | -323.30% | -2,404.38万元 | 93.24% |
| 资产减值损失 | 127.30万元 | 253.29% | -1,538.46万元 | 108.28% |
| 其他收益 | 21.65万元 | 43.08% | 14.19万元 | 52.61% |
| 信用减值损失 | 71.07万元 | 141.42% | -66.49万元 | 206.89% |
| 其他 | 9.66万元 | 19.22% | 20.11万元 | -51.97% |
| 净利润 | 50.26万元 | 100.00% | -3,747.37万元 | 101.34% |
全球排名
截止到2025年6月20日，博通集成近十二个月的滚动营收为8.28亿元，在WiFi蓝牙行业中，博通集成的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
WiFi蓝牙营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 联发科 MediaTek | 1291 | 2.45 | 259 | -1.53 |
| 瑞昱 Realtek | 276 | 2.43 | 37 | -3.19 |
| 乐鑫科技 | 20 | 13.12 | 3.39 | 19.58 |
| 博通集成 | 8.28 | -8.90 | -0.25 | -- |
| 康希通信 | 5.23 | 15.25 | -0.76 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
博通集成属于集成电路设计行业，专注于无线通信芯片及物联网解决方案开发。 集成电路设计行业近三年受物联网、智能汽车及AI需求驱动，市场规模持续扩张，2024年国内市场规模超8000亿元，预计2026年突破万亿元。未来技术将聚焦高集成度、低功耗及多协议兼容，5G通信、车规级芯片及边缘计算成为核心增长点，行业年复合增长率保持在12%-15%。
2、市场地位及占有率
博通集成在无线数传芯片领域具备技术优势，ETC芯片市占率超30%居国内首位，Wi-Fi及蓝牙芯片出货量达亿级规模，但整体行业市占率不足5%，处于细分赛道领先但综合竞争受制于头部厂商挤压。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 博通集成（603068） | 无线通信芯片设计企业，聚焦智能交通与物联网领域 | 2024年ETC芯片市占率超30%，Wi-Fi芯片出货量突破1.2亿颗 |
| 乐鑫科技（688018） | 全球领先的物联网Wi-Fi MCU供应商 | 2025年Wi-Fi 6芯片全球市占率约18%，位列国内第一 |
| 恒玄科技（688608） | 智能音频SoC主控芯片龙头企业 | 2024年TWS耳机芯片出货量达2.5亿颗，市占率超40% |
| 全志科技（300458） | 智能终端应用处理器芯片供应商 | 2025年车规级芯片营收占比提升至25%，合作车企超15家 |
| 中颖电子（300327） | 家电MCU及锂电池管理芯片领先企业 | 2024年白色家电MCU市占率28%，工业控制芯片营收增长35% |
1、经营分析总结
2019-2023年一季度公司扣非净利润持续下降，2024年一季度扣非净利润23.92万元，同比去年扭亏为盈。
2020-2023年一季度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润亏损162.49万元，较去年同期的亏损有大幅好转。
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期博通集成PE-TTM为负，参考价值不大。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 博通集成 | -2.69256 | 4967 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 博通集成 | -2.998953 | 5077 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
博通集成神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -2.692 | -2.998 | 28 | 5075 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 力芯微 | 2872 | 1423 |
| 2 | 南芯科技 | 3444 | 1740 |
| 3 | 钜泉科技 | 4100 | 2157 |
文章来源：碧湾App
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