根据四川路桥2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收457.84亿元，同比大幅下降31.16%。扣非净利润31.53亿元，同比大幅下降43.91%。四川路桥2024年半年度净利润32.49亿元，业绩同比大幅下降43.17%。

产品方面，工程施工为第一大收入来源，占比91.28%。

本期净利润为32.49亿元，去年同期57.18亿元，同比大幅下降43.17%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为40.07亿元，去年同期为69.32亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为40.07亿元，去年同期为69.32亿元，同比大幅下降42.20%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为457.84亿元，同比大幅下降31.16%；（2）毛利率本期为15.88%，同比有所下降了0.20%。

2024年半年度公司营收457.84亿元，同比大幅下降31.16%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期研发费用为7.85亿元，同比大幅下降48.8%。研发费用大幅下降的原因是：

（1）物料消耗本期为3.19亿元，去年同期为7.81亿元，同比大幅下降了59.09%。

（2）劳务费本期为2,383.26万元，去年同期为2.76亿元，同比大幅下降了91.37%。

本期财务费用为14.51亿元，同比增长17.17%。财务费用增长的原因是：虽然利息资本化金额本期为8,870.70万元，去年同期为3,845.96万元，同比大幅增长了130.65%，但是利息费用本期为16.26亿元，去年同期为13.45亿元，同比增长了20.89%。

2024半年度，四川路桥在建工程余额合计63.09亿元，相较期初的47.11亿元大幅增长了33.92%。主要在建的重要工程是新疆100MW光热+900MW光伏一体化项目、毛尔盖光伏项目等。

建设目标：四川路桥新疆100MW光热+900MW光伏一体化项目旨在通过整合太阳能光热发电和光伏发电技术，实现清洁能源的高效利用。该项目致力于提高区域内的可再生能源比例，减少温室气体排放，并为当地提供稳定可靠的电力供应。

建设内容：项目建设内容包括安装总装机容量为1GW的太阳能发电系统，其中包含100MW的光热发电设施与900MW的光伏发电设施。光热部分将配备12小时熔盐储热系统以确保电力输出的稳定性。此外，还将建设相关的输电线路、变电站等基础设施，以支持项目的并网运行。

建设时间和周期：根据公开信息，项目于2023年正式开工，预计整个建设周期将持续数年。首套定日镜已在2024年5月顺利组装下线，标志着项目进入了设备安装阶段。随着后续工作的推进，项目正逐步接近预定的完成时间表。

预期收益：此项目预计将带来显著的经济效益和社会效益，包括但不限于创造就业机会、促进地方经济发展以及对环境产生积极影响。从长远来看，它有助于优化能源结构，推动绿色低碳发展，并为中国实现碳达峰和碳中和目标做出贡献。具体的经济收益如投资回报率等细节可能需要参考更详细的财务报告或官方发布的最新数据。

2024半年度，企业应收账款合计243.51亿元，占总资产的9.94%，相较于去年同期的232.27亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为2.03。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从3.35大幅下降到了2.03，平均回款时间从53天增加到了88天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2024年半年度，四川路桥的合同资产合计697.93亿元，占总资产的28.50%，相较于年初的745.71亿元小幅减少6.41%。

主要原因是基础设施建设合同形成的已完工未结算资产减少63.32亿元。

四川路桥属于工程建设行业，核心业务涵盖交通基础设施的设计、投资、建设及运营。 工程建设行业近三年在政策驱动下保持稳健增长，受益于“一带一路”、交通强国战略及新型城镇化推进，西南地区基建需求尤为突出。2025年四川省规划新增高速公路里程年均投资超千亿元，叠加绿色低碳转型与智能化升级，行业市场空间持续扩容，未来将向高技术、高附加值领域倾斜，头部企业整合资源能力成为竞争关键。

四川路桥为西南地区路桥工程龙头企业，在四川省高速公路建设中占据主导地位，累计建成省内公路里程占比73%，在建项目份额达81%，区域市场占有率显著，但全国性竞争中面临央企挤压，需强化跨区域拓展能力。

2017-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润32.49亿元，较上期大幅下降。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润40.07亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入新疆100MW光热+900MW光伏一体化项目等，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，四川路桥近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，四川路桥的PE-TTM是9.92，而基建市政工程行业的PE-TTM是6.60，四川路桥的PE-TTM相比基建市政工程行业的PE-TTM较高。