根据道明光学2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.67亿元，同比小幅增长6.43%。扣非净利润8,132.22万元，同比小幅增长9.65%。道明光学2024年半年度净利润9,336.12万元，业绩同比增长18.00%。本期经营活动产生的现金流净额为1,968.42万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为制造业，主要产品包括反光材料和光学显示材料两项，其中反光材料占比73.12%，光学显示材料占比16.90%。

2024年半年度公司营收6.67亿元，与去年同期的6.27亿元相比，小幅增长了6.43%，主要是因为反光材料本期营收4.88亿元，去年同期为4.43亿元，同比小幅增长了10.15%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的31.81%，同比小幅增长到了今年的33.86%，主要是因为反光材料本期毛利率45.06%，去年同期为43.05%，同比小幅增长4.67%。

本期净利润为9,336.12万元，去年同期7,912.02万元，同比增长18.00%。

净利润同比增长的原因是：

虽然（1）资产减值损失本期损失1,140.20万元，去年同期损失654.18万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出1,818.56万元，去年同期支出1,355.04万元，同比大幅下降。

但是（1）其他收益本期为1,738.37万元，去年同期为703.96万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.01亿元，去年同期为9,402.00万元，同比小幅增长；（3）信用减值损失本期收益285.38万元，去年同期损失90.42万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为1.01亿元，去年同期为9,402.00万元，同比小幅增长7.69%。

虽然财务费用本期为932.12万元，同比大幅增长176.57%，不过（1）营业总收入本期为6.67亿元，同比小幅增长6.43%；（2）毛利率本期为33.86%，同比小幅增长了2.05%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2024年半年度公司营收6.67亿元，同比小幅增长6.43%，虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。

本期财务费用为932.12万元，去年同期为-1,217.33万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。归因于本期汇兑损失为1,368.36万元，去年同期汇兑收益为1,035.59万元；

本期销售费用为2,627.24万元，同比下降16.22%。

销售费用下降的原因是：

虽然职工薪酬本期为1,601.41万元，去年同期为1,291.00万元，同比增长了24.04%；

但是（1）其他本期为468.20万元，去年同期为999.86万元，同比大幅下降了53.17%；（2）展会及宣传费本期为91.56万元，去年同期为314.17万元，同比大幅下降了70.86%；

2024年半年度，公司的其他收益为1,738.37万元，占净利润比重为18.62%，较去年同期增加146.94%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,324.92万元。

(2)本期共收到政府补助1,324.92万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,635.88万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，道明光学用于金融投资的资产为2.99亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为43.47万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资资产持续大幅上升，由2020年中的3,502.71万元大幅上升至2024年中的2.99亿元，变化率为754.16%。

2024年半年度，道明光学资产减值损失1,140.20万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,142.80万元。

2024年半年度，企业存货周转率为1.35，2024年半年度道明光学存货周转率为1.35，同比去年无明显变化。2024年半年度道明光学存货余额合计5.28亿元，占总资产的19.81%，同比去年的4.41亿元增长19.68%。

2024半年度，道明光学在建工程余额合计4,002.90万元，相较期初的4,519.60万元小幅下降了11.43%。主要在建的重要工程是在安装设备。

建设目标：道明光学的目标是通过增加功能性薄膜的生产能力来丰富产品结构，并加速公司的战略转型。该建设项目旨在提高公司在功能性薄膜市场的竞争力，满足市场需求的增长。

建设内容：道明光学计划建设一条年产3000万平方米的功能性薄膜生产线。此项目将包括购置和安装相关生产设备、建设必要的厂房及配套设施，以支持新生产线的运营。此外，公司还投资了安防小微园二期项目，这表明其在扩大生产规模的同时也在布局相关的产业园区建设。

建设时间和周期：根据公告，年产3000万平方米功能性薄膜生产线的建设周期预计为2年。而关于安防小微园二期项目的开发总周期则为30个月。这些时间框架反映了公司对项目建设进度的规划和预期。

预期收益：完全达产后，预计新增营业收入约10.68亿元人民币，净利润约2.03亿元人民币（按照25%的企业所得税率计算）。项目财务内部收益率（税后）预计为26.86%，投资回收期（税后）预计为5.63年，显示出该项目具有良好的经济效益和回报潜力。

道明光学属于化学原料和化学制品制造业，核心聚焦反光材料及功能性薄膜新材料领域。 反光材料行业近三年呈现技术升级与国产替代双轮驱动趋势，微棱镜型及全棱镜结构产品逐步突破国际垄断，2024年国内市场规模约75亿元，预计2025年将超百亿。下游交通标识、个人防护及消费电子需求持续增长，高端产品加速渗透推动行业向高附加值转型。

道明光学为国内首家实现微棱镜反光膜量产的企业，技术领先全球，占据国内高端反光膜市场约15%-20%份额，全球市占率约8%，核心产品毛利率稳定在33%-34%。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润9,336.12万元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润1.01亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入在安装设备，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，道明光学近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年04月15日，道明光学的PE-TTM是30.36，而膜材料行业的PE-TTM是47.15，道明光学的PE-TTM相比膜材料行业的PE-TTM较低。