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分析报告

联影医疗(688271)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期有所下降

上海联影医疗科技股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“薛敏”。公司致力于为全球客户提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数字化、智能化解决方案。

根据联影医疗2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收23.50亿元,同比小幅增长6.22%。扣非净利润3.00亿元,同比小幅增长8.52%。联影医疗2024年第一季度净利润3.62亿元,业绩同比小幅增长11.19%。本期经营活动产生的现金流净额为-6.57亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为医疗器械行业,其中销售医学影像诊断设备及放射治疗设备为第一大收入来源,占比87.00%。

1、销售医学影像诊断设备及放射治疗设备

2023年销售医学影像诊断设备及放射治疗设备营收99.27亿元,同比去年的81.97亿元增长了21.1%。同期,2023年销售医学影像诊断设备及放射治疗设备毛利率为47.8%,同比去年的48.46%基本持平。

2、提供维修服务

2023年提供维修服务营收10.69亿元,同比去年的7.49亿元大幅增长了42.78%。同期,2023年提供维修服务毛利率为61.72%,同比去年的55.79%小幅增长了10.63%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 23.50亿元 - - -
净利润 3.62亿元 - - -
2023 营业收入 22.13亿元 30.58亿元 21.61亿元 39.78亿元
净利润 3.26亿元 6.14亿元 1.26亿元 9.12亿元
2022 营业收入 16.59亿元 25.13亿元 16.87亿元 33.80亿元
净利润 3.02亿元 4.57亿元 1.21亿元 7.71亿元
2021 营业收入 13.82亿元 17.04亿元 15.81亿元 25.87亿元
净利润 2.95亿元 3.44亿元 1.18亿元 6.46亿元

2021-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占19%、二季度占26%、三季度占20%、四季度占35%

PART 3
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净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期有所下降

1、净利润同比小幅增长11.19%

本期净利润为3.62亿元,去年同期3.26亿元,同比小幅增长11.19%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失2,558.41万元,去年同期损失1,368.02万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为2.95亿元,去年同期为2.64亿元,同比小幅增长;(2)资产减值损失本期收益207.97万元,去年同期损失1,538.62万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长11.97%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 23.50亿元 22.13亿元 6.22%
营业成本 11.85亿元 11.01亿元 7.69%
销售费用 3.58亿元 3.34亿元 6.98%
管理费用 1.21亿元 1.16亿元 4.41%
财务费用 -4,069.08万元 -3,440.46万元 -18.27%
研发费用 4.20亿元 4.12亿元 1.75%
所得税费用 3,779.82万元 3,401.41万元 11.13%

2024年一季度主营业务利润为2.95亿元,去年同期为2.64亿元,同比小幅增长11.97%。

虽然毛利率本期为49.57%,同比有所下降了0.69%,不过营业总收入本期为23.50亿元,同比小幅增长6.22%,推动主营业务利润同比小幅增长。

3、非主营业务利润同比小幅增长

联影医疗2024年一季度非主营业务利润为1.04亿元,去年同期为9,576.87万元,同比小幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2.95亿元 81.60% 2.64亿元 11.97%
其他收益 1.05亿元 29.08% 1.08亿元 -2.61%
其他 236.63万元 0.65% -349.37万元 167.73%
净利润 3.62亿元 100.00% 3.26亿元 11.19%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,联影医疗近十二个月的滚动营收为103亿元,在医学影像设备行业中,联影医疗的全球营收规模排名为5名,全国排名为2名。

医学影像设备营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Siemens Healthineers 西门子医疗系统 1848 7.51 160 3.97
Philips 飞利浦 1489 1.65 -57.93 --
GE HealthCare Technologies GE医疗 1414 3.81 143 -3.92
东软集团 116 9.79 0.63 -62.26
联影医疗 103 12.40 13 -3.80
开立医疗 20 11.71 1.42 -16.80
万东医疗 15 9.65 1.57 -4.94
Butterfly Network 5.9 9.46 -5.21 --
ST中珠 5.21 -3.55 -6.20 --
祥生医疗 4.69 5.62 1.41 7.70

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

联影医疗属于医学影像设备行业。 医学影像设备行业近三年受益于政策支持、技术迭代及国产替代加速,市场规模持续扩大,2025年国内市场规模预计突破800亿元。未来趋势聚焦高端化(3.0T MR、超高端CT)、智能化(AI辅助诊断)及全球化布局,2030年全球市场规模有望达627亿美元,中国占比将进一步提升。

2、市场地位及占有率

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