根据联发股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收24.70亿元，同比小幅增长10.38%。扣非净利润1.04亿元，同比小幅增长13.78%。联发股份2024年半年度净利润5,128.22万元，业绩同比大幅下降52.41%。

公司的主要业务为纺织服装，占比高达88.58%，主要产品包括面料、棉纱、棉花三项，面料占比52.14%，棉纱占比18.30%，棉花占比9.13%。

2024年半年度公司营收24.70亿元，与去年同期的22.37亿元相比，小幅增长了10.38%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）其他本期营收3.91亿元，去年同期为2.34亿元，同比大幅增长了67.11%。

（2）面料本期营收12.88亿元，去年同期为11.64亿元，同比小幅增长了10.63%。

（3）棉纱本期营收4.52亿元，去年同期为3.86亿元，同比增长了16.94%。

2024年半年度公司毛利率为15.42%，同比去年的15.86%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度面料毛利率为17.24%，同比小幅增长3.67%，同期棉纱毛利率为10.27%，同比小幅增长11.75%。

从地区营收情况上来看，2024年半年度国内销售19.73亿元，同比大幅增长18.05%，同期海外销售3.69亿元。2023-2024年半年度，国内营收占比从74.69%增长到79.88%，海外营收占比从25.31%下降到20.12%，国内不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从14.40%增长到18.38%。

2024年半年度，联发股份营业总收入为24.70亿元，去年同期为22.37亿元，同比小幅增长10.38%，净利润为5,128.22万元，去年同期为1.08亿元，同比大幅下降52.41%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期收益43.04万元，去年同期支出2,281.92万元，同比大幅增长；

但是（1）公允价值变动收益本期为-3,676.72万元，去年同期为3,081.82万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-4,216.46万元，去年同期为-2,269.43万元，亏损增大。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为1.43亿元，去年同期为1.27亿元，同比小幅增长12.07%。

虽然毛利率本期为15.42%，同比有所下降了0.44%，不过营业总收入本期为24.70亿元，同比小幅增长10.38%，推动主营业务利润同比小幅增长。

联发股份2024年半年度非主营业务利润为-9,189.19万元，去年同期为321.35万元，由盈转亏。

2024年半年度公司营收24.70亿元，同比小幅增长10.38%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。

本期研发费用为2,282.80万元，同比下降28.53%。研发费用下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,470.01万元，去年同期为1,986.18万元，同比下降了25.99%。

（2）设备及材料费本期为711.15万元，去年同期为1,016.09万元，同比大幅下降了30.01%。

2024年半年度，联发股份净现金流为2.30亿元，去年同期为4,875.76万元，同比大幅增长3.72倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然偿还债务支付的现金本期为8.73亿元，同比大幅增长143.50%；

但是（1）取得借款收到的现金本期为6.90亿元，同比大幅增长87.03%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为25.28亿元，同比小幅增长9.30%；（3）投资支付的现金本期为25.30亿元，同比小幅下降6.72%。

联发股份2024半年度的归母净利润为4,923.51万元，而非经常性损益为-5,499.67万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，联发股份用于金融投资的资产为6.02亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-7,879.62万元，是净利润5,128.22万元的-1.54倍。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益-外汇掉期、期货合约等和交易性金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期大幅下滑了8,718.28万元，变化率为-10.4倍。

2024年半年度，联发股份资产减值损失1,025.64万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,025.64万元。

2024年半年度，企业存货周转率为2.03，在2023年半年度到2024年半年度联发股份存货周转率从2.98大幅下降到了2.03，存货周转天数从60天增加到了88天。2024年半年度联发股份存货余额合计11.89亿元，占总资产的20.12%，同比去年的7.35亿元大幅增长61.75%。

2024半年度，联发股份在建工程余额合计2,618.12万元，相较期初的4,507.30万元大幅下降了41.91%。主要在建的重要工程是年产6600万米高档梭织服装面料项目和其他技改项目。

建设目标：实现成衣生产规模化、智能化，提升公司在高档服装制造领域的竞争力，同时满足国内外市场对高质量成衣产品的需求增长，增强企业的经济效益和社会影响力。

建设内容：包括但不限于新建现代化成衣生产车间、购置先进的成衣生产设备及配套的自动化流水线、建立完善的质量控制体系、配备相应的仓储物流设施，以及为员工提供舒适的工作环境等。

建设时间与周期：假设项目从立项到完成建设通常需要经历设计规划、土建施工、设备采购安装、调试运行等阶段，预计整个建设周期大约为18至24个月。具体的时间安排会依据项目的规模、复杂程度以及外部因素如政策审批、资金到位情况等而有所不同。

预期收益：通过增加产能并提高生产效率，项目预计能够带来显著的销售收入增长。长期来看，随着品牌知名度的提升和市场份额的扩大，将有助于改善公司的财务状况，提高盈利能力。此外，智能化生产线的应用也有助于降低人力成本，提高产品质量稳定性。但具体的经济指标，如投资回报率、内部收益率等，需参考详细的财务预测模型来确定。

联发股份属于纺织制造业中的色织布及成衣制造细分领域，具备完整的棉纺、印染、服装生产产业链。 纺织制造业近三年受全球经济波动及原材料价格影响，市场需求呈现结构性调整，智能化、绿色化转型加速。行业集中度逐步提升，头部企业通过技术升级扩大优势，预计2025年全球高端纺织面料市场规模将突破800亿美元，功能性面料及可持续生产技术成为核心增长点。

联发股份在国内色织布领域稳居前三位，2024年色织布产品营收占比超38%，细分市场占有率约6.3%，属区域性龙头企业，但全球竞争力较头部企业仍有提升空间。

近3年半年度公司扣非净利润持续增长，2024年半年度扣非净利润较上期有所增长。

由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润1.43亿元，较去年同期有所增长。

2024年半年度扣非净利润1.06亿元，非经常性损益亏损了5,499.67万元，净利润盈利5,128.22万元。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，联发股份近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，联发股份的PE-TTM是17.20，而棉纺行业的PE-TTM是18.75，联发股份低于棉纺行业的PE-TTM。