根据北新建材2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收135.97亿元，同比增长19.26%。扣非净利润21.59亿元，同比增长16.99%。北新建材2024年半年度净利润22.54亿元，业绩同比增长18.40%。

公司的主要业务为轻质建材，占比高达71.68%，主要产品包括石膏板、涂料、防水卷材三项，石膏板占比53.71%，涂料占比13.11%，防水卷材占比12.57%。

2024年半年度公司营收135.97亿元，与去年同期的114.02亿元相比，增长了19.25%。

营收增长的主要原因是：

（1）涂料本期营收17.83亿元，去年同期为4.87亿元，同比大幅增长了近3倍。

（2）防水卷材本期营收17.09亿元，去年同期为12.91亿元，同比大幅增长了32.37%。

2024年半年度公司毛利率为30.94%，同比去年的30.2%基本持平。值得一提的是，石膏板在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2022-2024年半年度石膏板毛利率呈小幅增长趋势，从2022年半年度的35.46%，小幅增长到2024年半年度的39.62%，2024年半年度涂料毛利率为31.28%，同比小幅增长7.16%。

本期净利润为22.54亿元，去年同期19.03亿元，同比增长18.40%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.89亿元，去年同期支出9,751.48万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为23.26亿元，去年同期为19.37亿元，同比增长；（2）其他收益本期为1.28亿元，去年同期为4,274.13万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为23.26亿元，去年同期为19.37亿元，同比增长20.06%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为135.97亿元，同比增长19.26%；（2）毛利率本期为30.94%，同比有所增长了0.74%。

本期销售费用为6.09亿元，同比大幅增长40.83%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）人工成本本期为4.13亿元，去年同期为2.99亿元，同比大幅增长了37.97%。

（2）广告宣传及展览费本期为6,628.59万元，去年同期为3,797.56万元，同比大幅增长了74.55%。

2024年半年度，北新建材净现金流为5.23亿元，去年同期为-7,570.57万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

在2024年半年度报告中，北新建材用于金融投资的资产为23.17亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,799.14万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2024年半年度，企业存货周转率为5.28，在2022年半年度到2024年半年度北新建材存货周转率从3.97大幅提升到了5.28，存货周转天数从45天减少到了34天。2024年半年度北新建材存货余额合计25.58亿元，占总资产的7.24%，同比去年的23.62亿元小幅增长8.27%。

在2024年半年度报告中，北新建材形成的商誉为23.91亿元，占净资产的9.48%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为北新嘉宝莉涂料集团股份有限公司。

2024年中，企业斥资40.74亿元的对价收购北新嘉宝莉涂料集团股份有限公司78.34%的股份，但其78.34%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅21.17亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达92.45%，形成的商誉高达20.09亿元，占当年净资产的7.96%。

北新嘉宝莉涂料集团股份有限公司收购前业绩展示如下表所示：

北新嘉宝莉涂料集团股份有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2024年半年度，北新建材的无形资产合计35.62亿元，占总资产的10.03%，相较于年初的25.10亿元大幅增长41.88%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增12.06亿元，主要为企业合并增加的11.69亿元。在企业合并增加中，主要是其他，合计5.52亿元。

2024半年度，北新建材固定资产合计148.07亿元，占总资产的41.68%，相比期初的134.59亿元增长了10.01%。

在本报告期内，企业固定资产新增26.38亿元，主要为企业合并增加的20.22亿元，占比76.65%。

北新建材属于建筑材料行业中石膏板及新型建材制造服务领域，是集研发、生产、销售于一体的消费类建材综合服务商。 近三年建筑材料行业受房地产调控影响增速放缓，但存量改造、绿色建筑政策推动结构性增长。2024年中央经济工作会议明确支持城中村改造及绿色建材发展，行业市场空间预计突破1.8万亿元，未来三年复合增长率约5%-7%。节能降碳政策加速石膏板、防水材料等绿色建材渗透率提升，装配式建筑推广进一步拓展行业增量。

北新建材是国内石膏板行业绝对龙头，2024年石膏板业务市占率超65%，产能规模达42亿平方米居全球第一。其“龙牌”“泰山”系列产品覆盖高端公建与民用市场，2024年前三季度建材主业营收占比82%，连续19年净利润复合增长率超26%，品牌价值达1185亿元。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润22.54亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润23.26亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，北新建材近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，北新建材的PE-TTM是13.43，而其他建材行业的PE-TTM是17.25，北新建材低于其他建材行业的PE-TTM。