根据森泰股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.16亿元，同比大幅增长32.06%。扣非净利润3,333.68万元，同比小幅增长5.65%。森泰股份2024年半年度净利润3,107.37万元，业绩同比增长15.21%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,618.69万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括高性能木塑复合材料产品和新型石木塑复合材料产品两项，其中高性能木塑复合材料产品占比60.38%，新型石木塑复合材料产品占比34.87%。

2024年半年度公司营收4.16亿元，与去年同期的3.15亿元相比，大幅增长了32.06%，主要是因为高性能木塑复合材料产品本期营收2.51亿元，去年同期为1.44亿元，同比大幅增长了74.31%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的26.07%，同比小幅增长到了今年的28.25%，主要是因为高性能木塑复合材料产品本期毛利率30.55%，去年同期为24.68%，同比增长23.78%。

本期净利润为3,107.37万元，去年同期2,697.19万元，同比增长15.21%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）营业外利润本期为-47.17万元，去年同期为568.71万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出784.11万元，去年同期支出255.36万元，同比大幅下降。

但是（1）公允价值变动收益本期为485.94万元，去年同期为-1,002.37万元，扭亏为盈；（2）投资收益本期为215.54万元，去年同期为-161.65万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为3,165.24万元，去年同期为3,450.43万元，同比小幅下降8.27%。

2024年半年度公司营收4.16亿元，同比大幅增长32.06%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期销售费用为5,434.45万元，同比大幅增长106.17%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,436.77万元，去年同期为956.04万元，同比大幅增长了154.88%。

（2）居间业务费本期为525.48万元，去年同期为220.79万元，同比大幅增长了138.0%。

（3）设计、服务费本期为401.87万元，去年同期为132.73万元，同比大幅增长了近2倍。

本期财务费用为-371.77万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了44.57%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到11.96%。

主要是由于：

虽然汇兑损失本期为51.04万元，去年同期为488.45万元，同比大幅下降了89.55%；

但是（1）汇兑收益本期为420.62万元，去年同期为898.28万元，同比大幅下降了53.18%；（2）利息净支出本期为-43.30万元，去年同期为-279.93万元，同比大幅增长了84.53%。

在2024年半年度报告中，森泰股份用于金融投资的资产为4.2亿元，占总资产的26.57%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为527.47万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益和银行理财产品投资收益。

2024年半年度，企业存货周转率为2.27，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从58天增加到了79天，企业存货周转能力下降，2024年半年度森泰股份存货余额合计2.30亿元，占总资产的14.98%，同比去年的1.11亿元大幅增长106.55%。

2024半年度，森泰股份在建工程余额合计3,800.96万元，相较期初的1,724.52万元大幅增长。主要在建的重要工程是厂房建设和新型石木塑复合材料数码打印生产线技改项目。

建设目标：森泰股份在泰国投资建设生产基地的目标是为了进一步提高市场占有率，增强市场竞争力，并实现业绩的持续增长。通过设立控股子公司并建立新的生产基地，公司旨在扩大其在全球范围内的生产能力和市场影响力。

建设内容：该建设项目包括购置土地、新建厂房以及购置机器设备等。具体来说，公司将建造适合轻质共挤木塑复合材料和新型石木塑复合材料生产的设施，这可能涉及生产线的安装和技术改造项目，以支持新产品的研发与制造。

建设时间和周期：虽然具体的建设开始日期没有明确指出，但截至2024年1月30日的信息表明，该项目处于推进阶段。根据一般工业项目的建设流程，从土地购置到完全投产通常需要一到两年的时间。因此，可以推测整个建设周期大约为18至24个月，实际完成时间将取决于项目的具体进展和实施效率。

预期收益：随着泰国生产基地的建成，森泰股份预计能够优化资源配置，提升整体运营效率。此外，面向全球市场的战略定位有望帮助公司开拓更广阔的市场空间，增加销售收入，并通过规模经济效应降低单位成本，从而提高公司的盈利水平。不过，具体的财务收益预测应当参考公司发布的正式公告或相关文件中的详细说明。

2024年半年度，森泰股份的无形资产合计3,896.46万元，占总资产的2.47%，相较于年初的2,424.68万元大幅增长60.70%。

2024半年度，森泰股份固定资产合计4.08亿元，占总资产的25.82%，相比期初的2.97亿元大幅增长了37.51%。

在本报告期内，企业固定资产新增1.30亿元，主要为购置新增的1.11亿元，占比85.49%。

森泰股份属于新型环保建筑材料行业，专注于高性能木塑复合材料及装配式建筑构件的研发与生产。 新型环保建筑材料行业近三年受绿色建筑政策驱动快速发展，2024年市场规模突破6000亿元，年复合增长率超15%。未来，低碳建材需求将持续增长，预计2027年市场空间达1.2万亿元，其中木塑复合材料因循环利用特性占比将提升至20%。行业整合加速，头部企业技术壁垒与规模效应凸显。

森泰股份为国内木塑复合材料细分领域头部企业，2024年营收4.16亿元，占国内木塑出口市场份额约12%，位列前三。其产品在北美、欧洲市占率稳步提升，但国内装配式建筑领域渗透率不足3%，仍处拓展阶段。

2024年半年度净利润3,107.37万元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年半年度持续下降，2024年半年度主营利润3,165.24万元，较去年同期有所下降。

公司金融投资最近5年，收益平均占净利润-2%左右，金融投资平均占总资产的11%左右，平均投资收益率为-0.24%左右。金融投资金额连续3年上升。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入厂房建设等，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，森泰股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，森泰股份的PE-TTM是29.48，而其他建材行业的PE-TTM是16.85，森泰股份的PE-TTM相比其他建材行业的PE-TTM较高。