根据利尔化学2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收33.30亿元，同比下降25.50%。扣非净利润7,987.10万元，同比大幅下降83.41%。利尔化学2024年半年度净利润1.30亿元，业绩同比大幅下降78.62%。

公司的主要业务为农药行业，占比高达86.51%，主要产品包括农药原药、农药制剂、化工材料三项，农药原药占比50.90%，农药制剂占比25.64%，化工材料占比12.23%。

2024年半年度公司营收33.30亿元，与去年同期的44.69亿元相比，下降了25.5%。

营收下降的主要原因是：

（1）农药原药本期营收16.95亿元，去年同期为27.76亿元，同比大幅下降了38.95%。

（2）农药制剂本期营收8.54亿元，去年同期为10.36亿元，同比下降了17.64%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的26.58%，同比大幅下降到了今年的17.1%，主要是因为农药原药本期毛利率17.13%，去年同期为30.83%，同比大幅下降44.44%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度农药原药毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的40.33%，大幅下降到2024年半年度的17.13%，2022-2024年半年度农药制剂毛利率呈下降趋势，从2022年半年度的24.50%，下降到2024年半年度的17.37%。

2024年半年度，利尔化学营业总收入为33.30亿元，去年同期为44.69亿元，同比下降25.50%，净利润为1.30亿元，去年同期为6.08亿元，同比大幅下降78.62%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1.45亿元，去年同期为7.28亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1.45亿元，去年同期为7.28亿元，同比大幅下降80.10%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为33.30亿元，同比下降25.50%；（2）毛利率本期为17.10%，同比大幅下降了9.48%。

2024年半年度，公司的其他收益为4,599.73万元，占净利润比重为35.40%，较去年同期增加285.07%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,599.73万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,512.55万元。

(2)本期共收到政府补助5,527.73万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2.60亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2024年半年度，利尔化学资产减值损失2,920.99万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,920.99万元。

2024年半年度，企业存货周转率为1.98，在2023年半年度到2024年半年度利尔化学存货周转率从2.85大幅下降到了1.98，存货周转天数从63天增加到了90天。2024年半年度利尔化学存货余额合计17.32亿元，占总资产的11.98%，同比去年的14.30亿元增长21.11%。

2024半年度，利尔化学在建工程余额合计27.42亿元，相较期初的20.20亿元大幅增长了35.72%。主要在建的重要工程是广安利尔化工中间体及其配套工程项目、比德生化新区建设项目等。

建设目标：广安利尔化工中间体及其配套工程项目旨在满足市场对于主要产品毕克草、毒莠定和氯氨吡啶酸的需求，扩大关键中间体 TCPA 钠盐的产能，构建完善的产业链，提高产品竞争力。

建设内容：项目总投资 60,500.00 万元，拟使用募集资金 30,800.00 万元。建设内容包括建筑工程费 11,070.00 万元，采购及安装相关费用 43,318.00 万元，其他工程费 470.00 万元，铺底流动资金 5,642.00 万元。项目将建设 TCPA 钠盐生产线及其配套工程设施，选址位于四川省广安市经济技术开发区新桥工业园区。

建设时间和周期：项目建设期为 14 个月。项目实施主体广安利尔已取得相关用地、立项和环评批复，确保项目的顺利推进。

预期收益：项目达产后，预计可形成年销售收入约 5.35 亿元，实现年均税后净利润约 1.41 亿元，税后财务内部收益率为 15.81%，静态投资回收期 4.92 年（不含建设期），动态投资回收期 7.04 年（不含建设期），预期经济效益良好。

2024半年度，企业应收账款合计15.26亿元，占总资产的10.29%，相较于去年同期的13.79亿元小幅增长10.62%。

本期，企业应收账款周转率为2.24。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从3.57大幅下降到了2.24，平均回款时间从50天增加到了80天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

2024半年度，利尔化学固定资产合计56.93亿元，占总资产的38.38%，相比期初的62.06亿元小幅下降了8.25%。

在本报告期内，企业固定资产减少10.79亿元，主要为其他减少的10.66亿元，占比98.82%。

利尔化学属于农药行业，专注于高效、安全类农药的研发、生产与销售。 全球农药行业近三年呈现结构性增长，环保政策推动高效、低毒农药需求上升，草铵膦等产品替代加速。2024年全球农药市场规模预计超700亿美元，未来三年复合增速约4%，绿色农药及生物农药占比持续提升，行业集中度向头部企业倾斜。

利尔化学为国内草铵膦龙头，全球产能占比超30%，氯代吡啶类除草剂市占率国内领先，2024年出口份额居行业前三，核心产品技术壁垒巩固其头部地位。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1.30亿元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润1.45亿元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，利尔化学近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，利尔化学的PE-TTM是36.95，而农药行业的PE-TTM是27.24，利尔化学高于农药行业的PE-TTM。